Roubini: esto desencadenará la próxima crisis

Nouriel Roubini se convirtió en un nombre familiar en el campo de las finanzas y la economía hace más de una década por sus advertencias sobre la próxima crisis financiera mundial. Muchas de sus preocupaciones se manifestaron como una tormenta perfecta de préstamos excesivos, apalancamiento exorbitante y la interconexión del sistema financiero, todo junto como una crisis financiera histórica que condujo a una dolorosa recesión en 2008 y 2009. El profesor de economía de la Universidad de Nueva York que fue apodado 'Dr. Doom 'de los medios ( aunque nunca se refiere a sí mismo de esa manera ) ve los resultados de la próxima crisis que surgirá en 2020. En un artículo de opinión del 11 de septiembre de 2018 en el Financial Times, Roubini y el socio de investigación Brunello Rosa, un economista de LSE con quien Roubini opera una firma de investigación, describió esos factores. Incluyen: ralentización del crecimiento económico, estímulo fiscal oportuno, fricciones comerciales que podrían convertirse en guerras comerciales, política interna y precios espumosos de activos.

Desaceleración del crecimiento económico

Mientras que Estados Unidos y otros países disfrutan actualmente del crecimiento económico, Roubini y Rosa escriben que el estímulo económico de Estados Unidos que ha fomentado ese crecimiento se desvanecerá y una modesta carga fiscal empujará el crecimiento por debajo del 2 por ciento. Los dos economistas sostienen que la Fed tendrá que endurecer la política fiscal, elevando las tasas a alrededor del 3, 5 por ciento a principios de 2020, los vientos en contra del crecimiento económico se habrán desvanecido por completo. Esto, combinado con la normalización de las posturas políticas en otras economías globales importantes, conducirá a una expansión más débil y una inflación más alta.

Comercio 'fricciones'

Las actuales fricciones comerciales entre los EE. UU., China, Europa y nuestros socios del TLCAN son lo que Roubini llama "... síntomas de una rivalidad mucho más profunda para determinar el liderazgo global en las tecnologías del futuro". Roubini y Rosa citan las restricciones a las inversiones y tecnología extranjeras directas transferencias, así como restricciones a la migración que podrían ayudar a los países con poblaciones que envejecen.

China y Europa

Además de las actuales escaramuzas comerciales con los EE. UU. Y dentro de la UE, Roubini y Rosa advierten que China, en particular, será lenta para lidiar con el exceso de capacidad y el apalancamiento excesivo. China ha estado acelerando sus motores de crecimiento económico durante años y ha establecido objetivos extremadamente altos para el desarrollo tecnológico y la productividad. La desaceleración del crecimiento allí o entre sus socios comerciales podría generar un duro ajuste de cuentas a la potencia económica. Mientras tanto, Europa está experimentando tensiones comerciales dentro del continente y disturbios políticos en varios países. Ha perdido su impulso económico, que Roubini y Rosa consideran que continúa mientras el Banco Central Europeo intenta deshacer sus políticas poco convencionales.

Precios de activos espumosos

Roubini y Rosa ven una repetición de la misma canción que jugó un papel en la crisis financiera de 2008-09. Citan altas valoraciones para las acciones estadounidenses, que tienen una relación P / E 50 por ciento por encima de los promedios históricos. También citan altos precios de bienes raíces en los Estados Unidos y en todo el mundo, así como créditos de alto rendimiento. A medida que los precios de estos vehículos de inversión han subido, los rendimientos de los bonos del gobierno se han mantenido demasiado bajos. Ven una revaloración de los activos de riesgo a mediados de 2019 en previsión de una desaceleración más amplia en 2020.

Triunfo

Roubini y Rosa ven al presidente de los Estados Unidos como antagonista y un importante factor de riesgo en la próxima crisis. Citan sus ataques a la Reserva Federal incluso cuando el crecimiento económico es de aproximadamente un 4 por ciento y se preguntan cómo reaccionará cuando el crecimiento se desacelere por debajo del 1 por ciento y se produzcan pérdidas de empleos. Temen que, en lugar de atacar el problema en cuestión, Trump cree una crisis de política exterior para desviar la atención. Como ya estamos en una guerra comercial con China y es poco probable que Estados Unidos ataque a Corea del Norte con armas nucleares, ven a Irán como un objetivo potencial. El resultado, escriben, "... desencadenaría un choque geopolítico estanflacional (como en) 1973, 1979 y 1990, lo que llevaría a un aumento en los precios del petróleo ..."

Si crees que alguno de estos factores se manifestará en los próximos años, el historial de Roubini en la identificación de elementos de crisis pasadas, no puede ser ignorado.