Estrategias para comerciar la volatilidad de manera efectiva con VIX

El Índice de Volatilidad del Mercado de Intercambio de Opciones de la Junta de Chicago, mejor conocido como VIX, ofrece a los comerciantes e inversores una vista panorámica de los niveles de codicia y miedo en tiempo real, al tiempo que proporciona una instantánea de las expectativas del mercado para la volatilidad en los próximos 30 días de negociación. CBOE introdujo VIX en 1993, amplió su definición 10 años después y agregó un contrato de futuros en 2004. (Para más información, lea: Los mercados financieros: cuando el miedo y la avaricia se hacen cargo ).

Los valores basados ​​en la volatilidad introducidos en 2009 y 2011 han demostrado ser enormemente populares entre la comunidad comercial, tanto para jugadas de cobertura como direccionales. A su vez, la compra y venta de estos instrumentos ha tenido un impacto significativo en el funcionamiento del índice original, que se ha transformado de un indicador rezagado a uno líder.

Relaciones de convergencia-divergencia

Los operadores activos deben mantener un VIX en tiempo real en sus pantallas de mercado en todo momento, comparando la tendencia del indicador con la acción del precio en los contratos de futuros sobre índices más populares. Las relaciones de convergencia-divergencia entre estos instrumentos generan una serie de expectativas que ayudan en la planificación comercial y la gestión de riesgos. (Para obtener más información, consulte: Leer tendencias de mercado con análisis de convergencia-divergencia ). Estas expectativas incluyen:

• Aumento de VIX + aumento de futuros del índice S&P 500 y Nasdaq 100 = divergencia bajista que predice una disminución del apetito por el riesgo y un alto riesgo de una reversión a la baja.

• Aumento de VIX + caída de futuros del índice S&P 500 y Nasdaq 100 = convergencia bajista que aumenta las probabilidades de un día de tendencia a la baja

• La caída de VIX + la caída de los futuros del índice S&P 500 y Nasdaq 100 = divergencia alcista que predice un apetito de riesgo creciente y un alto potencial para una reversión al alza.

• La caída de VIX + el aumento de los futuros del índice S&P 500 y Nasdaq 100 = convergencia alcista que aumenta las probabilidades de un día de tendencia al alza.

• La acción divergente entre los futuros del índice S&P 500 y Nasdaq 100 reduce la confiabilidad predictiva, lo que a menudo genera sierras, confusión y condiciones de rango limitado.

Trazando el VIX

El gráfico diario de VIX se parece más a un electrocardiograma que a una visualización de precios, generando picos verticales que reflejan períodos de alto estrés, inducidos por catalizadores económicos, políticos o ambientales. Es mejor observar niveles absolutos cuando se intenta interpretar estos patrones irregulares, buscando reversiones. grandes números redondos, como 20, 30 o 40 y cerca de picos anteriores. También preste atención a las interacciones entre el indicador y los EMA de 50 y 200 días, con esos niveles actuando como soporte o resistencia. (Para lecturas relacionadas, ver: Momentum Trading With Discipline ).

VIX se conforma con una acción de tendencia lenta pero predecible entre los factores estresantes periódicos, con niveles de precios que aumentan o disminuyen lentamente con el tiempo. Puede ver estas transiciones claramente en un gráfico VIX mensual que muestra el SMA de 20 meses sin precio. Observe cómo el promedio móvil alcanzó su punto máximo cerca de 33 durante el mercado bajista 2008-09 a pesar de que el indicador subió a 90. Si bien estas tendencias a largo plazo no ayudarán en la preparación del comercio a corto plazo, son inmensamente útiles en las estrategias de sincronización del mercado, especialmente en puestos que duran al menos 6 a 12 meses. (Para obtener más información, lea: Cómo usar una media móvil para comprar acciones) .

Los operadores a corto plazo pueden reducir los niveles de ruido VIX y mejorar la interpretación intradía con un SMA de 10 barras colocado encima del indicador de 15 minutos. Observe cómo el promedio móvil se mueve cada vez más alto en un patrón de onda suave que reduce las probabilidades de señales falsas. Es hora de reevaluar el posicionamiento cuando el promedio móvil cambia de dirección porque predice las reversiones y la finalización de las oscilaciones de precios en ambas direcciones. La línea de precio también se puede usar como mecanismo de activación cuando cruza por encima o por debajo de la media móvil.

Instrumentos comerciales

Los futuros VIX ofrecen la exposición más pura a los altibajos del indicador, pero los derivados de renta variable han ganado un fuerte seguimiento con la multitud de comercio minorista en los últimos años. Estos productos negociados en bolsa (ETP) utilizan cálculos complejos que abarcan varios meses de futuros de VIX en expectativas a corto y mediano plazo. Los principales fondos de volatilidad incluyen:

• S&P 500 VIX Futuros a corto plazo ETN (VXX)
• S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
• VIX ETF a corto plazo (VIXY)
• VIX ETF de futuros a medio plazo (VIXM)

El intercambio de estos valores por ganancias a corto plazo puede ser una experiencia frustrante porque contienen un sesgo estructural que obliga a un reinicio constante de las primas de futuros en descomposición. Este contango puede eliminar las ganancias en los mercados volátiles, lo que hace que la seguridad tenga un rendimiento muy inferior al indicador subyacente. Como resultado, estos instrumentos se utilizan mejor en estrategias a largo plazo como una herramienta de cobertura, o en combinación con juegos de opciones de protección. (Para más información sobre este tema, consulte: 4 formas de comerciar con el VIX ).

Línea de fondo

El indicador VIX creado en la década de 1990 ha generado una amplia variedad de productos derivados que permiten a los comerciantes e inversores gestionar el riesgo creado por las condiciones estresantes del mercado.