Tasa de crecimiento sostenible - SGR
La tasa de crecimiento sostenible (SGR) es la tasa de crecimiento máxima que una empresa o empresa social puede sostener sin tener que financiar el crecimiento con capital o deuda adicionales. El SGR implica maximizar el crecimiento de las ventas y los ingresos sin aumentar el apalancamiento financiero. Lograr la SGR puede ayudar a una empresa a evitar el apalancamiento excesivo y evitar problemas financieros.
1:36Tasa de crecimiento sostenible
Fórmula SGR y cálculo
SGR = Retorno sobre el patrimonio × (1 − Dividend Payout Ratio) \ text {SGR} = \ text {Return on Equity} \ times (1- \ text {Dividend Payout Ratio}) SGR = Retorno sobre el patrimonio × (1 − Dividend Ratio de pago)
Primero, obtenga o calcule el ROE o el rendimiento del capital de la empresa. El ROE mide la rentabilidad de una empresa comparando los ingresos netos o las ganancias de las acciones en circulación o el patrimonio neto de la empresa.
Luego, reste el índice de pago de dividendos de la compañía de 1. El índice de pago de dividendos es el porcentaje de ganancias por acción pagadas a los accionistas como dividendos. Finalmente, multiplique la diferencia por el ROE de la empresa.
Para llevar clave
- La tasa de crecimiento sostenible (SGR) es la tasa máxima de crecimiento que una empresa puede sostener sin tener que financiar el crecimiento con capital o deuda adicionales.
- Las empresas con altos SGR suelen ser eficaces para maximizar sus esfuerzos de ventas, centrarse en productos de alto margen y gestionar las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar de inventario.
- Mantener una SGR alta a largo plazo puede resultar difícil para las empresas por varias razones, incluida la competencia que ingresa al mercado, los cambios en las condiciones económicas y la necesidad de aumentar la investigación y el desarrollo.
Operaciones y la SGR
Para que una empresa opere por encima de su SGR, necesitaría maximizar los esfuerzos de ventas y centrarse en productos y servicios de alto margen. Además, la gestión del inventario es importante y la gerencia debe comprender el inventario continuo necesario para igualar y mantener el nivel de ventas de la empresa.
El SGR de una empresa puede ayudar a identificar si administra las operaciones diarias de manera adecuada, incluido el pago de sus facturas y el pago a tiempo. La gestión de las cuentas por pagar, o las deudas a corto plazo con los proveedores, debe administrarse de manera oportuna para mantener el flujo de caja funcionando sin problemas.
Gestión de cuentas por cobrar
Administrar el cobro de las cuentas por cobrar también es fundamental para mantener el flujo de efectivo y los márgenes de beneficio. Las cuentas por cobrar representan dinero adeudado por los clientes a la empresa. Cuanto más tiempo le tome a una compañía cobrar sus cuentas por pagar y por cobrar, esto aumenta la probabilidad de que tenga déficit de flujo de efectivo y luche por financiar sus operaciones adecuadamente. Como resultado, la compañía necesitaría incurrir en deuda o capital adicional para compensar este déficit de flujo de efectivo. Las compañías con bajo SGR podrían no estar administrando sus cuentas por pagar y por cobrar de manera efectiva.
La insostenibilidad de los altos SGR
Mantener un alto SGR a largo plazo puede resultar difícil para la mayoría de las empresas. A medida que aumentan los ingresos por ventas, una empresa tiende a alcanzar un punto de saturación de ventas con sus productos. Como resultado, para mantener la tasa de crecimiento, las empresas necesitan expandirse a productos nuevos u otros, que podrían tener márgenes de ganancia más bajos. Los márgenes más bajos podrían disminuir la rentabilidad, agotar los recursos financieros y potencialmente llevar a la necesidad de un nuevo financiamiento para sostener el crecimiento. Por otro lado, las empresas que no logran su SGR corren el riesgo de estancarse.
El cálculo de SGR supone que una empresa desea mantener una estructura de capital objetivo de deuda y capital, mantener una relación estática de pago de dividendos y acelerar las ventas tan rápido como la organización lo permita.
Cuando el crecimiento excede la tasa de crecimiento sostenible - SGR
Hay casos en que el crecimiento de una empresa se vuelve mayor de lo que puede autofinanciar. En estos casos, la empresa debe idear una estrategia financiera que aumente el capital necesario para financiar su rápido crecimiento. La compañía puede emitir capital, aumentar el apalancamiento financiero a través de la deuda, reducir los pagos de dividendos o aumentar los márgenes de beneficio al maximizar la eficiencia de sus ingresos. Todos estos factores pueden aumentar la SGR de la empresa.
SGR vs. la relación PEG
La relación de crecimiento precio / ganancias (relación PEG) es una relación precio / ganancias (P / E) de una acción dividida por la tasa de crecimiento de sus ganancias durante un período de tiempo específico. El índice PEG se usa para determinar el valor de una acción mientras se tiene en cuenta el crecimiento de las ganancias de la compañía y se considera que proporciona una imagen más completa que el índice P / E.
El SGR implica la tasa de crecimiento de una empresa sin tener en cuenta el precio de las acciones de la empresa, mientras que la relación PEG calcula el crecimiento en relación con el precio de las acciones. Como resultado, el SGR es una métrica que evalúa la viabilidad del crecimiento en relación con su deuda y patrimonio. El índice PEG es una medida de valoración utilizada para determinar si el precio de las acciones está infravalorado o sobrevaluado.
Limitaciones de la tasa de crecimiento sostenible
Lograr SGR es el objetivo de todas las empresas, pero algunos vientos en contra pueden impedir que un negocio crezca y logre su SGR óptimo.
Las tendencias del consumidor y las condiciones económicas pueden ayudar a una empresa a lograr un crecimiento sostenible o hacer que la empresa lo pierda por completo. Los consumidores con menos ingresos disponibles son tradicionalmente más conservadores con el gasto, lo que los hace discriminatorios a los compradores. Las empresas compiten por el negocio de estos clientes reduciendo los precios y potencialmente disminuyendo el crecimiento. Las empresas también invierten dinero en el desarrollo de nuevos productos para tratar de mantener a los clientes existentes y aumentar la participación de mercado, lo que puede reducir la capacidad de una empresa para crecer y alcanzar su SGR.
El pronóstico y la planificación comercial de una empresa pueden restar valor a su capacidad de lograr un crecimiento sostenible a largo plazo. Las empresas a veces confunden su estrategia de crecimiento con la capacidad de crecimiento y calculan mal su SGR óptima. Si la planificación a largo plazo es deficiente, una empresa podría lograr un alto crecimiento a corto plazo, pero no lo sostendrá a largo plazo.
A largo plazo, las empresas deben reinvertir en sí mismas mediante la compra de activos fijos, que son propiedades, planta y equipo. Como resultado, la compañía puede necesitar financiamiento para financiar su crecimiento a largo plazo a través de la inversión.
Las industrias intensivas en capital, como el petróleo y el gas, necesitan utilizar una combinación de financiamiento de deuda y capital para seguir operando, ya que sus equipos, como las máquinas de perforación de petróleo y las plataformas petroleras, son muy caros.
Es importante comparar el SGR de una empresa con empresas similares en su industria para lograr una comparación justa y un punto de referencia significativo. Conozca cómo las empresas se ven afectadas por el ciclo de vida financiero de su industria.
Ejemplo de la tasa de crecimiento sostenible (SGR)
Supongamos que una empresa tiene un ROE del 15% y una relación de pago de dividendos del 40%. Calcularía su SGR de la siguiente manera:
ROE: 0.15 × (1−0.40 Ratio de pago de dividendos) \ begin {alineado} & \ text {ROE:} 0.15 \ times (1 - 0.40 \ text {Dividend Payout Ratio}) \\ & \ text {SGR:} 0.09 \ text {Or} 9 \% \ end {alineado} ROE: 0.15 × (1−0.40 Ratio de pago de dividendos)
El resultado anterior significa que la empresa puede crecer de manera segura a una tasa del 9% utilizando sus recursos e ingresos actuales sin incurrir en deuda adicional ni emitir capital para financiar el crecimiento.
Si la compañía quiere acelerar su crecimiento más allá del umbral del 9% hasta, digamos, el 12%, es probable que la compañía necesite financiamiento adicional. La tasa de crecimiento sostenible supone que los ingresos por ventas, los gastos, las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar de la compañía se administran actualmente con la máxima efectividad y eficiencia.
Ejemplo del mundo real de SGR
Exxon Mobil Corporation (XOM) es una compañía de petróleo y gas que ha estado pagando dividendos durante más de cien años. Aquí están sus detalles financieros a partir del tercer trimestre de 2018:
ROE: 12.24% Ratio de pago de dividendos: 0.60 Cálculo de SGR: 0.1224 ∗ (1−0.60) \ begin {alineado} & \ text {ROE:} 12.24 \% \\ & \ text {Ratio de pago de dividendos:} 0.60 \\ & \ text {Cálculo de SGR:} 0.1224 ^ \ ast (1 - 0.60) \\ & \ text {SGR:} 0.0489 \ text {O} 4.89 \% \ end {alineado} ROE: 12.24% Ratio de pago de dividendos: 0.60 SGR Cálculo: 0.1224 ∗ (1−0.60)
Según los resultados de la fórmula SGR, la empresa puede crecer a una tasa sostenible del 4, 89% sin tener que emitir capital adicional o asumir deudas adicionales.
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