Retorno total del accionista (TSR)
El rendimiento total del accionista (TSR) tiene en cuenta las ganancias de capital y los dividendos al medir el rendimiento total generado por una acción para un inversor. TSR es la tasa interna de rendimiento (IRR) de todos los flujos de efectivo a un inversor durante el período de tenencia de una inversión. De cualquier forma que se calcule, TSR significa lo mismo: el monto total devuelto a los inversores.
Comprensión del retorno total del accionista (TSR)
Hay dos formas básicas en que un Inversor gana dinero en acciones: ganancias de capital e ingresos corrientes. Una ganancia de capital es el cambio en el precio de mercado de la acción desde el momento en que se compró hasta la fecha en que se vendió (o el precio actual si aún se posee). Los ingresos actuales son los dividendos pagados por la compañía de sus ganancias mientras el inversionista aún posee las acciones.
Al calcular TSR, un inversor debe contabilizar solo los dividendos recibidos durante el período de propiedad de acciones. Por ejemplo, puede ser propietario de las acciones el día en que se paga el dividendo, pero recibe el dividendo solo si era propietario de las acciones el día anterior al dividendo. Por lo tanto, un inversor necesita saber la fecha ex dividendo de la acción en lugar de la fecha de pago del dividendo al calcular TSR. Los dividendos pagados incluyen pagos en efectivo devueltos a los accionistas, programas de recompra de acciones, pagos únicos de dividendos y pagos regulares de dividendos.
El rendimiento total del accionista es la ganancia financiera que resulta de un cambio en el precio de la acción más los dividendos pagados por la compañía durante el intervalo medido dividido por el precio de compra inicial de la acción. Suponga que un inversor compró 100 acciones a $ 20 y aún posee las acciones. La compañía pagó $ 4.50 en dividendos desde que el inversionista compró las acciones y el precio actual es de $ 24.
TSR = {(precio actual - precio de compra) + dividendos} ÷ precio de compra
TSR = {($ 24 - $ 20) + $ 4.50} ÷ $ 20 = 0.425 * 100 = 42.5%
TSR es más útil cuando se mide a lo largo del tiempo, ya que muestra el valor a largo plazo, la métrica más precisa para medir el éxito, que fue creada por la empresa.
Para llevar clave
- Hay dos formas básicas en que un Inversor gana dinero en acciones: ganancias de capital e ingresos corrientes (dividendos).
- El rendimiento total del accionista tiene en cuenta las ganancias de capital y los dividendos al medir el rendimiento total generado por una acción para un inversor.
- TSR representa una figura fácil de entender de los beneficios financieros generales generados para los accionistas.
Pros y contras del retorno total de los accionistas
TSR se utiliza mejor cuando se analizan inversiones de capital de riesgo y capital privado. Estas inversiones generalmente implican múltiples inversiones en efectivo durante la vida del negocio y una salida de efectivo única al final a través de una oferta pública inicial (IPO) o venta.
Debido a que TSR se expresa como un porcentaje, la cifra es fácilmente comparable con los puntos de referencia de la industria o las empresas del mismo sector. Sin embargo, refleja el rendimiento general pasado para los accionistas sin tener en cuenta los rendimientos futuros.
TSR representa una figura fácil de entender de los beneficios financieros generales generados para los accionistas. La figura mide cómo el mercado evalúa el desempeño general de una empresa durante un período de tiempo específico. Sin embargo, TSR se calcula para empresas que cotizan en bolsa a nivel general, no a nivel divisional. Además, TSR funciona solo para inversiones con una o más entradas de efectivo después de la compra. Además, TSR tiene un enfoque externo y refleja la percepción de desempeño del mercado; por lo tanto, TSR podría verse afectado negativamente si el precio de las acciones de una empresa fundamentalmente fuerte sufre mucho en el corto plazo.
TSR no mide el tamaño absoluto de una inversión o su rendimiento. Por esta razón, TSR puede favorecer las inversiones con altas tasas de rendimiento, incluso cuando el monto en dólares del rendimiento es pequeño. Por ejemplo, una inversión de $ 1 que devuelve $ 3 tiene un TSR más alto que una inversión de $ 1 millón que devuelve $ 2 millones. Además, TSR no se puede utilizar cuando la inversión genera flujos de efectivo provisionales. Además, TSR no tiene en cuenta el costo de capital y no puede comparar las inversiones en diferentes períodos de tiempo.
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