Beneficios de anualidades variables: lo que la letra pequeña no le dirá

Los usuarios con beneficios de vida se han convertido en una parte ineludible de la experiencia de compra de anualidades variables (VA). Estas opciones a menudo se promocionan como los "cinturones de seguridad" que hacen que los VA sean seguros durante los períodos de caída del mercado de valores. Pero son ellos?

Lamentablemente, la mayoría de las veces, la respuesta es "no".

Los pasajeros son complementos opcionales que los compradores de anualidades pueden elegir, generalmente a un costo adicional. Dos tipos populares de usuarios de beneficios de vida VA: beneficios de retiro mínimo garantizado (GMWB) y beneficios de ingreso mínimo garantizado (GMIB), solo recuperarán sus costos en circunstancias muy específicas.

Para los compradores de anualidades, comprender estas circunstancias puede ser difícil. Para toda la letra pequeña escrita en un prospecto de VA, rara vez encontrará una explicación clara que describa cuándo un GMWB o GMIB pagará en dólares y centavos. En este artículo, lo ayudaremos a comprender cómo funcionan estos corredores para que pueda tomar una decisión informada antes de que el vendedor lo sujete. (Para obtener detalles sobre cómo funcionan estos corredores, consulte Anualidad variable ).

Primero, una advertencia Comencemos con una advertencia, que es ignorar las exageraciones de ventas que a menudo se usan para vender a estos pasajeros. Dice así: "Cuando agrega una función de cinturón de seguridad a su VA, puede participar en el mercado de valores sin arriesgar su seguridad de jubilación. Si el mercado declina, tenga la seguridad de que su GMWB (o GMIB) lo rescatará de las pérdidas ".

Tal afirmación puede ser engañosa. Como explicaremos más adelante en detalle, la analogía del cinturón de seguridad está llena de agujeros, ya que solo situaciones muy específicas permitirán a los compradores obtener un nivel de protección tan alto. Debido a que las ventas de los beneficios de vida son rentables para las compañías de seguros y generan comisiones para los agentes, los consumidores deben tratar de profundizar y conocer la verdad.

Beneficios mínimos de retiro garantizados (GMWB) Un GMWB garantiza devolver el 100% de la prima pagada en el contrato, independientemente del rendimiento de su inversión, a través de una serie de retiros anuales. Los retiros cubiertos por este anexo están limitados a un porcentaje de las primas, generalmente del 5 al 7% por año. Si el límite anual es del 5%, por ejemplo, necesitaría recibir 20 retiros anuales para recuperar el 100% de las primas.

Los GMWB generalmente deben elegirse cuando se emite el contrato, y en algunos casos no son cancelables, lo que significa que sus costos continúan incluso si no hay posibilidad de que alguna vez valgan la pena. El costo se cobra anualmente como un porcentaje de los activos de la cuenta separada, generalmente de 40 a 75 puntos básicos.

Supongamos que el mercado de valores cae y el rendimiento de la inversión de VA es terrible. En este caso, ¿cuándo recuperará un GMWB su costo?

• Cada año, durante un período continuo de muchos años, el titular del contrato debe necesitar y solicitar retiros hasta el porcentaje máximo cubierto por la GMWB. Aplazar el inicio de los retiros, omitir los retiros o simplemente olvidarse de tomarlos no ayudará al ciclista a pagar.
• El titular del contrato debe vivir lo suficiente como para tomar la serie de retiros requeridos. Por ejemplo, si el titular muere 15 años después de comprar el VA, el GMWB habrá tenido pocas posibilidades de pagar. (En este caso, el beneficio mínimo garantizado por muerte del VA puede pagar, pero esa es una característica de contrato separada, que puede incluirse automáticamente).
• La oportunidad de obtener ganancias con impuestos diferidos es un importante punto de venta de los VA, pero los GMWB no tienen mucho sentido para los compradores que tienen más de 65 años y desean diferir los impuestos. Dichos compradores deben comenzar a tomar retiros anuales inmediatos y continuos si esperan que el ciclista valga la pena en sus vidas. Sin embargo, en la mayoría de los casos, los retiros de anualidades en los primeros años de propiedad del contrato son 100% imponibles.
• El titular del contrato no debe planear cambiar o entregar el contrato por muchos años. Si llega un mejor contrato de VA, o si se necesita una gran cantidad de efectivo por una razón inesperada, recibir el GMWB puede no haber sido una gran idea.
• Si bien la GMWB puede proteger el 100% de las primas pagadas en el contrato, no ofrece ninguna protección contra la inflación para los ingresos de jubilación. Sobre la base del valor presente, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo, un GMWB realmente garantiza devolver solo alrededor del 62% del valor de la prima (suponiendo una tasa de descuento del 5% y un período de retiro de 20 años) (para obtener información sobre cómo limitar los efectos de inflación en sus inversiones, vea Frenar los efectos de la inflación)
• Los GMWB pueden ser útiles si planea invertir su VA en acciones algo riesgosas. En este caso, la protección del seguro podría ser rentable si sufriera una pérdida severa, como en el accidente de Nasdaq de 2000-2002. Sin embargo, para los compradores que seleccionan beneficios de vida, algunas compañías de seguros pueden no permitir el acceso a las opciones de inversión más riesgosas en sus menús de VA. Por lo tanto, invertir en GMWB tiene poco sentido para los inversores conservadores que eligen una combinación equilibrada de acciones y bonos de primera clase.

Una última palabra de precaución: en algunos contratos, la cantidad protegida bajo el GMWB puede "subir" a un valor de contrato más alto después de que se expide el contrato. Si el rendimiento de la inversión es bueno en los primeros años, este tipo de GMWB puede proteger más del 100% de las primas. Por ejemplo, compra un VA por $ 50, 000 y cinco años después vale $ 60, 000, momento en el que elige intensificar su protección GMWB. En este caso, se le garantizará recibir al menos $ 60, 000 a través de una serie de retiros anuales (a partir de la fecha de aumento). Solo tenga en cuenta que ejercer esta función de mejora puede (en algunos casos) aumentar permanentemente el costo de la GMWB.

Beneficios de ingresos mínimos garantizados (GMIB) Con un costo continuo que oscila entre 50 y 75 puntos básicos del valor del contrato, un usuario de GMIB garantiza el derecho de anualizar su contrato en un programa de pago con un ingreso periódico mínimo específico, después de un período de espera, independientemente del rendimiento de la inversión de VA. Por ejemplo, usted pone $ 50, 000 en un contrato, y el GMIB garantiza que puede anualizarlo en pagos mensuales de al menos $ 420 por mes, comenzando estos pagos en el momento que elija después de 10 años. Esto establece un "piso" de ingresos futuros de jubilación en el que el contrato puede convertirse a opción del titular. ¿Pero bajo qué circunstancias este piso ayudará al GMIB a pagar?

• Tendrá que vivir lo suficiente (y mantener su contrato el tiempo suficiente) para poder usar la opción de anualización. Por lo general, se requiere un período de espera de 10 años después de la compra de VA.
• Más adelante en la jubilación, puede decidir que la anualización es una mejor opción que continuar acumulando dinero en el contrato o cobrarlo. En este sentido, algunos contratos incluyen un catch-22 porque limitan los GMIB a los métodos de anualización que incluyen un pago de por vida. Sin embargo, para las personas que tienen problemas de salud durante la jubilación, un pago de por vida puede no ser atractivo.

Lo que es más importante, para que el GMIB valga la pena, debe garantizar más ingresos periódicos que los que se pueden obtener (en el momento de la anualización) de una compañía de seguros comparable. La industria de anualidades inmediatas de hoy es altamente competitiva. Las cotizaciones se pueden obtener fácilmente de muchas compañías y los pagos cambian constantemente en función de las tasas de interés vigentes, la experiencia de mortalidad de la compañía y la hambruna de las empresas para atraer negocios.

Un profesional financiero competente puede ayudar a convertir cualquier cotización de anualidad en una tasa de interés equivalente. Por ejemplo, suponga que una persona quiere anualizar un saldo de cuenta de VA de $ 100, 000 en un ingreso de por vida de $ 640 por mes a los 65 años. Si una tabla de mortalidad estándar indica que la esperanza de vida de esta persona es de 19.2 años, la tasa interna de retorno de este pago sobre esta esperanza de vida es del 4, 3%.

En general, si se analizan una variedad de contratos VA diferentes a la vez, queda claro que:

1. Entre las compañías de seguros con una solidez financiera comparable, las cotizaciones de tasas de interés sobre pagos de anualidades pueden variar en un 1-2%.
2. Las tarifas mínimas incorporadas en los GMIB a menudo no ofrecen los pagos más atractivos disponibles en un mercado competitivo.

La conclusión de la anualización es que vale la pena darse una vuelta. El GMIB solo puede recuperar su costo si está dispuesto a renunciar a su derecho de comprar y tomar el plan de pago garantizado (con mucha anticipación) por su proveedor de VA.

Los usuarios de beneficios básicos de VA no son necesariamente "cinturones de seguridad". Implican decisiones de compra separadas (aparte del VA mismo) que deberían tener sentido en función de sus propios méritos. Los GMWB y GMIB siempre generan costos continuos adicionales, y solo pueden pagar este costo muchos años en el futuro, en circunstancias específicas que pueden depender más de las necesidades y circunstancias del comprador que del desempeño del mercado de valores.

Mucho puede cambiar durante los años de jubilación. Si su salud disminuye varios años a partir de ahora, o si tiene oportunidades que hacen que el intercambio o el cobro de un contrato de VA sea aconsejable, todo el costo de estos pasajeros puede desperdiciarse.

Para que los pasajeros tengan sentido, debe planear mantener su VA:

1. durante al menos 20 años con una GMWB, o
2. por el período de espera requerido (por ejemplo, 10 años) con un GMIB.

Estos usuarios también deben ser compatibles con sus necesidades de planificación de impuestos.

No acepte el argumento de que estos ciclistas lo ayudarán a dormir mejor, incluso si no dan resultado. Si perder el sueño es un problema, elija inversiones (dentro o fuera de un VA) que lo ayudarán a dormir tranquilo. Ninguno de los beneficios básicos de un VA, incluido el acceso a carteras de inversión administradas profesionalmente, el aplazamiento de impuestos y un beneficio mínimo garantizado por fallecimiento, se ven comprometidos si pasa a estos corredores.

Para continuar leyendo sobre este tema, vea Cómo obtener toda la historia sobre anualidades variables y Mire su espalda en el juego de anualidades .