¿Qué es el delta?
Delta es la relación que compara el cambio en el precio de un activo, generalmente un valor comercializable, con el cambio correspondiente en el precio de su derivado. Por ejemplo, si una opción de compra de acciones tiene un valor delta de 0, 65, esto significa que si la acción subyacente aumenta su precio en $ 1 por acción, la opción aumentará en $ 0, 65 por acción, siendo todo lo demás igual.
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Entendiendo Delta
Los valores delta pueden ser positivos o negativos según el tipo de opción. Por ejemplo, el delta para una opción de compra siempre varía de 0 a 1 porque a medida que el activo subyacente aumenta de precio, las opciones de compra aumentan de precio. Los deltas de opciones de venta siempre varían de -1 a 0 porque a medida que aumenta la seguridad subyacente, el valor de las opciones de venta disminuye.
Por ejemplo, si una opción de venta tiene un delta de -0.33 y el precio del activo subyacente aumenta en $ 1, el precio de la opción de venta disminuirá en $ 0.33. Técnicamente, el valor del delta de la opción es la primera derivada del valor de la opción con respecto al precio del valor subyacente.
Delta a menudo se usa en estrategias de cobertura y también se conoce como índice de cobertura.
Ejemplos de Delta
Supongamos que hay una corporación que cotiza en bolsa llamada BigCorp. Las acciones de sus acciones se compran y venden en una bolsa de valores, y hay opciones de venta y opciones de compra negociadas para esas acciones. El delta para la opción de compra en acciones de BigCorp es .35. Eso significa que un cambio de $ 1 en el precio de las acciones de BigCorp genera un cambio de $ .35 en el precio de las opciones de compra de BigCorp. Por lo tanto, si las acciones de BigCorp cotizan a $ 20 y la opción de compra se cotiza a $ 2, un cambio en el precio de las acciones de BigCorp a $ 21 significa que la opción de compra aumentará a un precio de $ 2.35.
Las opciones de venta funcionan de manera opuesta. Si la opción de venta de las acciones de BigCorp tiene un delta de - $ .65, entonces un aumento de $ 1 en el precio de las acciones de BigCorp genera una disminución de $ .65 en el precio de las opciones de venta de BigCorp. Entonces, si las acciones de BigCorp cotizan a $ 20 y la opción de venta se cotiza a $ 2, las acciones de BigCorp aumentan a $ 21, y la opción de venta disminuirá a un precio de $ 1.35.
Cómo Delta dicta el comportamiento
Delta es un cálculo importante (realizado por software de computadora), ya que es una de las principales razones por las que los precios de las opciones se mueven de la manera en que lo hacen, y es un indicador de cómo invertir. El comportamiento del delta de opciones de compra y venta es altamente predecible y es muy útil para los gerentes de cartera, comerciantes, gerentes de fondos de cobertura e inversores individuales.
El comportamiento delta de la opción de compra depende de si la opción es "en el dinero" (actualmente rentable), "en el dinero" (su precio de ejercicio actualmente es igual al precio de la acción subyacente) o "fuera del dinero" (Actualmente no rentable). Las opciones de compra dentro del dinero se acercan a 1 a medida que se acerca su vencimiento. Las opciones de compra al dinero suelen tener un delta de 0.5, y el delta de las opciones de compra fuera del dinero se acerca a 0 a medida que se acerca el vencimiento. Cuanto más profunda sea la opción de compra en el dinero, más cerca estará el delta a 1 y más se comportará la opción como el activo subyacente.
Los comportamientos delta de opción de venta también dependen de si la opción es "dentro del dinero", "dentro del dinero" o "fuera del dinero" y son lo opuesto a las opciones de compra. Las opciones de venta en el dinero se acercan a -1 a medida que se acerca el vencimiento. Las opciones de venta al dinero generalmente tienen un delta de -0.5, y el delta de las opciones de venta fuera del dinero se acerca a 0 a medida que se acerca el vencimiento. Cuanto más profunda sea la opción de venta, más cerca estará el delta de -1.
Delta Spread
Delta spread es una estrategia de negociación de opciones en la que el operador inicialmente establece una posición neutral delta comprando y vendiendo simultáneamente opciones en proporción a la relación neutral (es decir, los deltas positivos y negativos se compensan entre sí, de modo que el delta general de los activos en cuestión totalizan cero). Usando un diferencial delta, un comerciante generalmente espera obtener una pequeña ganancia si la seguridad subyacente no cambia ampliamente en el precio. Sin embargo, son posibles mayores ganancias o pérdidas si la acción se mueve significativamente en cualquier dirección.
El diferencial delta más común es un calendario extendido. La distribución del calendario implica la construcción de una posición neutral delta usando opciones con diferentes fechas de vencimiento. En el ejemplo más simple, un operador venderá simultáneamente opciones de compra de casi un mes y comprará opciones de compra con un vencimiento posterior en proporción a su relación neutral. Dado que la posición es delta neutral, el operador no debería experimentar ganancias o pérdidas por pequeños movimientos de precios en la seguridad subyacente. Por el contrario, el comerciante espera que el precio permanezca sin cambios, y como las llamadas de casi un mes pierden el valor del tiempo y caducan, el comerciante puede vender las opciones de compra con fechas de vencimiento más largas e idealmente obtener una ganancia.
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