Encima del mostrador del mercado
Un mercado extrabursátil (OTC) es un mercado descentralizado en el que los participantes del mercado intercambian acciones, productos básicos, monedas u otros instrumentos directamente entre dos partes y sin un intercambio central o corredor. Los mercados extrabursátiles no tienen ubicaciones físicas; en cambio, el comercio se realiza electrónicamente. Esto es muy diferente de un sistema de mercado de subastas. En un mercado OTC, los distribuidores actúan como creadores de mercado al cotizar los precios a los que comprarán y venderán valores, divisas u otros productos financieros. Se puede ejecutar un intercambio entre dos participantes en un mercado OTC sin que otros sepan el precio al que se completó la transacción. En general, los mercados OTC suelen ser menos transparentes que los intercambios y también están sujetos a menos regulaciones. Debido a esta liquidez en el mercado OTC puede ser una prima.
Para llevar clave
- Los mercados extrabursátiles son aquellos en los que los participantes negocian directamente entre dos partes, sin el uso de un intercambio central u otro tercero.
- Los mercados OTC no tienen ubicaciones físicas o creadores de mercado.
- Algunos de los productos que se negocian sin receta más comúnmente incluyen bonos, derivados, productos estructurados y monedas.
Encima del mostrador del mercado
Comprender los mercados de venta libre
Los mercados OTC se utilizan principalmente para negociar bonos, divisas, derivados y productos estructurados. También se pueden usar para negociar acciones, con ejemplos como los mercados OTCQX, OTCQB y OTC Pink (anteriormente el OTC Bulletin Board y Pink Sheets) en los Estados Unidos. Autoridad Reguladora de la Industria (FINRA).
Liquidez limitada
A veces, los valores que se negocian sin receta carecen de compradores y vendedores. Como resultado, el valor de un valor puede variar ampliamente dependiendo de qué marcadores de mercado negocien la acción. Además, hace que sea potencialmente peligroso si un comprador adquiere una posición significativa en una acción que cotiza sin receta si decide venderla en algún momento en el futuro. La falta de liquidez podría dificultar la venta en el futuro.
Riesgos de los mercados de venta libre
Si bien los mercados OTC funcionan bien durante los tiempos normales, existe un riesgo adicional, llamado riesgo de contraparte, de que una de las partes en la transacción incumplirá antes de la finalización de la operación y / o no realizará los pagos actuales y futuros requeridos de ellos por el contrato. La falta de transparencia también puede causar que se desarrolle un círculo vicioso en momentos de estrés financiero, como fue el caso durante la crisis crediticia global de 2007-08.
Los valores respaldados por hipotecas y otros derivados, como CDO y CMO, que se comercializaban únicamente en los mercados OTC, no podían tener un precio confiable ya que la liquidez se agotaba totalmente en ausencia de compradores. Esto provocó que un número cada vez mayor de distribuidores se retirara de sus funciones de creación de mercado, exacerbando el problema de liquidez y provocando una crisis crediticia mundial. Entre las iniciativas regulatorias emprendidas después de la crisis para resolver este problema se encontraba el uso de cámaras de compensación para el procesamiento posterior a la negociación de operaciones OTC.
Para llevar clave
- El mercado extrabursátil se puede utilizar para negociar acciones, bonos, divisas, derivados y productos estructurados.
- El comercio en el mercado conlleva riesgos como la contraparte y la liquidez.
- El mercado extrabursátil carece de transparencia.
Un ejemplo del mundo real
Un administrador de cartera posee alrededor de 100, 000 acciones de una acción que cotiza en el mercado extrabursátil. El primer ministro decide que es hora de vender la seguridad y da instrucciones a los comerciantes para que encuentren el mercado de las acciones. Después de llamar a tres creadores de mercado, los comerciantes vuelven con malas noticias. La acción no se negoció durante 30 días, y la última venta fue de $ 15.75, y el mercado actual tiene una oferta de $ 9 y $ 27 ofrecidos, con solo 1, 500 acciones para comprar y 7, 500 para la venta. En este punto, el primer ministro debe decidir si quiere intentar vender las acciones y encontrar un comprador a precios más bajos o hacer un pedido limitado en la última venta de las acciones con la esperanza de tener suerte. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Cómo compro una acción de venta libre?")
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