¿Qué es el riesgo moral?

El riesgo moral es la idea de que una parte protegida de alguna manera del riesgo actuará de manera diferente que si no tuviera esa protección. Todos los días nos encontramos con un riesgo moral: los profesores titulares se convierten en profesores indiferentes, las personas con seguro contra robo son menos vigilantes sobre dónde se estacionan, los vendedores asalariados toman largos descansos, etc.

El riesgo moral generalmente se aplica a la industria de seguros. Las compañías de seguros temen que al ofrecer pagos para protegerse contra pérdidas por accidentes, en realidad pueden alentar la toma de riesgos, lo que hace que paguen más en reclamos. Las aseguradoras temen que una actitud de "no te preocupes, esté asegurado" lleve a los asegurados con seguro de colisión a conducir imprudentemente o a los propietarios asegurados contra incendios que fumen en la cama.

Riesgo moral en los negocios

La idea de que una corporación sea demasiado grande para fracasar también representa un riesgo moral. Si el público y la gerencia de una corporación creen que la compañía recibirá un rescate financiero para continuar, la gerencia puede correr más riesgos en busca de ganancias. Las redes de seguridad del gobierno crean riesgos morales que conducen a una mayor toma de riesgos, y las consecuencias de los mercados con riesgos irrazonables (colapsos, bloqueos y pánico) refuerzan la necesidad de más controles gubernamentales. En consecuencia, el gobierno siente la necesidad de fortalecer estas redes a través de regulaciones y controles que aumenten el riesgo moral en el futuro.

La alternativa a crear un riesgo moral es simplemente dejar que las corporaciones fallen cuando arriesgan demasiado y dejar que las corporaciones más fuertes compren los restos. Este enfoque teórico de libre mercado debería eliminar cualquier riesgo moral. En un verdadero mercado libre, las empresas seguirían fallando, al igual que las casas se queman tanto si están aseguradas como si no, pero el impacto se minimizaría. No habría colapsos en toda la industria porque la mayoría de las compañías serían más cautelosas, así como la mayoría de las personas eligen no fumar en la cama, ya sea que estén aseguradas o no. En ambos casos, el riesgo de quemarse es suficiente para provocar dudas serias.

El verdadero capitalismo de libre mercado no existe, por lo que los contribuyentes de muchos países son las aseguradoras reacias a los mercados. El problema es que las aseguradoras se benefician vendiendo pólizas, mientras que los contribuyentes ganan poco o nada por pagar la factura de las pólizas y rescates que crean riesgos morales.

(Para obtener más información sobre el riesgo moral, lea: Riesgo moral frente a Riesgo moral: ¿cuál es la diferencia? )