Cómo cubrir una caída en las existencias de chips

Las acciones de semiconductores han dado a los inversores un gran impulso en 2018, especialmente desde que los fabricantes de chips de EE. UU. Confían en las cadenas de suministro mundiales con una exposición particular a Asia. Las tensiones comerciales con China han sido una fuente importante de ansiedad entre los inversores, incluso cuando las existencias de chips aumentaron inicialmente cuando ambos gobiernos tomaron medidas para evitar una guerra comercial. A pesar de las conversaciones sobre una tregua durante el fin de semana, los comentarios recientes del presidente Trump el martes han aumentado las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, lo que hace que una estrategia de inversión de cobertura sea aún más importante. No importa cuál sea el resultado de estas conversaciones comerciales impredecibles, Credit Suisse ha esbozado una estrategia mediante la cual los inversores pueden beneficiarse de una mayor subida en las existencias de chips al tiempo que limitan la baja, informa Barron.

Applied Materials Inc. (AMAT) es un excelente ejemplo de cuán volátiles pueden ser estas acciones. Este proveedor líder de equipos de capital para la producción de chips experimentó una caída de más del 8% en el precio de sus acciones el 18 de mayo, luego de la reducción de las proyecciones de ingresos y ganancias para el trimestre actual, informa CNBC. Mientras tanto, el análisis del comercio de opciones indica que los inversores esperan que Micron Technology Inc. (MU) y Nvidia Corp. (NVDA) estén entre las acciones más volátiles del S&P 500 Index (SPX) durante el próximo mes, según los datos de Trade Alerta citada por Barron's. (Para obtener más información, consulte también: ¿Las existencias de semiconductores al rojo vivo son muy pesadas? )

Viaje en montaña rusa

Según los precios de cierre, el ETF iShares PHLX Semiconductor (SOXX) cayó a una pérdida anual de casi el 3% el 8 de febrero, y luego saltó a una ganancia máxima anual de casi el 16% el 12 de marzo, según Yahoo Finance. Desde entonces, después de una serie de oscilaciones amplias, incluida una revisión del territorio negativo, el ETF cerró el 18 de mayo con una ganancia anual de aproximadamente el 8%. El índice ganó el lunes. En comparación, el S&P 500 subió un 2% hasta la fecha.

Datos SOXX por YCharts

Estrategia de cobertura

Mandy Xu, estratega de derivados de Credit Suisse, propuso un conjunto de operaciones de opciones utilizando el ETF (SMH) VanEck Vectors Semiconductor para inversores que son optimistas sobre las acciones de semiconductores. Implica comprar una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 110 y vender una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 120. El artículo de Barron se publicó el 17 de mayo, momento en el que el ETF de VanEck cotizaba a un valor de alrededor de $ 106. Cerró a $ 106.05 el 21 de mayo.

Según Xu, la operación sería más rentable si el ETF disfruta de una ganancia de precio del 15% en los próximos tres meses, lo que colocaría su valor en alrededor de $ 122. Si el ETF no alcanza un valor de $ 110, la pérdida máxima que puede sufrir el inversor sería igual a la prima neta de la opción pagada, menos los costos de transacción, como las comisiones de corretaje.

Basado en una medida conocida como sesgo, Credit Suisse encuentra, según Barron's, que el costo de la cobertura contra una disminución en el ETF de VanEck está cerca de su nivel más bajo en un año. "Eso indica que los inversores no están pagando por la protección", dice Barron's, creando una situación que los inversores cautelosos pueden explotar.

El caso de las existencias de chips

VanEck contiene las 25 acciones de semiconductores más grandes de EE. UU. Por capitalización de mercado, mientras que SOXX se compone de las 30 más grandes. Mientras tanto, el veterano administrador de fondos tecnológicos Paul Wick ha indicado que "los semiconductores son una forma económica de reproducir muchas de las mejores tendencias seculares en tecnología". (Para obtener más información, consulte también: 5 acciones para aprovechar las tendencias tecnológicas más populares: Wick ).