Acciones preferidas retráctiles
Las acciones preferentes retráctiles son un tipo específico de acciones preferentes que le permite al propietario vender la acción al emisor a un precio fijo. Típicamente, el emisor puede forzar la redención de la acción preferente retráctil por efectivo cuando las acciones vencen. A veces, en lugar de efectivo, las acciones preferentes retráctiles se pueden cambiar por acciones comunes del emisor. Esto puede denominarse una retracción blanda en comparación con una retracción dura en la que el efectivo se paga a los accionistas.
Para llevar clave
- Las acciones preferentes retráctiles tienen una fecha de vencimiento. Al vencimiento, la empresa emisora puede obligar a los accionistas a convertir sus acciones preferidas en efectivo o, en algunos casos, en acciones ordinarias.
- Cuando las acciones preferentes retráctiles vencen y se cambian por efectivo, el inversor recibe el valor nominal de las acciones más los dividendos acumulativos (si se detalla en el prospecto).
- Una compañía puede emitir acciones preferentes retráctiles si desea limitar la cantidad de tiempo que necesita para pagar dividendos preferidos, y / o si necesita efectivo ahora pero espera tener efectivo en el futuro para pagar a los accionistas preferidos y retirar las acciones preferidas .
Comprender las acciones preferidas retráctiles
Las acciones preferidas se asemejan a un bono de renta fija que paga dividendos en lugar de intereses. La característica retráctil permite que el valor de estas acciones permanezca relativamente estable alrededor del precio de retracción, o valor nominal, en comparación con el precio de las acciones preferidas tradicionales que fluctúan con los cambios en las tasas de interés.
Dado que las acciones preferidas pueden retirarse a una tasa establecida, a menos que la compañía enfrente problemas financieros y no pueda pagar a los accionistas preferidos por sus acciones, el precio generalmente encontrará un piso cerca del precio de retracción establecido en el prospecto. Sin embargo, los términos de cada acción preferente retráctil y de cada compañía pueden diferir.
Por lo general, las acciones preferentes retráctiles se emiten con una fecha de vencimiento y, cuando llega la fecha de vencimiento, los accionistas preferidos pueden ejercer su derecho a rescatar sus acciones por el efectivo (valor nominal), o posiblemente por las acciones comunes del emisor si esa opción está disponible.
Formas en que se utilizan las acciones preferentes retráctiles
Los términos que vinculan las acciones preferentes retráctiles deben explicarse en un folleto del emisor. Si el emisor establece una fecha de vencimiento para las acciones preferidas, estas son retráctiles ya que pueden obligar a los accionistas a canjear esas acciones por el valor nominal establecido en el prospecto.
Las acciones preferentes retráctiles pueden ser emitidas por compañías que prevén que tendrán efectivo en el futuro para pagar a los accionistas preferidos, pero al momento de la emisión, no tenían efectivo y, por lo tanto, emitían acciones preferentes para recaudar efectivo. Emiten acciones preferentes retráctiles para que no tengan que pagar dividendos preferenciales indefinidamente. Las acciones solo existen por un período de tiempo establecido.
La expectativa es que al ofrecer acciones preferentes retráctiles, podrán recaudar y acceder al capital de manera más inmediata para operaciones que de otro modo podrían retrasarse o limitarse. Una vez que la compañía haya generado el capital adicional previsto, podría estar en una mejor posición para recomprar esas acciones. Cuando esas acciones vencen más tarde, los accionistas volverán a vender las acciones preferidas y la compañía no necesitará continuar haciendo pagos de dividendos.
Sin embargo, puede haber términos que requieran que la compañía pague todos los dividendos dentro de un período determinado antes de que la compañía pueda retirar las acciones, asegurando así que los inversores reciban los dividendos acumulativos que se les deben.
Acciones preferibles canjeables versus acciones retráctiles
Las acciones preferentes retráctiles son comparables (pero aún diferentes) a las acciones preferentes canjeables. Canjeable significa que la compañía puede solicitar sus acciones preferidas en cualquier momento después de una determinada fecha establecida a un precio detallado en el prospecto. Esto es beneficioso para la compañía si ha emitido acciones preferenciales del 5% pero ahora podría ofrecer acciones preferidas al 3% porque las tasas de interés o los rendimientos de las acciones preferidas han caído. Pueden solicitar sus acciones preferentes más caras y emitir las de tasa de dividendo más baja.
Ejemplo de stock preferente retráctil
Suponga que una compañía necesita efectivo ahora, pero no quiere diluir a sus actuales accionistas comunes emitiendo más acciones comunes. Una opción es emitir acciones preferentes. La compañía espera tener más efectivo en el futuro y, por lo tanto, no necesita pagar dividendos de acciones preferentes indefinidamente.
Optan por emitir acciones preferentes retráctiles con un pago de dividendos del 4%. Las acciones tienen un valor nominal de $ 100 y, por lo tanto, un pago total de dividendos anuales de $ 4. Las acciones vencerán en cinco años, momento en el cual la compañía puede obligar a los accionistas preferidos a canjear sus acciones por $ 100 en efectivo.
Dado que los accionistas recibirán un pago de $ 100 al final de cinco años, el precio de la acción debe ser relativamente estable en comparación con las acciones preferidas sin fecha de vencimiento. Esto se debe a que si las acciones no tienen una fecha de vencimiento, su valor fluctuará en función de la tasa de interés y los cambios de rendimiento en el mercado. Si bien las acciones preferentes retráctiles pueden fluctuar, tienden a fluctuar menos que las acciones preferentes no retráctiles.
Los inversores querrán verificar si las acciones preferidas son acumulativas o no acumulativas. Si son acumulativos, los dividendos perdidos aún se deben a los accionistas. Si las acciones no son acumulativas o si la empresa no realiza un pago, el accionista solo tiene que aceptarlo.
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