Por qué las acciones cíclicas pueden tener un rendimiento superior en 2019

La fuerte liquidación del mercado de valores ha penalizado fuertemente las acciones financieras, industriales, tecnológicas y energéticas en los últimos meses, cayendo un 10% en promedio y más bruscamente que el Índice S&P 500 (SPX). Eso puede cambiar. Strategas Research Partners pronostica que el S&P 500 arrojará aproximadamente un 12% durante el próximo año, y que estos mismos cuatro sectores maltratados serán líderes del mercado. "Estamos apegados a nuestro sesgo hacia sectores cíclicos como el financiero, industrial, tecnológico y energético", escribe Jason Trennert, cofundador y director de inversiones (CIO) de Strategas, en un informe reciente, citado por Barron's. La tabla a continuación enumera acciones importantes que podrían aumentar a medida que estos sectores se recuperen.

Importancia para los inversores

Strategas señala que su argumento para estos cuatro sectores se basa en sus expectativas de desarrollos favorables en dos áreas políticas vitales, el comercio y las tasas de interés. Sobre el comercio, argumentan que la postura dura del presidente Donald Trump es una táctica de negociación. "Esta es simplemente la forma en que un agente de bienes raíces comerciales de Nueva York hace negocios", dice Trennert, y agrega: "Va a comenzar con $ 120 por pie cuadrado, incluso cuando sabe que el mercado está en $ 80. Sin embargo, finalmente, se llega a un acuerdo ". Como ejemplo, señala cómo las amenazas de Trump de sacar a los Estados Unidos del tratado del TLCAN con Canadá y México demostraron ser simplemente un medio para remodelar el acuerdo de una manera más favorable para los Estados Unidos.

Con respecto a las tasas de interés, Trennert cree que los inversionistas han exagerado los temores de que los aumentos de las tasas por parte de la Junta de la Reserva Federal que podrían llevar a la economía estadounidense a la recesión. El objetivo principal de estos aumentos de tasas es mantener la inflación bajo control, pero Trennert ve que las presiones inflacionarias disminuyen en áreas clave como alquileres, costos médicos y precios del petróleo, que han caído desde los picos recientes. Además, se prevé que el crecimiento del PIB de EE. UU. Disminuya en 2019, lo que también debería ayudar a moderar la inflación.

Hay poco riesgo de una recesión económica por delante, dice Trennert. Él observa que la tasa de fondos federales reales, o ajustada a la inflación, es de aproximadamente 0% en este momento. Desde 1960, señala, una recesión nunca ha sucedido si la tasa real de fondos federales es inferior al 2%.

Mientras tanto, Matt Maley, estratega de acciones de Miller Tabak, ve razones técnicas para el optimismo sobre las acciones bancarias. Tras señalar que ha sido "muy pesimista sobre el grupo durante todo el año", Tabak dijo recientemente a CNBC que el ETF SPDR S&P Bank (KBE) se ha desplomado a su promedio móvil de 200 días. "Ese nivel también es el mismo nivel que vimos en sus mínimos en 2017", observó. El KBE estaba un 21% por debajo de su máximo de 52 semanas al cierre del 7 de diciembre. Maley ve eso como una situación de sobreventa y encuentra "buen apoyo" para el grupo en su nivel actual

Mirando hacia el futuro

Un riesgo clave para el pronóstico de Strategas es que las guerras comerciales continúen sin una resolución satisfactoria en 2019, lo que podría ralentizar aún más la economía, el crecimiento de las ganancias y controlar las existencias. Con respecto a las acciones bancarias, si los aumentos de las tasas de interés se moderan, eso podría ser negativo para las ganancias bancarias.