William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe es un economista estadounidense que ganó el Premio Nobel de Ciencias Económicas de 1990, junto con Harry Markowitz y Merton Miller, por desarrollar modelos para ayudar con la toma de decisiones de inversión.
Sharpe es bien conocido por desarrollar el modelo de precios de activos de capital (CAPM) en la década de 1960. El CAPM describe la relación entre el riesgo sistemático y los rendimientos esperados, y establece que asumir más riesgos es necesario para obtener un mayor rendimiento. También es conocido por crear la relación Sharpe, una cifra utilizada para medir la relación riesgo / recompensa de una inversión.
La vida de William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe nació en Boston el 6 de junio de 1934. Él y su familia finalmente se establecieron en California, y se graduó de la Escuela Secundaria Politécnica de Riverside en 1951. Después de varios comienzos falsos para decidir qué estudiar en la universidad, incluidos los planes abandonados para seguir medicina y administración de empresas, Sharpe decidió estudiar economía. Se graduó de la Universidad de California en Berkley con una licenciatura en artes en 1955 y una maestría en artes en 1956. En 1961, obtuvo un doctorado. en economía de la Universidad de California en Los Ángeles.
Sharpe ha enseñado en la Universidad de Washington, la Universidad de California en Irvine y la Universidad de Stanford. También ha ocupado varios puestos en su carrera profesional fuera de la academia. En particular, fue economista en RAND Corporation, consultor en Merrill Lynch y Wells Fargo, fundador de Sharpe-Russell Research en conjunto con Frank Russell Company y fundador de la consultora William F. Sharpe Associates. Sharpe recibió muchos premios por su contribución al campo de las finanzas y los negocios, incluido el premio de la Asamblea Americana de Escuelas Colegiadas de Negocios por su destacada contribución al campo de la educación empresarial en 1980, y el Premio Federado de Analistas Financieros Nicholas Molodovsky por su destacada contribución al [finanzas] profesión en 1989. El premio Nobel que ganó en 1990 es el logro más prestigioso.
Para llevar clave
- William F. Sharpe es un economista acreditado con el desarrollo de la relación CAPM y Sharpe.
- El CAPM es una piedra angular en la gestión de la cartera y busca encontrar el rendimiento esperado observando la tasa libre de riesgo, la beta y la prima de riesgo de mercado.
- El índice de Sharpe ayuda a los inversores a descifrar qué inversiones proporcionan los mejores rendimientos para el nivel de riesgo.
Contribuciones a la economía financiera
Sharpe es más conocido por su papel en el desarrollo de CAPM, que se ha convertido en un concepto fundamental en la economía financiera y la gestión de carteras. Esta teoría tiene orígenes en su tesis doctoral. Sharpe presentó un documento que resume la base de CAPM al Journal of Finance en 1962. Aunque ahora es una teoría fundamental en las finanzas, originalmente recibió comentarios negativos de la publicación. Más tarde se publicó en 1964 después de un cambio en la redacción.
El modelo CAPM teorizó que el rendimiento esperado de una acción debería ser la tasa de rendimiento libre de riesgo más la beta de la inversión multiplicada por la prima de riesgo de mercado. La tasa de rendimiento libre de riesgo compensa a los inversores por inmovilizar su dinero, mientras que la prima de riesgo beta y de mercado compensa al inversor por el riesgo adicional que asumen además de invertir simplemente en tesorerías que proporcionan la tasa libre de riesgo.
Sharpe también creó la relación de Sharpe a menudo referenciada. El índice de Sharpe mide el exceso de rendimiento obtenido sobre la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad. La relación ayuda a los inversores a determinar si los rendimientos más altos se deben a decisiones de inversión inteligentes o a asumir demasiado riesgo. Dos carteras pueden tener rendimientos similares, pero la relación de Sharpe muestra cuál está tomando más riesgos para lograr ese rendimiento. Mayor rendimiento con menor riesgo es mejor, y la relación de Sharpe ayuda a los inversores a encontrar esa combinación.
Además, el documento de 1998 de Sharpe, Determinar la combinación efectiva de un fondo, se acredita como la base de los modelos de análisis basados en el rendimiento, que analizan los rendimientos históricos de la inversión para determinar cómo clasificar una inversión.
Ejemplo de cómo los inversores usan la relación de Sharpe
Suponga que un inversor quiere agregar una nueva acción a su cartera. Actualmente están considerando dos y desean elegir el que tenga el mejor rendimiento ajustado al riesgo. Usarán el cálculo de la relación de Sharpe.
Suponga que la tasa libre de riesgo es del 3%.
La acción A tuvo un rendimiento del 15% en el último año, con una volatilidad del 10%. La relación de Sharpe es 1.2. Calculado como (15-3) / 10.
La acción B ha regresado 13% en el último año, con una volatilidad de 7%. La relación de Sharpe es 1.43. Calculado como (13-3) / 7.
Mientras que la acción B tuvo un rendimiento más bajo que la acción A, la volatilidad de la acción B también es menor. Al tener en cuenta el riesgo de las inversiones, el stock B proporciona una mejor combinación de rendimientos con menor riesgo. Incluso si la acción B solo arrojara un 12%, aún sería una mejor compra con una proporción de Sharpe de 1.29.
El inversor prudente elige la acción B, porque el rendimiento ligeramente mayor asociado con la acción A no compensa adecuadamente el mayor riesgo.
Existen algunos problemas con el cálculo, incluido el período de tiempo limitado que se está analizando y la suposición de que los retornos y la volatilidad anteriores son representativos de los retornos y la volatilidad de los futuros. Esto puede no ser siempre el caso.
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