3 sectores que impulsan el Rally del mercado de valores de 2019

Entre los principales índices del mercado de valores de EE. UU., El Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha realizado un repunte particularmente impresionante desde sus mínimos de diciembre de 2018, y ahora está dentro del 3% de su máximo histórico. Las acciones cíclicas en los sectores financiero, energético e industrial vinculados especialmente a la economía han sido particularmente sobresalientes en el rally, y la postura moderada adoptada por la Reserva Federal ha renovado las esperanzas entre los inversores alcistas de ganancias continuas.

"En este momento y en el futuro previsible, EE. UU. Se encuentra en una posición económica muy sólida", dijo al Wall Street Journal Ryan Larson, jefe de comercio de acciones de EE. UU. En RBC Global Asset Management. "Incluso si el crecimiento se desacelera, la expectativa parece ser que evitemos una recesión", agregó.

El Dow está en llamas

• Ganancia en 2019: + 12.0%
• Ganancia desde diciembre de 2018 Mínimo: + 20.3%
• Caída de mayor a menor en 2018: -19.4%

Fuente: Yahoo Finance, a partir del 25 de febrero de 2019.

Importancia para los inversores

Las acciones bancarias y financieras se han visto favorecidas por la estabilización de los rendimientos de los valores del Tesoro de EE. UU. A largo plazo, ya que tienden a endeudarse a tasas más bajas a corto plazo y a prestar a tasas más altas a largo plazo, observa el Journal. Entre las acciones financieras en el Dow, Goldman Sachs Group Inc. (GS) y American Express Co. (AXP) han sido los líderes, con un aumento de 30.5% y 21.5%, respectivamente, desde sus mínimos de diciembre hasta la apertura del 25 de febrero.

Los precios del petróleo y otros productos industriales clave han aumentado en 2019, impulsados ​​por las expectativas de un crecimiento económico continuo. El precio del crudo estadounidense aumentó un 26% en lo que va del año hasta el 22 de febrero, lo que representa su mejor desempeño durante los primeros 36 días de negociación de un nuevo año, según Barron's. Los componentes de Dow Exxon Mobil Corp. (XOM) y Chevron Corp. (CVX) registraron ganancias respectivas de 21.3% y 19.1% desde sus mínimos.

La mejora del sentimiento empresarial está impulsando las acciones industriales, que hasta ahora en 2019 son el sector con mejor desempeño en el índice S&P 500 (SPX), con un aumento del 18.0% YTD por los índices D& Jones de S&P. La última vez que los industriales lideraron el S&P 500 durante un trimestre completo fue en 2013, señala el Journal.

El gigante de fabricación de aeronaves Boeing Co. (BA) registró una ganancia tórrida del 46, 2% desde su nivel más bajo, liderando todas las acciones de Dow. Los sólidos resultados del cuarto trimestre de 2018, combinados con la esperanza de un impulso adicional de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, han impulsado sus acciones. El conglomerado industrial United Technologies Corp. (UTX), cuyas líneas de productos de gran alcance incluyen elevadores Otis y motores a reacción Pratt & Whitney, entre muchos otros, ha aumentado un 28, 1%.

Goldman Sachs observa que "el crecimiento económico de los EE. UU. Se ha desacelerado bruscamente desde principios de diciembre", según su informe Kickstart semanal más reciente. Goldman proyecta que el crecimiento del PIB real ajustado a la inflación en los EE. UU. Tendrá un promedio de 2.2% en 2019, mientras que indica que una encuesta reciente de Blue Chip a los pronosticadores económicos profesionales tiene una estimación promedio de 2.5% de crecimiento. No obstante, Goldman dice que su canasta de acciones cíclicas ha superado a su canasta de acciones defensivas en 410 puntos básicos desde el 24 de diciembre de 2018 hasta el 21 de febrero de 2019.

Si bien las proyecciones de las ganancias corporativas para 2019 han tenido una tendencia a la baja, un punto brillante en los resultados del 4T 2018 ha sido que, con aproximadamente el 90% de las compañías del S&P 500 que han reportado resultados hasta ahora, el 61% superó las estimaciones de ingresos, según otra historia del Wall Street Journal . Esto es mejor que el promedio de cinco años del 60%, y se esperan aumentos de ventas en 2019, agrega el informe. Sin embargo, según las estimaciones de consenso, Goldman ve que el crecimiento promedio de las ventas de S&P 500 disminuyó de más del 10% en 2018 a alrededor del 5% en 2019, excluyendo las acciones financieras, inmobiliarias y de servicios públicos.

Mirando hacia el futuro

La recuperación actual ha restaurado alrededor de $ 9 billones a las valoraciones de renta variable global, pero está comenzando a parecer "cansada", como lo expresa Bloomberg. "Los precios han llegado demasiado lejos, demasiado rápido. Los mercados podrían deberse a una consolidación o un retroceso", dijo a Bloomberg Bob Doll, estratega jefe de acciones y gerente senior de cartera de Nuveen. Si tiene razón, y si los datos económicos y de ganancias comienzan a decepcionar a los inversores, el impulso al alza en los precios de las acciones puede ser difícil de mantener.