Una guía para principiantes sobre acciones mineras

Si no se cultiva, debe extraerse. Probablemente hayas escuchado alguna variación de este dicho. Es utilizado por personas preocupadas por los efectos ambientales del agotamiento de minerales, así como por personas optimistas sobre las reservas mineras. Aunque estos dos grupos tienen un énfasis muy diferente cuando lo hablan, ambos tienen razón: la minería es un gran negocio. Casi todos los productos comerciales tienen elementos que comenzaron enterrados debajo de la tierra.

Aquí hay algunas cosas que debe saber antes de agregar acciones mineras a su cartera.

Dos grupos, un sector

Las acciones mineras son realmente dos grupos distintos: mayores y menores.

Las mayores son empresas bien capitalizadas con décadas de historia, operaciones que abarcan todo el mundo y un flujo de caja lento y constante. Las principales compañías mineras no son diferentes de las grandes compañías petroleras, y muchas de las mismas métricas se aplican con un giro minero. Ambos tienen reservas probadas y probables, excepto las compañías mineras, desglosan las ganancias y los costos en un depósito dado por tonelada, en lugar del barril. En resumen, una especialización en minería es fácil de evaluar y fácil de invertir.

Las acciones mineras junior son casi exactamente lo contrario de las grandes mineras. Tienden a tener poco capital, historias cortas y grandes esperanzas de grandes ganancias en el futuro.

Para los juniors, hay tres posibles destinos.

• Lo más común es una falla, que deja un agujero en el bolsillo de todos, incluido el de los bancos e inversores.
• El segundo destino ocurre cuando un joven tiene el éxito suficiente para justificar que un mayor pague una prima decente para engullirlo, lo que lleva a retornos decentes por todas partes.
• En el tercer y más raro destino, un joven encuentra un gran depósito de un mineral que el mercado quiere mucho: es una combinación mágica del depósito correcto en el momento correcto. Cuando esto sucede, los jóvenes pueden regresar más en unos pocos días que los mayores regresarán en años.

Valoración de acciones mineras mayores y menores

Aunque las especializaciones y las junior son muy diferentes, están unidas por el único hecho que hace que todas las acciones mineras sean únicas: su modelo de negocio se basa en el uso de todos los activos que tienen en el terreno. El problema es que las compañías mineras no saben exactamente cuánto hay en un depósito dado hasta que todo se desentierra. Por lo tanto, el valor de una acción minera sigue aproximadamente el valor de mercado de sus reservas, con una prima pagada a compañías con una larga historia de llevar exitosamente esas reservas al mercado.

Las reservas se evalúan mediante estudios de viabilidad. Estos estudios verifican independientemente el valor de un depósito. Un estudio de factibilidad toma el tamaño y grado estimado del depósito y lo equilibra con los costos y las dificultades de extraerlo todo. Si el depósito obtendrá más dinero en el mercado del que cuesta desenterrar, entonces es factible.

Diferentes riesgos, diferentes recompensas

Si un importante minero tiene cientos de depósitos estacados o minados, es probable que el contenido de cualquier depósito único no afecte demasiado el valor de las acciones. Una de las principales es la suma de todos los depósitos con la buena voluntad antes mencionada vinculada a la historia. Un cambio en el valor de mercado de un mineral que constituye un porcentaje mayor de los depósitos tendrá un efecto mucho mayor que un depósito nuevo o un depósito fallido. Una acción minera junior vive o muere según los resultados de sus estudios de factibilidad.

Una acción minera junior generalmente ve la mayor cantidad de acciones que conducen, e inmediatamente después, a un estudio de factibilidad. Si el estudio es positivo, entonces el valor de la compañía puede dispararse. Lo contrario, por supuesto, también es cierto. A menudo, un minero junior no extraerá un depósito factible hasta el final. En cambio, venden el depósito (o ellos mismos) a un minero más grande y continúan buscando otro. En este sentido, las acciones mineras junior forman una tubería de exploración que alimenta a los principales mineros al final. Desde este punto de vista, los grandes riesgos y recompensas residen principalmente en el nivel minero junior.

Elegir cómo invertir

Como aspirante a inversionista en minería, probablemente se esté preguntando si debería invertir en acciones mineras junior o en acciones mineras importantes. La respuesta depende de lo que estés buscando. Los juniors tienen el potencial de ofrecer mucha apreciación en el mercado correcto. Esto los convierte en un destino ideal para el capital de riesgo, pero difícilmente el mejor lugar para colocar sus cheques de seguridad social. Si está buscando una acción de menor riesgo con potencial de dividendos y una apreciación decente, entonces las principales acciones mineras pueden ser para usted.

La línea de fondo

Este es un manual básico y, como tal, adolece de ser demasiado amplio y simplista. Antes de invertir en el sector minero, probablemente debería saber qué es la exploración greenfield, así como también cómo estimar el impacto del riesgo de fijación de precios y poder resistir los peligros de comprar con un solo análisis positivo.

Si está lo suficientemente interesado en la minería como para investigar un poco, entonces probablemente haya espacio en su cartera para los mayores y los menores de minería. Para aquellos que prefieren obtener exposición a la inversión en el gran sector minero (en lugar de elegir acciones individuales), hay varios ETF relacionados con la minería y fondos mutuos disponibles que podrían agregarse a su cartera.