Leyes del cielo azul
Las leyes de cielo azul son regulaciones estatales establecidas como salvaguardas para los inversores contra el fraude de valores. Las leyes, que pueden variar según el estado, generalmente requieren que los vendedores de nuevas emisiones registren sus ofertas y proporcionen detalles financieros del acuerdo y las entidades involucradas. Como resultado, los inversores tienen una gran cantidad de información verificable sobre la cual basar su juicio y decisiones de inversión.
Comprender las leyes del cielo azul
Las leyes de cielo azul, que sirven como una capa reguladora adicional a las reglas federales de valores, generalmente exigen licencias para las casas de bolsa, asesores de inversiones y corredores individuales que ofrecen valores en sus estados. Requieren que los fondos de inversión privada se registren no solo en su estado de origen sino en todos los estados donde deseen hacer negocios.
Los emisores de valores deben revelar los términos de la oferta, incluidas las divulgaciones de información material que pueda afectar la seguridad. La naturaleza basada en el estado de estas leyes significa que cada jurisdicción puede incluir diferentes requisitos de registro para registrar ofertas. El proceso generalmente incluye una revisión de mérito por parte de agentes estatales que determinan si la oferta es equilibrada y justa para el comprador.
Si bien las leyes de cielo azul varían según el estado, todas apuntan a proteger a las personas de inversiones fraudulentas o demasiado especulativas.
Las disposiciones de las leyes también crean responsabilidad por cualquier declaración fraudulenta o falta de divulgación de información, lo que permite entablar demandas y otras acciones legales contra los emisores.
La intención de tales leyes es disuadir a los vendedores de aprovecharse de los inversores que carecen de experiencia o conocimiento y garantizar que los inversores se presenten con ofertas para nuevos problemas que ya han sido revisados por sus administradores estatales por su equidad y equidad.
Existen excepciones bajo estas leyes estatales con respecto a los tipos de ofertas que deben registrarse. Estas exenciones incluyen valores cotizados en bolsas de valores nacionales,
parte de un esfuerzo de los reguladores federales para simplificar el proceso de supervisión cuando sea posible. Las ofertas que caen bajo la Regla 506 de la Regulación D de la Ley de Valores de 1933, por ejemplo, califican como "valores cubiertos" y están exentas.
Para llevar clave
- Las leyes de cielo azul son regulaciones estatales contra el fraude que requieren que los emisores de valores se registren y divulguen detalles de sus ofertas.
- Las leyes de cielo azul crean responsabilidad para los emisores, lo que permite a las autoridades legales y a los inversores emprender acciones contra ellos por no cumplir con las disposiciones de las leyes.
- La mayoría de las leyes de cielo azul de los estados siguen el modelo de Ley Uniforme de Valores de 1956, y son reemplazadas por las leyes federales de valores en caso de duplicación.
Historia de las leyes del cielo azul
Se dice que el término "ley del cielo azul" se originó a principios del siglo XX, adquiriendo un uso generalizado cuando un juez de la Corte Suprema de Kansas declaró su deseo de proteger a los inversionistas de empresas especulativas que no tenían "más base que tantos pies de cielo azul". '"
En los años previos a la caída del mercado de valores de 1929, tales empresas especulativas abundaban. Muchas compañías emitieron acciones o promovieron negocios inmobiliarios u otros acuerdos de inversión, haciendo promesas elevadas y sin fundamento de mayores ganancias por venir. No existía la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), y había poca supervisión regulatoria de la industria financiera y de inversiones. Los valores se vendieron sin corroborar evidencia material para respaldar estos reclamos o, en algunos casos, los detalles se ocultaron de manera fraudulenta para atraer a más inversores. Tales actividades contribuyeron a la hiperespeculación de los años 20 del rugido que inflaron el mercado de valores antes de su inevitable colapso.
Aunque las leyes del cielo azul existían en ese momento —Kansas promulgó la primera, en 1911— tendían a ser redactadas y aplicadas de manera débil, y los inescrupulosos podían evitarlas fácilmente haciendo negocios fuera del estado. Después del colapso del mercado de valores y el inicio de la Gran Depresión, el Congreso promulgó varias leyes de valores para regular el mercado de valores y la industria financiera a nivel federal, y para establecer la SEC.
En 1956 se aprobó la Ley de Valores Unform, una ley modelo que proporciona un marco que guía a los estados en la elaboración de su propia legislación de valores. Hoy forma la base de 40 de las 50 leyes estatales, y a menudo se le conoce como la Ley del Cielo Azul. La legislación posterior, como la Ley Nacional de Mejora de los Mercados de Valores de 1996, se adelanta a las leyes de cielo azul donde duplican la ley federal.
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