Cómo crear una declaración de política de inversión del cliente

La reciente volatilidad del mercado de valores volvió a señalar la necesidad de que los inversores no reaccionen y tomen decisiones de inversión por una sensación de pánico, sino que tengan un plan y una estrategia de inversión que tengan en cuenta las correcciones del mercado. Los beneficios de este tipo de enfoque se confirmaron durante la crisis financiera de 2008-09. Lamentablemente, muchos inversores vendieron sus posiciones de renta variable en o cerca del fondo del mercado, registrando pérdidas y luego perdiendo parte o la totalidad del mercado alcista resultante que comenzó en marzo de 2009. El miedo era su guía, no un plan.

Una Declaración de Política de Inversión (IPS) es esencialmente un plan de negocios para su cartera. Es muy común que los asesores financieros tengan uno para sus clientes institucionales, como patrocinadores de planes de jubilación y fundaciones y donaciones. Muchos asesores financieros también redactarán uno para sus clientes individuales.

Para llevar clave

• Una declaración de política de inversión (IPS) es un documento formal redactado entre un administrador de cartera o asesor financiero y un cliente que describe las reglas generales para el administrador.
• Esta declaración proporciona las metas y objetivos generales de inversión de un cliente y describe las estrategias que el gerente debe emplear para cumplir con estos objetivos.
• En una declaración de política de inversión se incluye información específica sobre asuntos como la asignación de activos, la tolerancia al riesgo y los requisitos de liquidez.
• Un IPS diferirá en alcance y contenido dependiendo del tipo de cliente o tipo de inversionista involucrado, desde individuos hasta planes de jubilación y donaciones benéficas.

Qué hace una declaración de política de inversión

Esencialmente, un IPS proporciona una hoja de ruta sobre cómo los clientes deben invertir su dinero. ¿Qué clases de activos deben considerarse? ¿Qué tipos de vehículos de inversión deben considerarse? Estos pueden incluir fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos y otros vehículos. Además, un IPS establecerá una asignación de activos objetivo para la cartera. Tendrá en cuenta el horizonte temporal del inversor para el dinero y su tolerancia al riesgo. Debe haber criterios para seleccionar las inversiones que se incluirán en la cartera y también criterios para reemplazar las inversiones.

Además de especificar los objetivos, las prioridades y las preferencias de inversión del inversor, un IPS bien concebido establece un proceso de revisión sistemática que permite al inversor mantenerse enfocado en los objetivos a largo plazo, incluso cuando el mercado gira salvajemente a corto plazo. Debe contener toda la información de la cuenta corriente, la asignación actual, cuánto se ha acumulado y cuánto se está invirtiendo actualmente en varias cuentas.

Clientes individuales

Un IPS para un cliente individual debe ser una extensión de su plan financiero. Los motivos de su cartera deben reflejarse, como el ahorro para la universidad y la jubilación, y deben reflejar los objetivos del cliente en términos de su horizonte temporal, así como el nivel de rendimiento que debe ser dirigido para alcanzar esos objetivos. Su tolerancia al riesgo y la cantidad ya ahorrada para esos objetivos. Esto conducirá al establecimiento de una asignación de activos objetivo y los tipos de vehículos de inversión que se utilizarán.

En general, la asignación objetivo incluirá un rango. Por ejemplo, las acciones de gran capitalización pueden tener una asignación objetivo del 20% con un rango aceptable del 15% al ​​25%. En otras palabras, si el porcentaje real de acciones de gran capitalización está dentro del rango, no hay necesidad de reequilibrar esa parte de la cartera. Deben describirse los criterios para seleccionar, monitorear y reemplazar los vehículos de inversión. Estos pueden incluir el rendimiento en relación con su grupo de pares, costos, cambios en la administración (para ETF y fondos) y otros criterios relevantes. Estos criterios deberían ser la base de las revisiones de cartera de períodos con el cliente. Debe haber un punto de referencia que permita al cliente y al asesor financiero hacer un seguimiento de los rendimientos de la cartera.

Planes 401 (k)

En el contexto de un plan 401 (k), un IPS tiene un propósito similar pero ligeramente diferente. Los asesores financieros que trabajan con los patrocinadores del plan 401 (k) deben redactar un IPS para el plan como una de las primeras cosas que hacen. Un plan existente puede tener un IPS establecido y, de ser así, el asesor debe revisar este documento y hacer revisiones (o comenzar desde cero) según sea necesario. La razón principal por la que un patrocinador del plan 401 (k) necesita un IPS es para la protección fiduciaria. El IPS debe documentar un proceso de inversión que será seguido por el patrocinador junto con su asesor financiero para administrar el plan. Las reuniones periódicas del comité de inversión deben documentar lo que ocurrió y cómo las decisiones tomadas reflejan el proceso de IPS. A la luz de los recientes casos judiciales 401 (k), esto es aún más importante que nunca.

El IPS debe indicar el propósito del plan, que será similar a proporcionar un vehículo de ahorro para la jubilación para los empleados de la organización. Deben describirse los tipos de vehículos de inversión que se utilizarán. Estos podrían incluir fondos mutuos, fideicomisos colectivos, fondos de valor estable y cuentas administradas, como fondos con fecha objetivo u opciones basadas en el riesgo. Las clases de activos que se ofrecerán también se deben detallar.

El IPS debe analizar con qué frecuencia se reunirá el comité de inversiones para revisar el plan y quiénes son los proveedores de servicios del plan. Debe indicar que estos proveedores de servicios serán revisados ​​periódicamente. El IPS también debe especificar los criterios que se utilizarán para seleccionar, monitorear y reemplazar las opciones de inversión utilizadas en el plan. Estos pueden incluir el rendimiento relativo de los fondos mutuos en comparación con sus pares, un cambio en la administración del fondo, un aumento o disminución pronunciado de los activos bajo administración o un cambio en el estilo de inversión del fondo. Los gastos de inversión también deben señalarse como un factor importante aquí también.

Si bien puede parecer que un IPS 401 (k) es para el beneficio del patrocinador del plan y mitiga su responsabilidad fiduciaria, un plan 401 (k) que sigue un IPS bien concebido proporcionará invariablemente un mejor vehículo de ahorro para la jubilación para los participantes del plan entonces uno que no tiene un IPS.

Pensiones, Dotaciones y Fundaciones

El IPS para una pensión, fundación o dotación en algunos aspectos será similar a un IPS para un cliente individual. En otros aspectos, es como un IPS para un plan 401 (k) en el que todos los proveedores de servicios y la información del plan deben estar listados. Generalmente hay una cartera única y habrá una meta (s) para esa cartera. En el caso de una donación o fundación, es probable que sea para financiar la totalidad o una parte de las operaciones de la institución educativa u organización sin fines de lucro. En el caso de una pensión, el objetivo será proporcionar beneficios a los beneficiarios del plan de pensiones y cumplir con los requisitos de financiación actuarial.

Habrá criterios para la sección, monitoreo y reemplazo de inversiones. Se debe incluir una asignación de activos objetivo, al igual que una tasa de rendimiento objetivo. Para las dotaciones y fundaciones debe haber un lenguaje con respecto al nivel objetivo para los retiros anuales. En algunos casos puede haber restricciones enumeradas en cuanto a áreas disponibles para inversión. Por ejemplo, una organización católica puede querer abstenerse de invertir en compañías que venden productos anticonceptivos.

Es necesario que existan criterios de seguimiento para las inversiones y los rendimientos de la cartera en función de un punto de referencia acordado. El IPS y el proceso de inversión esbozado proporcionan un nivel de protección fiduciaria para los patrocinadores de planes de pensiones y los comités de inversión de fondos patrimoniales, fundaciones y otras organizaciones sin fines de lucro.

La línea de fondo

Una Declaración de política de inversión es una excelente herramienta para que los asesores financieros creen una hoja de ruta, un plan de juego si lo desea, para administrar las carteras de los clientes. Aunque el formato puede variar un poco, un IPS es igualmente aplicable para clientes individuales, patrocinadores de planes 401 (k) y otros clientes institucionales como planes de pensiones, fundaciones y donaciones.