Brexit: ganadores y perdedores

El 29 de marzo de 2017, la primera ministra británica, Theresa May, entregó al presidente de la UE, Donald Tusk, la carta que invoca formalmente el artículo 50, lo que desencadenó el plan de salida de dos años del Reino Unido de la unión de 28 miembros. "Hace poco más de seis meses, el pueblo británico votó por el cambio. Votaron para dar forma a un futuro más brillante para nuestro país. Votaron por abandonar la Unión Europea y abrazar al mundo", dijo la carta de May a la UE. (Véase también, Cuenta atrás para Brexit: ¿Qué es el artículo 50? )

A partir de octubre de 2018, el Reino Unido está en negociaciones con la UE con respecto a los términos de este acuerdo de retirada. Se espera que este acuerdo se complete antes del 19 de octubre, junto con una declaración política sobre la relación futura entre el Reino Unido y la UE.

Si se llega a un acuerdo, se espera que los parlamentos del Reino Unido y Europa voten para ratificar el acuerdo entre noviembre de 2018 y enero de 2019.

"Y lo hicieron con los ojos abiertos: aceptar que el camino por delante será incierto a veces, pero creer que les conducirá a un futuro más brillante para sus hijos y sus nietos también".

Un futuro más brillante para algunos, claro. Sin embargo, el agua está más turbia que nunca. Las industrias y las empresas individuales continúan luchando para analizar cómo les afectará la ruptura. Duro Brexit o no, el camino a seguir inquietará a muchos.

Aquí examinamos las consecuencias de la división entre el Reino Unido y Europa: los ganadores y perdedores económicos.

Inversores de renta variable

Los inversores de renta variable prosperaron en los meses anteriores a la votación, ya que los mercados del Reino Unido alcanzaron máximos históricos, gracias en gran parte a la libra esterlina británica más barata que atrajo dinero extranjero. Sin embargo, a medida que Theresa May y los conservadores comienzan las negociaciones, el sentimiento ha cambiado lentamente a medida que la realidad de "ir solo" se hunde. Los datos económicos gradualmente se volvieron hacia el sur, y el rápido aumento de la inflación ha puesto al Banco de Inglaterra entre una roca y Un lugar duro. Con esa incertidumbre, los inversores le han dado la espalda al Reino Unido.

En cada una de las ocho semanas anteriores al inicio de las negociaciones del 19 de junio de 2017, el Reino Unido experimentó una cantidad récord de salidas de inversión, y el sentimiento cayó a medida que la nación se convirtió en el mercado menos popular en Europa para los inversores, según Bank of America. A pesar de las salidas, los mercados de renta variable del Reino Unido continuaron aumentando. Después de cerrar 2016 en 7142, un máximo histórico, el FTSE 100 continuó su avance a mediados de 2017, alcanzando 7558 el 1 de junio. El 23 de junio de 2017, un año después de la votación del Brexit, el FTSE 100 fue más alto en 1086 puntos, o 17.1% durante el período de 12 meses.

Llevará años determinar si los inversores de renta variable del Reino Unido son ganadores o perdedores, pero pueden esperar períodos de volatilidad a medida que la economía permanezca en manos de negociaciones políticas.

Servicios bancarios y financieros

El sector bancario se enfrenta al futuro más incierto y es el que más pierde en un escenario de Brexit difícil. El Reino Unido tiene un déficit en cuenta corriente con Europa. Sin embargo, el sector de servicios opera como un superávit, lo que significa que el Reino Unido exporta más de lo que importa. De sus exportaciones, los servicios bancarios y financieros representan el 26%. Bajo un Brexit duro, donde el comercio se remonta a las reglas de la Organización Mundial del Comercio (OMC), la incapacidad de operar en un campo nivelado afectará potencialmente la mayoría, si no todos, de estos trabajos.

Incluso antes de que mayo activara el Artículo 50, los bancos comenzaron a prepararse para el peor de los casos. "Todo esto está en el contexto de la planificación de contingencias", dijo Richard Gnodde, CEO de Goldman Sachs International (GS) mientras discutía la decisión de la empresa de comenzar a mudar al personal de Londres. "El aspecto que tendrá nuestra huella eventual dependerá del resultado de las negociaciones del Brexit y de lo que estamos obligados a hacer debido a ellos".

De cualquier manera, las negociaciones pueden llegar demasiado tarde para algunos bancos. Los informes iniciales fueron que tanto Goldman Sachs Group Inc. como Citigroup Inc. (C) estaban apuntando a Frankfurt como una opción de reubicación, siendo el recurso de casación más barato que la mayoría de las otras alternativas. En abril, Bloomberg informó que JPMorgan Chase & Co. (JPM) estaba explorando tanto Madrid como Dublín como posibles opciones en caso de que ocurriera una reubicación.

Al abandonar la UE, el Reino Unido pierde sus "derechos de pasaporte". El pasaporte otorga a las empresas el derecho de vender sus bienes y servicios a través del Espacio Económico Europeo (EEE), que actualmente consta de los 28 miembros de la UE más Islandia, Liechtenstein y Noruega, aunque solo está regulado en un solo país.

La idea de que el Reino Unido podría unirse al EEE es buena en la práctica pero altamente improbable. En primer lugar, requiere que el Reino Unido se adhiera a la libre circulación de trabajadores, algo contra lo que los Brexiters hicieron campaña, y en segundo lugar, las normas del EEE estipulan que los miembros deben hacer pagos financieros a los presupuestos de la UE sin tener nada que decir en la toma de decisiones.

Si el Reino Unido no puede llegar a un acuerdo para el sector financiero, el título de Londres como centro financiero de Europa cesará. La compañía de conocimiento del mercado MLex estima que 13, 500 compañías del Reino Unido confían en el pasaporte, muchas de ellas sin saberlo. Bruegel, un grupo de expertos con sede en Bruselas, estima que Londres podría perder 10, 000 empleos bancarios y 20, 000 en otros servicios financieros. Además de la pérdida de empleos, los bancos podrían pagar una factura considerable al establecer centros en los otros 27 países de la UE. "El costo de la reestructuración podría ser de hasta 15 mil millones de euros, y el costo de cada banco individual dependerá de su presencia geográfica actual y del enfoque del cliente", calculó BCG en una investigación publicada por AFME. "Amortizado durante tres a cinco años, esto podría reducir el rendimiento del capital para los bancos afectados en 0.5 a 0.8 puntos porcentuales, un impacto importante". (Ver también: JPMorgan busca el hogar europeo posterior al Brexit )

La industria de la aerolínea

La batalla por las vías aéreas podría ser desordenada a medida que tienen lugar las negociaciones posteriores al Brexit. La creación de la UE vio crecer el turismo en Europa a medida que florecían las aerolíneas de bajo costo. Sin embargo, tras la activación del Artículo 50, la Comisión Europea ha dicho que las compañías aéreas del Reino Unido tendrán prohibido viajar entre ciudades europeas y se les dejará vuelos directos dentro y fuera del Reino Unido. Easyjet ha pedido a los funcionarios del Reino Unido que firmen un acuerdo bilateral con la UE funcionarios para permitir la continuación de sus vuelos dentro de Europa.

Bajo restricciones potencialmente estrictas, las aerolíneas europeas tendrían prohibido operar vuelos entre ciudades del Reino Unido. Cuando se activó el Artículo 50, los funcionarios de Ryanair (RYAAY) dijeron que ven una "clara posibilidad de que no haya vuelos entre Europa y el Reino Unido" durante un período posterior a marzo de 2019.

Los funcionarios de la aerolínea fueron algunos de los críticos más francos a través de la campaña Brexit. El fundador de Virgin, Sir Richard Branson, acusó a la campaña pro-Brexit de engañar a los votantes y dijo que el resultado sería tan perjudicial para la economía británica que debería convocarse un segundo referéndum. "Como resultado de esto, se perderán miles y miles de empleos. Se perderán miles de empleos que se habrían creado, y el efecto secundario será tan grave", dijo Branson después de la votación.

Minoristas del Reino Unido

Los minoristas en el Reino Unido han comenzado a beneficiarse del voto Brexit. La caída de la libra, que cayó un 15% frente al dólar estadounidense en las semanas posteriores al referéndum, elevó los números de turismo y gasto. Con muchos analistas pidiendo una mayor depreciación en la libra, el turismo y el gasto tienen un futuro brillante.

En diciembre, los visitantes extranjeros gastaron £ 725 millones en tiendas del Reino Unido, un aumento del 22% con respecto a los dos años anteriores. Las grandes boutiques y los grandes almacenes fueron los grandes beneficiarios. El estallido del gasto provino de Asia: los compradores de Hong Kong gastaron un 69% más que hace dos años, y los turistas chinos gastaron un 24% más.

Sin embargo, los buenos tiempos pueden no durar para siempre. La caída de la libra ya ha creado una presión inflacionaria que está presionando a muchos minoristas a medida que aumentan los costos de los insumos. En febrero, un mes antes de que mayo apretara el gatillo sobre el Artículo 50, la inflación del Reino Unido aumentó un 2, 3%, por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra por primera vez en tres años. (Ver también: la inflación en el Reino Unido alcanza el máximo de tres años, la presión sobre BoE )

La restricción ya ha visto a algunos minoristas aumentar los precios. El día que Theresa May apretó el gatillo sobre el Artículo 50, Bloomberg informó que el destilador francés Pernod Ricard había aumentado los precios en sus tiendas del Reino Unido en una cantidad no revelada porque la libra esterlina y la inflación en aumento habían reducido las ganancias.

Importaciones de alimentos

Los precios de los alimentos podrían aumentar hasta un 8% una vez que el Reino Unido abandone formalmente la UE, dijo un analista senior de Rabobank.

En 2016, el Reino Unido importó productos alimenticios y agrícolas por valor de £ 47.5 mil millones, de los cuales el 71% provino de naciones de la UE. En aras de proteger su industria agrícola local, el Reino Unido podría intentar imponer aranceles, lo que elevaría los precios. Sin embargo, incluso si el Reino Unido opta por un acuerdo libre de aranceles sobre las importaciones de alimentos (una probable moneda de cambio en las negociaciones de la UE), Rabobank dice que los ahorros en los aranceles serán compensados ​​por la caída de la libra esterlina. Después de caer un 15% frente al dólar estadounidense desde la votación del Brexit, Rabobank predice que caerá un 5% adicional en los próximos 12 meses. Las importaciones más valiosas del Reino Unido desde la UE incluyen frutas, verduras y flores de España y los Países Bajos, y vino francés.

La gente

La salida del Reino Unido de la UE ha dejado a millones de ciudadanos que viven dentro y fuera del Reino Unido en un estado de limbo. La Directiva 2004/38 / CE de la constitución de la UE otorga a los ciudadanos y sus familias el derecho de "moverse y residir libremente dentro del territorio de los Estados miembros".

Más de tres millones de ciudadanos de la UE viven dentro del Reino Unido y cerca de un millón de residentes del Reino Unido viven dentro de la UE. Estas personas enfrentan considerables incógnitas en su situación laboral y acuerdos contractuales con una posibilidad real de deportación.

La línea de fondo

Cuando los británicos votaron para abandonar la UE, Brexiters hizo campaña en favor de la inmigración de línea dura y el control fronterizo. Al igual que los partidarios de Trump, los Brexiters sintieron que habían perdido su identidad. Sin embargo, ahora que se producen negociaciones entre el Reino Unido y su antiguo socio, los riesgos para la economía del Reino Unido nunca han sido tan altos. Si los responsables políticos no pueden llegar a acuerdos favorables, el Reino Unido tendrá una nueva identidad económica, pero no la que prometieron los Brexiters.