Agente de cálculo
Un agente de cálculo es un individuo o entidad responsable de determinar el valor de un derivado. Un agente de cálculo calcula el valor de un derivado y / o el monto adeudado por cada parte. El agente de cálculo también puede establecer el precio de un producto estructurado y puede actuar como su garante y emisor. Si la contraparte en una transacción de derivados es un corredor de bolsa, a menudo actuará como agente de cálculo.
Comprensión del agente de cálculo
El agente de cálculo, que generalmente es el vendedor o un tercero, a veces asume otras funciones en transacciones más complejas. El papel más importante es decidir quién debe qué a quién en una transacción, como un intercambio. Esto incluye determinar el precio final de acuerdo con el método de valoración acordado, el tipo de cambio, los importes acumulados y el valor de mercado actual. Cuando se habla específicamente de swaps, el agente de cálculo también maneja cualquier cambio en la entidad de referencia o modificaciones a los términos de la derivada.
Un inversor promedio probablemente nunca interactuará directamente con un agente de cálculo, ya que la mayoría de los derivados accesibles para los inversores minoristas están estandarizados y tratan con mercados líquidos y en gran medida transparentes. En estos casos, establecer el precio significa principalmente mirar el precio de mercado disponible al público. A medida que los derivados en cuestión se introducen en mercados más delgados o la naturaleza de la transacción se personaliza fuera de los estándares del mercado, el agente de cálculo aumenta en importancia. Esta mayor importancia dada a la determinación del agente de cálculo en estos derivados a medida puede dar lugar a un conflicto de intereses cuando el agente de cálculo también es el vendedor.
Manejo de disputas con el agente de cálculo
El agente de cálculo no es fiduciario, pero se espera que evite conflictos de intereses y actúe de buena fe. Cualquier desacuerdo sobre las decisiones del agente de cálculo debe ser resuelto por un tercero distribuidor desinteresado, generalmente sugerido por el agente de cálculo después de consultar sobre la disputa. La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) ha esbozado un procedimiento de resolución de disputas de cálculo para guiar a las contrapartes a través de lo que puede ser un proceso complejo.
Con derivados más exóticos que se han personalizado para el cliente, la valoración real puede depender de los modelos internos de un concesionario. Esto dificulta la resolución de disputas de terceros, ya que parte de la información y las técnicas de fijación de precios pueden ser exclusivas de ese distribuidor en particular. En estos casos, se puede consultar a terceros distribuidores para ayudar a establecer un promedio basado en el diseño contractual del derivado. Para hacer una determinación de esta naturaleza, debe haber una respuesta dentro del plazo establecido de un número mínimo acordado de respondedores.
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