Fecha de llamada
La fecha de la llamada es la fecha en la cual un bono puede canjearse antes del vencimiento. Si el emisor considera que hay un beneficio al refinanciar la emisión, el bono puede canjearse en la fecha de la llamada a la par o con una pequeña prima a la par.
DESGLOSE Fecha de la llamada
Un tenedor de bonos espera recibir pagos de intereses sobre su bono hasta la fecha de vencimiento, momento en el cual se devuelve el valor nominal del bono. Los cupones pagados representan ingresos por intereses para el inversor. Sin embargo, hay algunos bonos que pueden pagarse como se describe en el contrato de fideicomiso al momento de la emisión. Los emisores de bonos exigibles tienen el derecho de canjear los bonos antes de su fecha de vencimiento, especialmente durante los momentos en que disminuyen las tasas de interés en los mercados. Cuando las tasas de interés disminuyen, los prestatarios o emisores tienen la oportunidad de refinanciar los términos de la tasa del cupón de bonos a una tasa de interés más baja, reduciendo así el costo de los préstamos. Cuando los bonos son "llamados" antes de su vencimiento, ya no se pagarán intereses a los inversores.
Para proteger a los tenedores de bonos de una llamada anticipada de los emisores, el contrato de fideicomiso generalmente resaltará un período de protección de la llamada. La protección de la llamada es un período de tiempo dentro del cual no se puede canjear un bono. Por ejemplo, un bono emitido con 20 años de vencimiento puede tener un período de protección de llamadas de siete años. Esto significa que durante los primeros siete años de existencia del bono, independientemente de cómo se muevan las tasas de interés en la economía, el emisor del bono no puede recomprar los bonos de los tenedores. El período de bloqueo brinda a los inversores cierta protección, ya que se les garantiza el pago de intereses del bono durante al menos siete años, después de lo cual no se garantiza el ingreso por intereses.
El contrato de fideicomiso también enumera la (s) fecha (s) a las que se puede llamar un bono antes de que finalice el período de protección de la llamada. Esta fecha se conoce como la fecha de la llamada. Podría haber una o varias fechas de llamada durante la vida del bono. La fecha de la llamada que sigue inmediatamente al final de la protección de la llamada se llama la primera fecha de la llamada. La serie de fechas de llamadas se conoce como un cronograma de llamadas y para cada una de las fechas de llamadas, se especifica un valor de canje particular. Un emisor puede canjear sus bonos existentes en la fecha de la llamada si las tasas de interés son favorables. Si las tasas y los rendimientos aumentan lo suficiente, es probable que los emisores elijan no llamar a sus bonos hasta una fecha de vencimiento posterior o simplemente esperar hasta la fecha de vencimiento para refinanciar.
Un emisor de bonos solo puede ejercer su opción de canjear los bonos anticipadamente en fechas de compra específicas. Para compensar a los tenedores de bonos por la amortización anticipada, se paga una prima por encima del valor nominal a los inversores. Debido a que las provisiones de llamadas ponen a los inversores en desventaja, los bonos con provisiones de llamadas tienden a valer menos que los bonos no exigibles comparables. Por lo tanto, para atraer a los inversores a comprar bonos exigibles, las compañías emisoras deben ofrecer tasas de cupón más altas para los bonos exigibles.
Los inversores que dependen de los ingresos por intereses generados por los bonos deben conocer la fecha de la llamada al comprar un bono.
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