¿Pueden los fondos mutuos usar el apalancamiento?

Tradicionalmente, los fondos mutuos no se han considerado productos financieros apalancados. Sin embargo, han surgido una serie de nuevos productos que buscan cosechar los beneficios de los fondos de cobertura apalancados en paquetes de fondos mutuos. Debido a los requisitos de liquidez que rigen todos los fondos mutuos, todavía hay reglas estrictas con respecto al grado de apalancamiento que puede utilizar un fondo mutuo. Sin embargo, la promesa de ganancias aceleradas posibles gracias al uso de la deuda para aumentar la posición de un fondo ha atraído a muchos inversores a fondos mutuos apalancados.

Para llevar clave

• Los fondos mutuos generalmente son fondos de inversión de largo plazo que no utilizan el apalancamiento para amplificar su poder adquisitivo.
• Si bien no es un mandato legal, las regulaciones que imponen requisitos mínimos de liquidez establecen reglas estrictas que frenan el uso generalizado del apalancamiento en los fondos mutuos.
• Los fondos mutuos que utilizan el apalancamiento generalmente lo hacen solo en cantidades modestas, y se clasifican como 'fondos apalancados' para dejar esto claro a los inversores.
• Aquellos que buscan un mayor apalancamiento pueden buscar fondos de cobertura o ETF apalancados.

¿Qué es el apalancamiento?

En su forma más simple, el apalancamiento es deuda. Usar apalancamiento significa usar fondos prestados para obtener una ganancia mayor de la que de otra manera es posible. Cuando una empresa o una inversión utiliza el apalancamiento, significa que se endeuda para lograr un objetivo más rápido de lo que puede hacerlo solo con capital propio.

Las inversiones apalancadas utilizan la deuda para aumentar sus ganancias en un corto período. Al aumentar la cantidad de dinero invertido, aumentan sus ganancias potenciales. Por el contrario, son responsables ante los acreedores si las inversiones fallan. Por esta razón, el apalancamiento es intrínsecamente muy arriesgado; sin embargo, el riesgo y la volatilidad brindan la oportunidad de grandes ganancias o pérdidas aplastantes.

¿Cómo funcionan los fondos mutuos apalancados?

Los fondos mutuos están estrictamente limitados con respecto a los montos de sus carteras que pueden financiarse con dinero prestado. Esto se debe a que los fondos mutuos son, por definición, altamente líquidos y cuanto mayor es la proporción de deuda a capital utilizada en la cartera de un fondo, menos líquido se vuelve el fondo.

Los fondos de cobertura son bien conocidos por utilizar grandes cantidades de apalancamiento para aprovechar las oportunidades de inversión altamente ilíquidas que requieren grandes cantidades de capital y paciencia. Los fondos mutuos están destinados a comprarse y venderse fácilmente y seguir siendo asequibles para una amplia gama de inversores. Los fondos mutuos apalancados, por lo tanto, buscan dividir la diferencia entre estas dos clases de activos mediante el uso de una menor cantidad de apalancamiento al tiempo que emplean tácticas menos tradicionales, como estrategias de cortocircuito y arbitraje.

Por ley, la cantidad máxima de apalancamiento que un fondo mutuo puede usar es el 33.33% del valor de su cartera. Si la cartera está valorada en $ 1 millón, puede pedir prestado hasta $ 333, 333 para aumentar su capacidad de compra. Sin embargo, si los activos de su cartera son deficientes y el fondo pierde valor, entonces debe reducir su apalancamiento para permanecer dentro de los límites requeridos.

¿Qué tipos de fondos mutuos utilizan el apalancamiento?

La mayoría de los fondos mutuos apalancados entran en la categoría de fondos indexados apalancados, lo que simplemente significa que intentan devolver cierto múltiplo de los rendimientos generados por un índice. Por ejemplo, un fondo 2X S&P 500 se gestiona específicamente para obtener el doble de los retornos generados por el S&P 500.

Por el contrario, algunos fondos apalancados, llamados fondos inversos, intentan devolver un múltiplo inverso de los rendimientos de un índice. Si un administrador de fondos cree que el S&P 500 perderá valor en el próximo año, por ejemplo, su fondo puede estar destinado a generar una ganancia que sea el doble de la pérdida del índice. Una caída del 10% para el S&P significa una ganancia del 20% para los accionistas si todo sale según lo planeado.

Otros fondos mutuos apalancados emplean una estrategia 130/30, en la que toman prestados $ 30 por cada $ 100 de valor de cartera y lo utilizan para acortar algunas acciones mientras que a otras les cuesta mucho superar un punto de referencia determinado. Otros fondos son menos agresivos, empleando una estrategia 120/20 en su lugar.