Presentación de sábanas rosadas: el mercado OTC

Las hojas rosadas son un mercado de venta libre (OTC) que conecta a los corredores de bolsa electrónicamente. No hay piso de negociación, y las cotizaciones también se realizan electrónicamente. Dado que no existe un piso de negociación central o una bolsa de valores como la NYSE, las compañías que cotizan en la hoja rosa no tienen los mismos criterios que las compañías que cotizan en las bolsas de valores nacionales. Las hojas de color rosa obtuvieron su nombre porque las hojas de color rosa originales se imprimieron y distribuyeron en trozos de papel de color rosa.

En este artículo describiremos qué son los valores de hoja rosa, junto con sus riesgos y beneficios potenciales.

Requisitos de listado

Las compañías que cotizan en la lista rosa no tienen el requisito de cotizar. Todo lo que una empresa necesita hacer para figurar en las hojas rosadas es enviar un formulario, titulado Formulario 211, con la Unidad de Cumplimiento OTC. Por lo general, esto se hace en nombre de una empresa por un creador de mercado. El formulario debe tener información financiera actual. Cuanto más dispuesta esté una empresa a mostrar sus libros, más fácil será para un corredor de bolsa cotizar un precio para esa empresa. Algunas compañías lo harán más fácil y otras no; no tienen la obligación de hacerlo, y debido a esto, la transparencia no es comparable a los valores financieros de las empresas que cotizan en bolsa.

Las compañías que cotizan en la lista rosa generalmente son muy pequeñas, están bien sujetas y también pueden ser objeto de una negociación limitada. La parte más difícil de las empresas que cotizan en la lista rosa es que muchas de ellas ni siquiera presentan informes anuales o periódicos ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esto puede hacer que sea muy difícil, si no casi imposible, que un inversionista promedio obtenga información real sobre estas empresas.

(Para obtener más información, consulte las presentaciones ante la SEC: formularios que debe saber ).

OTCBB versus hojas rosadas

Es posible que haya visto el término "OTCBB" en una cotización de acciones, que significa Tablero de anuncios de venta libre. El OTCBB es un servicio de cotización que también enumera valores de venta libre. Las hojas rosadas son una compañía privada, mientras que el Nasdaq posee y opera el OTCBB.

La otra diferencia entre las sábanas rosadas y OTCBB es que existen estándares más estrictos para OTCBB. Los emisores de OTCBB tienen que registrarse con la SEC. Para el propósito de este artículo, solo discutiremos el sistema de cotización de hojas rosadas.

(Para obtener más información sobre el OTCBB, lea Spot Hotshot Penny Stocks ).

Posibles beneficios y riesgos

Ventajas

La mayor ventaja de intercambiar hojas rosadas es que son muy económicas por acción, algunas cuestan incluso menos de $ 1. Debido a esto, incluso los movimientos de centavo pueden significar un gran retorno para un inversor debido a los niveles más altos de volatilidad.

Otra ventaja es encontrar una compañía que alguna vez fue fuerte y que posteriormente fue derrotada. Si una empresa cotizaba una vez en una bolsa importante como la NYSE, pero se ha eliminado de la lista porque ya no cumple con ciertos requisitos, un inversor podría comprar acciones de esa empresa con la esperanza de que pudiera regresar. Por lo general, una compañía se retira de la lista debido a un evento financiero importante que hace que el futuro de la compañía sea sombrío.

Llegar temprano a una fiesta puede no ser moderno, pero llegar temprano a una acción ascendente ciertamente lo es. Cuando se trata de empresas que cotizan en bolsa rosa, puede invertir en una empresa pequeña que puede no ser conocida a nivel nacional. Invertir en esta empresa puede ser bastante rentable si continúa creciendo; incluso puede terminar en un intercambio importante en el futuro.

Otra ventaja de las empresas de planchas rosadas es la introducción de un nuevo sistema de clasificación o niveles para diferenciar las existencias. Estos niveles hacen que sea más fácil mantenerse alejado de las empresas de mayor riesgo que figuran en el mercado de las hojas rosadas.

(Para leer sobre otros sistemas de clasificación de acciones, vea GICS vs. ICB: Sistemas competidores para clasificar acciones ).

Desventajas

No hay que olvidar que los inversores también deben tener en cuenta muchas desventajas. En primer lugar, la información es limitada. Las compañías que cotizan en la lista rosa no necesitan informar ninguna información a los inversores. Esto puede dificultar saber qué está comprando y cómo le está yendo a la compañía con el tiempo.

Las empresas que cotizan en bolsa son otra desventaja. Claro, puedes comprar 1, 000 acciones del próximo Microsoft, pero ¿qué pasa si obtuviste una buena ganancia y quieres vender? Cuando una acción se negocia poco, las posibilidades de salir sin bajar el precio son escasas. No importa cuál sea el mercado, si no puede encontrar un comprador, no saldrá de su posición, y esta es una situación aún más difícil cuando se trata de empresas que cotizan en bolsa. Los spreads de oferta y demanda son muy altos, y los spreads de oferta y demanda altos pueden dificultar el inicio de una posición en el stock.

(Para leer más, vea Los fundamentos de la distribución Bid-Ask ).

Los inversores también deben ser conscientes de que estas empresas no suelen estar cubiertas por analistas. Si lee o mira medios financieros, raramente (si alguna vez) cubren una compañía que no figura en una bolsa importante. Esto requiere mucha más diligencia debida por parte del inversor para localizar la información. Por supuesto, esa información puede o no valer la pena al final.

El sistema de niveles Pink Sheets

El sistema de hojas rosadas ahora tiene niveles de mercado para enumerar las empresas por su "peligro" o nivel de riesgo. Los niveles permiten al inversor tener una idea rápida de qué tipo de empresa está comprando.

Nivel de confianza

El primer nivel contiene compañías internacionales y estadounidenses que el mercado OTC de hojas rosadas ha considerado confiable y más amigable para los inversores.

• Premier internacional QX. Estas compañías tienen su sede en el extranjero y cotizan en una bolsa internacional, pero aún cumplen con los requisitos financieros de los Estándares de Listado Mundial de NYSE. Estas empresas establecen una auditoría independiente, además de proporcionar una certificación inmediata por parte del CEO de cualquier incumplimiento del gobierno corporativo. Estas compañías, si bien cotizan en otro país en otro intercambio, aún proporcionan a la NYSE una notificación escrita y actualizada de sus prácticas de gobierno corporativo.
• Premiere QX. Estas son compañías que cotizan en los EE. UU. Únicamente y que cumplen con los estándares de cotización continua del mercado de capitales de Nasdaq. Estas compañías pueden o no informar a la SEC, sin embargo, siguen todas las pautas enumeradas por el Nasdaq.

Nivel transparente

Este nivel es inferior al nivel de confianza y se compone de lo siguiente:

• Cita rosada OTCBB. Estas compañías están listadas tanto en el sistema de hojas rosas como en el OTCBB. La mayor parte de todas las existencias OTC se incluirán en una lista doble. La OTCBB requiere que estas compañías informen a la SEC con frecuencia.
• OTCBB solamente. Esto es obvio, ya que estas son compañías que solo cotizan en el mercado OTCBB.
• Información actual. Estas son compañías que brindan información con la SEC o el Servicio de Divulgación y Noticias OTC. Esta información no tiene más de seis meses. Para que las compañías permanezcan en este nivel y no se bajen, deben haber presentado un informe trimestral o anual dentro de los 75 días posteriores a la finalización del último trimestre. La hoja rosa del mercado OTC verificará que la información haya sido publicada.

Nivel apenado

Este nivel no es para los débiles de corazón. Las empresas que caen en este nivel se enumerarán en

• Información limitada Estas son empresas que cumplen uno de los siguientes criterios:
  
  • Tienen información que está disponible para el público en general, pero tiene más de seis meses y generalmente no cumple con las pautas rosadas del mercado OTC.
  • Estas compañías también podrían haber presentado una solicitud ante la SEC, pero no han actualizado su información.
  • También verá empresas aquí si han presentado información con el Servicio de Divulgación y Noticias OTC. Deben tener, como mínimo, un balance general, cuenta de resultados y acciones en circulación en los últimos seis meses.
  • Las empresas que se declararon en quiebra también aparecerán en esta lista. Se requiere que estas compañías recientemente en bancarrota presenten información con el Servicio de Divulgación y Noticias OTC de inmediato.

Nivel oscuro / difunto

Hay dos tipos de compañías que caerán en este nivel memorablemente nombrado:

• Sin información. Verá esta categoría listada con una señal de stop como símbolo. Estas son compañías que han desaparecido o que no han presentado ninguna información ante la SEC o el Servicio de Divulgación y Noticias OTC en los últimos seis meses. Estas son las compañías sobre las que debe tener mucho cuidado.
• Mercado gris. El símbolo del mercado gris es un signo de exclamación. Las empresas en esta categoría no tienen un creador de mercado. Estas compañías no figuran ni en el OTCBB ni en las hojas rosadas. Esta categoría no tiene transparencia de mercado. Las operaciones en esta categoría las realiza un corredor de bolsa y se informa a su organización autorreguladora (SRO). La SRO distribuirá la información comercial, que es cómo se puede rastrear los precios.

Nivel Tóxico

Este nivel anuncia su nivel de riesgo extremo al tener un símbolo de calavera y tibias cruzadas. Solo hay una categoría en este grupo:

• Advertencia Emptor. Aquí, el título lo dice todo: "cuidado con el comprador". El nivel de Caveat Emptor se describe en el sitio web de hojas rosadas como "acciones que son objeto de spam no solicitado, promoción cuestionable, suspensiones regulatorias, acciones corporativas disruptivas (incluidas fusiones inversas) u otras inquietudes de interés público". Estas son empresas que son estafas o no negocios reales.

(Para leer acerca de cómo la inversión en planchas rosadas puede salir mal, vea Wham Bam Micro-Cap Scam ).

Cómo invertir en acciones de hoja rosa

Si está interesado en invertir en acciones de hoja rosa, necesitará encontrar un corredor. Si ya tiene una cuenta de corretaje, es probable que el corredor le permita negociar acciones de hoja rosa, aunque algunas firmas de corretaje solo permiten a los clientes experimentados privilegios comerciales en el mercado de hoja rosa.

También le pedirán que firme un formulario adicional que dice que comprende los riesgos asociados con el comercio de acciones de hojas rosadas. A muchos inversores les gusta usar un corredor diferente con mejores tarifas: algunos cobrarán una tarifa plana y otros cobrarán una tarifa diferente para negociar acciones de hoja rosa.

La línea de fondo

No debe olvidar que hay muchas compañías en la lista que no están interesadas en dar información, e invertir en ellas puede significar perder todo el dinero que invirtió. El mayor atractivo de las compañías de hoja rosa es su bajo precio, y son atractivas para aquellos inversores que realmente quieren entrar en la planta baja de una empresa emergente. Comprender los riesgos y el potencial de perder toda su inversión le permitirá tomar mejores decisiones con respecto a estas acciones más especulativas.

Las hojas rosadas han recorrido un largo camino, y con la ayuda de los mercados OTC en expansión, se ha establecido más información y algunas normas para ayudar a los inversores a conocer las empresas que figuran en las hojas rosadas. La introducción de un nuevo sistema de niveles solo hará que esas otras compañías legítimas que figuran en el mercado de hojas rosadas estén mejor equipadas para atraer inversores. Preste mucha atención al sistema de niveles que ha establecido el mercado de hojas rosadas, y consulte a un profesional de inversiones para que lo guíe en la dirección correcta antes de lanzarse a las acciones de hojas rosadas.