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¿Qué es una escisión?

Una exclusión es la desinversión parcial de una unidad de negocio en la que una empresa matriz vende los intereses minoritarios de una empresa secundaria a inversores externos.

Una empresa que realiza una escisión no está vendiendo una unidad comercial directamente, sino que está vendiendo una participación accionaria en ese negocio o escindiendo el negocio por su cuenta mientras retiene una participación accionaria. Una exclusión permite a una empresa capitalizar un segmento de negocios que puede no ser parte de sus operaciones principales.

A diferencia de una escisión, la empresa matriz generalmente recibe una entrada de efectivo a través de una separación.

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Cómo funciona una escisión

En una exclusión, la empresa matriz vende al público algunas o todas las acciones de su subsidiaria a través de una oferta pública inicial (IPO). Dado que las acciones se venden al público, una exclusión también establece un nuevo conjunto de accionistas en la subsidiaria. Una separación a menudo precede a la escisión total de la subsidiaria a los accionistas de la empresa matriz. Para que dicha escisión futura esté libre de impuestos, debe cumplir con el requisito de control del 80 por ciento, lo que significa que no se puede ofrecer más del 20 por ciento de las acciones de la subsidiaria en una OPI.

Una separación separa efectivamente a una subsidiaria o unidad de negocios de su matriz como una compañía independiente. La nueva organización tiene su propia junta directiva y estados financieros. Sin embargo, la empresa matriz generalmente retiene una participación controladora en la nueva empresa y ofrece apoyo estratégico y recursos para ayudar al negocio a tener éxito.

Una corporación puede recurrir a una estrategia de exclusión en lugar de una desinversión total por varias razones, y los reguladores tienen esto en cuenta al aprobar o desaprobar dicha reestructuración. A veces, una unidad de negocios está profundamente integrada, lo que dificulta que la empresa venda la unidad por completo mientras la mantiene solvente. Aquellos que estén considerando una inversión en la exclusión deben considerar lo que podría suceder si la compañía original corta completamente sus lazos con la exclusión y lo que provocó la exclusión en primer lugar.

Para llevar clave

• En una exclusión, la compañía matriz vende al público algunas o todas las acciones de su subsidiaria a través de una oferta pública inicial (IPO), separa efectivamente a una subsidiaria o unidad de negocios de su matriz como una compañía independiente.
• Dado que las acciones se venden al público, una exclusión también establece un nuevo conjunto de accionistas en la subsidiaria.
• Una exclusión permite a una empresa capitalizar un segmento de negocios que puede no ser parte de sus operaciones principales.

Escisiones versus escisiones

En una escisión de capital, una empresa vende acciones en una unidad de negocios. El objetivo final de la empresa puede ser deshacerse por completo de sus intereses, pero esto puede no ser por varios años. La exclusión de capital permite a la compañía recibir efectivo por las acciones que vende ahora. Este tipo de exclusión puede usarse si la compañía no cree que haya un solo comprador para todo el negocio o si la compañía quiere mantener cierto control sobre la unidad de negocios.

Otra opción de desinversión es la escisión. En esta estrategia, la compañía desinvierte una unidad de negocios al hacer que esa unidad sea su propia compañía independiente. En lugar de vender acciones en la unidad de negocios públicamente, a los inversores actuales se les dan acciones en la nueva compañía. La unidad de negocios escindida ahora es una compañía independiente con sus propios accionistas, aunque la compañía matriz original aún puede tener una participación accionaria. Por ejemplo, en 2015, GE completó un proceso de dos años de separación de Synchrony Financial (NYSE: SYF), el mayor proveedor estadounidense de tarjetas de crédito de marca privada, en una escisión de $ 20.4 mil millones.

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