Liquidación en efectivo
Una liquidación en efectivo es un método de liquidación utilizado en ciertos contratos de futuros y opciones donde, al vencimiento o ejercicio, el vendedor del instrumento financiero no entrega el activo subyacente real (físico) sino que transfiere la posición de efectivo asociada. Para los vendedores que no desean tomar posesión real del producto básico en efectivo, una liquidación en efectivo es un método más conveniente para realizar transacciones de contratos de futuros y opciones. Los contratos liquidados en efectivo son una de las principales razones para la entrada de especuladores y, en consecuencia, una mayor liquidez en los mercados de derivados.
Por ejemplo, el comprador de un contrato de futuros de algodón liquidado en efectivo debe pagar la diferencia entre el precio spot del algodón y el precio de los futuros, en lugar de tener que tomar posesión de los paquetes físicos de algodón. Esto está en contraste con la liquidación física, donde la entrega de los instrumentos subyacentes reales tiene lugar.
La mayoría de los derivados financieros basados en índices de mercado, como opciones o futuros basados en los índices S&P 500 o Russell 2000, se liquidan en efectivo. Por otro lado, los contratos de opciones de patrimonio cotizadas a menudo se liquidan mediante la entrega de las acciones subyacentes reales de acciones.
La liquidación de efectivo puede convertirse en un problema al vencimiento porque sin la entrega de los activos subyacentes reales, las coberturas vigentes antes del vencimiento no se compensarán; esto significa que un comerciante debe ser diligente para cerrar las coberturas o renovar las posiciones de derivados vencidos para replicar las posiciones que expiran. Este problema no ocurre con la entrega física.
Conceptos básicos de liquidación de efectivo
Los contratos de futuros y opciones son instrumentos derivados que tienen valores basados en un activo subyacente. El activo puede ser una equidad o una mercancía. Cuando un contrato de futuros o un contrato de opciones caduca o se ejerce, el recurso conceptual es que el titular del contrato entregue la mercancía física o transfiera las acciones reales de las acciones. Esto se conoce como entrega física y es mucho más engorroso que una liquidación en efectivo.
Si un inversionista se queda corto en un contrato de futuros por $ 10, 000 en plata, por ejemplo, es inconveniente al final del contrato que el titular entregue físicamente la plata a otro inversionista. Para evitar esto, los contratos de futuros y opciones pueden llevarse a cabo con una liquidación en efectivo, donde, al final del contrato, el titular de la posición se acredita o debita la diferencia entre el precio inicial y la liquidación final. Esto también es muy cierto entre los comerciantes y especuladores en los mercados de futuros y opciones agrícolas que comercian cosas como ganado y otros animales. Estos comerciantes no son agricultores ni procesadores de carne y solo se preocupan por el precio de mercado. Por lo tanto, no desean recibir una manada de animales vivos.
Hay un par de ventajas en los pagos en efectivo. Primero, reducen el tiempo total y los costos requeridos durante la finalización de un contrato. Los contratos liquidados en efectivo son relativamente simples de entregar porque solo requieren transferencia de dinero. Una entrega física real tiene costos adicionales añadidos, como los costos de transporte y los costos asociados con garantizar la calidad y la verificación de la entrega. En segundo lugar, las cuentas liquidadas en efectivo también son garantías contra un incumplimiento. Esto se debe a que la liquidación en efectivo requiere cuentas de margen, que se controlan diariamente, para garantizar que tengan los saldos necesarios para realizar una operación.
Para llevar clave
- Las operaciones con derivados se liquidan en efectivo cuando la entrega física de un activo no tiene lugar tras el ejercicio o el vencimiento. En cambio, el contrato se liquida en efectivo.
- La liquidación en efectivo ha permitido a los inversores aportar liquidez a los mercados de derivados.
- Los contratos liquidados en efectivo requieren menos tiempo y costos para entregar al vencimiento.
Un ejemplo de liquidación en efectivo
Los contratos de futuros son tomados por inversores que creen que un producto aumentará o disminuirá su precio en el futuro. Si un inversor se queda corto un contrato de futuros para el trigo, está asumiendo que el precio del trigo disminuirá en el corto plazo. Se inicia un contrato con otro inversor que toma la otra cara de la moneda, creyendo que el precio del trigo aumentará.
Un inversor se queda corto en un contrato de futuros por 100 bushels de trigo por un total de $ 10, 000. Esto significa que al final del contrato, si el precio de 100 bushels de trigo cae a $ 8, 000, el inversionista está listo para ganar $ 2, 000. Sin embargo, si el precio de 100 bushels de trigo aumenta a $ 12, 000, el inversionista pierde $ 2, 000. Conceptualmente, al final del contrato, los 100 bushels de trigo se "entregan" al inversor con la posición larga. Sin embargo, para facilitar las cosas, se puede utilizar una liquidación en efectivo. Si el precio aumenta a $ 12, 000, el inversor corto debe pagar la diferencia de $ 12, 000 - $ 10, 000, o $ 2, 000, en lugar de entregar el trigo. Por el contrario, si el precio disminuye a $ 8, 000, la posición larga paga al inversionista $ 2, 000.
Comparar cuentas de inversión Nombre del proveedor Descripción Divulgación del anunciante × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe una compensación.