Capítulo 11 Efectos de la quiebra en el patrimonio neto

El Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos otorga protección de los acreedores a la reorganización de negocios y algunas personas. El Capítulo 11 está disponible para todo tipo de empresas, como corporaciones, propietarios únicos y asociaciones. Según el Capítulo 11, la gerencia de la empresa supervisa las operaciones diarias. Sin embargo, la compañía dirige decisiones comerciales importantes (por ejemplo, decisiones de deuda o valores de deuda) al tribunal de quiebras para su aprobación.

Para llevar clave

• La bancarrota del Capítulo 11 permite que las empresas y algunas personas se reorganicen mientras reciben protección de los acreedores.
• Los valores de las acciones se ven afectados negativamente por la especulación de bancarrota, y aún más por la presentación real.
• Después de solicitar el Capítulo 11, la negociación de las acciones de la compañía cesará temporalmente.

Comprender el Capítulo 11 de bancarrota

Obtener la protección por bancarrota del Capítulo 11 significa que una compañía está al borde de la bancarrota pero cree que una vez más puede tener éxito si se le da la oportunidad de reorganizar sus activos, deudas y asuntos comerciales. Aunque el proceso de reorganización del Capítulo 11 es complejo y costoso, la mayoría de las compañías prefieren el Capítulo 11 a otras disposiciones de bancarrota, como el Capítulo 7 y el Capítulo 13, que cesan las operaciones de la compañía y conducen a la liquidación total de los activos a los acreedores. La presentación del Capítulo 11 brinda a las empresas otra oportunidad de éxito.

Mientras la empresa se encuentre en el Capítulo 11, sus acciones seguirán teniendo valor, pero hay una congelación temporal del comercio. Si bien las acciones se eliminarán de la lista, aún se pueden realizar operaciones extrabursátiles (OTC). En otras palabras, el patrimonio que un corredor invirtió en la empresa no se valora a cero, pero su verdadero valor no puede determinarse fácilmente ya que las acciones ya no se negocian públicamente. Cuando una compañía aparece en las hojas de color rosa o en el tablero de anuncios de venta libre (OTCBB), la letra "Q" se agrega al final del símbolo de ticker de la compañía para diferenciarla de otras compañías.

Según el Capítulo 11, la liquidación es posible y es más favorable para los acreedores y deudores que el Capítulo 7, ya que tienen una mayor participación en la distribución de los ingresos.

La alternativa: Capítulo 7

Bajo el Capítulo 7 de bancarrota, todos los activos se venden por efectivo. Ese efectivo se utiliza para pagar los gastos legales y administrativos incurridos durante el proceso de bancarrota.

Una vez que una empresa se declara en bancarrota según el Capítulo 7, la empresa paga a sus acreedores en un orden específico. En general, la empresa paga a los inversores o acreedores en el siguiente orden:

1) Acreedores garantizados
2) acreedores no garantizados
3) Accionistas

Por lo general, queda poco o nada para los accionistas después de pagar a los acreedores más importantes.

Valores de equidad: Capítulo 11 vs. Capítulo 7

Cuando una corporación está al borde de la bancarrota, el valor de sus acciones refleja el riesgo de que el Capítulo 11 se convierta en el Capítulo 7.

Por ejemplo, una empresa que cotiza a $ 50 puede cotizar a $ 2 por acción debido a la especulación de bancarrota. Después de presentar el Capítulo 11, el precio de las acciones de la empresa puede caer a $ 0.10. Este valor se compone de los ingresos potenciales que los accionistas pueden recibir después de la liquidación y una prima basada en la posibilidad de que la empresa pueda reestructurarse y comenzar a operar con éxito en el futuro. Los inversores privados pueden comprar y vender estas acciones de 10 centavos en el mercado OTC. El valor real no llega a cero a menos que la probabilidad de reestructuración sea tan baja que seguramente se seguirá una presentación del Capítulo 7.

Sin embargo, si la compañía se reestructura y emerge del Capítulo 11 como una organización mejorada, el precio de sus acciones puede aumentar a niveles más altos de lo que se observó anteriormente.