Opción de elección
Una opción de elección es un contrato de opción que permite al titular decidir si se trata de una llamada o de una venta antes de la fecha de vencimiento. Las opciones de elección generalmente tienen el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome el titular. Debido a que la opción podría beneficiarse del movimiento al alza o a la baja, las opciones de elección proporcionan a los inversores una gran flexibilidad y, por lo tanto, pueden costar más que las opciones comparables de vainilla.
Para llevar clave
- Una opción de elección permite al comprador decidir si la opción se ejercerá como una opción call o put.
- Debido a su mayor flexibilidad, una opción de elección será más costosa que una opción de vainilla comparable.
- Las opciones de elección son típicamente de estilo europeo y tienen un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento, independientemente de si la opción se ejerce como una opción call o put.
Comprender la opción del selector
Las opciones de elección son un tipo de opción exótica. Estas opciones generalmente se negocian en intercambios alternativos sin el apoyo de regímenes reguladores comunes a las opciones de vainilla. Como tal, pueden tener mayores riesgos de incumplimiento de la contraparte.
Las opciones de selección ofrecen al titular la flexibilidad de elegir entre una opción de venta o una de compra. Estas opciones generalmente se construyen como una opción europea con una sola fecha de vencimiento y precio de ejercicio. El titular tiene derecho a ejercer la opción solo en la fecha de vencimiento.
Una opción de elección puede ser un instrumento muy atractivo cuando un valor subyacente ve un aumento en la volatilidad, o cuando un operador no está seguro de si el valor subyacente aumentará o disminuirá. Por ejemplo, un inversor puede seleccionar una opción de elección en una compañía de biotecnología en espera de la aprobación (o no aprobación) de su medicamento por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos.
Dicho esto, las opciones de elección tienden a ser más caras que las opciones europeas de vainilla, y la alta volatilidad implícita aumentará la prima pagada por la opción de elección. Por lo tanto, un comerciante debe sopesar el costo de la opción contra su beneficio potencial, al igual que con cualquier opción.
Los pagos para las opciones de elección siguen la misma metodología básica utilizada en el análisis de una opción de compra o venta de vainilla. La diferencia es que el inversor tiene la opción de elegir el pago específico que desea al vencimiento en función de si la posición call o put es más rentable.
Si un valor subyacente se cotiza por encima de su precio de ejercicio al vencimiento, se ejerce la opción de compra. Si el titular opta por ejercer la opción como opción de compra, la recompensa es: precio subyacente - precio de ejercicio - prima. En este escenario, el titular se beneficia al comprar el valor a un precio más bajo de lo que está vendiendo en el mercado.
Si un valor se cotiza por debajo de su precio de ejercicio al vencimiento, se ejerce la opción de venta. Si el titular elige ejercer su opción como opción de venta, la recompensa es: precio de ejercicio - precio subyacente - prima. En este escenario, el titular se beneficia de vender el valor subyacente a un precio más alto de lo que está negociando en el mercado abierto.
Ejemplo de una opción de selección en una acción
Suponga que un comerciante quiere tener una posición de opción para actualizar la publicación de ganancias de Bank of America Corporation (BAC). Piensan que la acción tendrá un gran movimiento, pero no están seguros en qué dirección.
El lanzamiento de ganancias es en un mes, por lo que el comerciante decide comprar una opción de elección que caducará aproximadamente tres semanas después del lanzamiento de ganancias. Creen que esto debería proporcionar suficiente tiempo para que la acción haga un movimiento significativo si va a hacer una, y digiera completamente la liberación de ganancias. Por lo tanto, la opción que eligen caducará en siete u ocho semanas.
La opción de elección les permite ejercer la opción como una opción de compra si el precio de BAC aumenta, o como una opción de venta si el precio baja.
En el momento de la compra de la opción de elección, BAC se cotiza a $ 28. El comerciante elige un precio de ejercicio al dinero de $ 28 y paga una prima de $ 2 o $ 200 por un contrato ($ 2 x 100 acciones).
El comprador no puede ejercer la opción antes de su vencimiento, ya que es una opción europea. Al vencimiento, el operador determinará si ejercerá la opción como una opción call o put.
Suponga que el precio de BAC al momento de vencimiento es de $ 31. Esto es más alto que el precio de ejercicio de $ 28, por lo tanto, el operador ejercerá la opción como una opción de compra. Su ganancia es de $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) o $ 100.
Si BAC está operando entre $ 28 y $ 29.99, el operador seguirá eligiendo ejercer la opción como una opción de compra, pero seguirá perdiendo dinero ya que la ganancia no es suficiente para compensar su costo de $ 2. $ 30 es el punto de equilibrio en la llamada.
Si el precio de BAC es inferior a $ 28, el operador ejercerá la opción como opción de venta. En este caso, $ 26 es el punto de equilibrio ($ 28 - $ 2). Si el subyacente se negocia entre $ 28 y $ 26.01, el operador perderá dinero ya que el precio no cayó lo suficiente como para compensar el costo de la opción.
Si el precio de BAC cae por debajo de $ 26, digamos a $ 24, el operador ganará dinero en la venta. Su ganancia es de $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) o $ 200.
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