Indexación de armario
La indexación de armario es una estrategia utilizada para describir fondos que afirman comprar inversiones activamente pero que terminan con una cartera no muy diferente del índice de referencia. Al hacerlo, los administradores de cartera logran rendimientos similares a un punto de referencia subyacente, como el S&P 500, sin replicar exactamente el índice. La motivación para la indexación de armario surge de años de bajo rendimiento y el cambio continuo de gestión activa a pasiva. Los flujos de fondos activos y pasivos han superado los cientos de millones en activos bajo administración durante varios años. Esto ha presionado a los gestores de fondos que temen que la industria pasiva elimine los trabajos de selección de valores.
DESGLOSE DE LA INDICACIÓN DE ARMARIOS
La indexación de armario puede adherirse a un índice en términos de ponderación, sector industrial o geografía. El desempeño de un gerente generalmente se compara con un índice de referencia, por lo que existe un incentivo para que los administradores obtengan retornos que sean al menos similares al índice. Incluso si el fondo tiene un rendimiento ligeramente peor que el índice de referencia neto de todas las comisiones, el gestor es promocionado por su capacidad de selección de valores.
La indexación de armario a menudo es vista negativamente por los inversores porque simplemente podrían elegir un fondo indexado y pagar tarifas más bajas. En la superficie, podría ser difícil identificar si un fondo practica la indexación de armario, pero una mirada más cercana al prospecto puede descubrir las verdaderas tenencias de un fondo. Hay algunas formas de detectar fondos que reproducen un índice de referencia.
Herramientas como R Squared y error de seguimiento determinan la desviación estadística de una cartera del índice de referencia. R Cuadrado es, por definición, una medida estadística que representa el porcentaje que un fondo se desvía o se ajusta a un índice de referencia, mientras que el error de seguimiento es la diferencia entre los rendimientos de un fondo y el índice de referencia, también conocido como riesgo activo. Otra métrica a tener en cuenta es la participación activa. Establece el porcentaje de participaciones que difieren del índice de referencia. Una cartera con una participación activa entre 20% y 60% se considera un indexador de armario.
Inconvenientes de la indexación de armario
El mayor problema que tienen los inversores con la indexación de armario es la alta tarifa que los gerentes activos siguen cobrando a pesar de adoptar un enfoque pasivo. Los inversores terminan tomando la peor parte de esta indiscreción porque pagan tarifas más altas por un desempeño similar o mediocre. Sin embargo, elegir un fondo con una participación activa alta no necesariamente se traducirá en mejores rendimientos. Al final, los fondos activos que superan los rendimientos de referencia tienden a tener tarifas más bajas que el fondo tradicional administrado activamente.
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