Gasto del consumidor como indicador del mercado

El uso de varias cifras de ventas minoristas individuales puede ser uno de los mejores indicadores disponibles para predecir los próximos meses de actividad económica minorista. Pero donde empezamos? Vamos a ver.

Ventas en la misma tienda

Antes de entrar en métricas individuales, la característica común única que se define entre analistas e inversores en el espacio minorista son las mismas ventas en la tienda. Es simplemente una medida del cambio en las ventas durante un período definido, generalmente año tras año para todas las tiendas abiertas durante más de un año.

Al igual que con la mayoría de las acciones, las ganancias por acción y los ingresos son importantes, y deberían ser un punto de enfoque, pero es igualmente vital observar la importante métrica minorista de las ventas en la misma tienda. Los minoristas que producen ventas fuertes y constantes en la misma tienda son a menudo los que ofrecen el mejor rendimiento, por lo que la métrica es clave para analizar las existencias minoristas.

Datos de ventas de vacaciones

El ataque navideño no solo se limita a los centros comerciales de Estados Unidos, sino que se encuentra en Wall Street con el lanzamiento tórrido de los datos de ventas de la misma tienda. Por lo general, comienza después de la primera semana de diciembre y continúa hasta finales de enero, ya que los minoristas tienen diferentes fechas de lanzamiento.

En la década de 1990, antes de las compras en línea y las tarjetas de regalo, este plazo era de finales de diciembre a mediados de enero. Pero el crecimiento de las ventas en línea y la proliferación de tarjetas de regalo de Navidad han ampliado la temporada de compras navideñas, lo que hace que la oportunidad de capitalizar los efectos estacionales sea menos posible.

Las cadenas minoristas también han estandarizado su lanzamiento de ventas en la misma tienda dentro de unos pocos días entre sí para mantener la coherencia, lo que generalmente ocurre en el primer comercio el miércoles por la noche y el jueves de enero. Después del lanzamiento de estos datos de ventas de días festivos, la comunidad inversora generalmente intenta hacer sus suposiciones durante los próximos cinco a nueve meses. La razón por la que los analistas esperan los datos de un mes para pronosticar entre cinco y nueve meses en el futuro, es porque la temporada de vacaciones es el trimestre más crítico para los minoristas.

Previsiones y Orientación

Para un año fiscal avanzado, los analistas minoristas suelen hacer sus mayores cambios estimados en el pronóstico fiscal a mediados de enero hasta principios de febrero de cada año, justo después de que la mayoría de las compañías reportan ganancias y todas las principales pérdidas o sorpresas de días festivos son evidentes. En general, no realizan cambios importantes adicionales hasta el verano, cuando se puede ver el efecto "regreso a la escuela". Hay excepciones, como cambios específicos de la empresa o un evento importante del mercado, pero esto pertenece al grupo en su conjunto.

Tras el lanzamiento de los informes de ganancias del cuarto trimestre, que abarca la temporada navideña, las empresas tienden a ofrecer su orientación para el próximo año. Los analistas también apuntalarán sus pronósticos previos y a menudo cambiarán sus calificaciones en los minoristas, especialmente si es necesario realizar grandes cambios en los pronósticos.

Esto ayuda a proporcionar claridad adicional en la fortaleza proyectada de las ventas de una empresa, mirando hacia adelante, junto con el clima minorista general. Si varios minoristas importantes comienzan a emitir una guía débil, generalmente es una señal de debilidad minorista a gran escala y debería ser una señal de advertencia para los inversores minoristas.

Agrupación de minoristas similares

Hay una gran cantidad de (muy) minoristas diferentes en el mercado. Para obtener una comprensión general del mercado minorista, junto con distinguir fortalezas y debilidades dentro de los segmentos minoristas, es aconsejable agrupar minoristas similares. Para cadenas minoristas más amplias, líderes consistentes como Walmart (WMT), Target (TGT) y Costco Wholesale (COST), podrían ser los actores clave a considerar. Por supuesto, las compañías que encabezan esta lista variarán y la lista misma cambiará con el tiempo. Si bien estos son solo un pequeño segmento del amplio sector minorista, debido a su tamaño, los datos de ventas minoristas de estas empresas son algunos de los más importantes para observar, para poder medir la salud del gasto en la economía.

Para comprender si los consumidores compran o no artículos para boletos más grandes, revise los productos electrónicos de consumo, principalmente compañías físicas como Best Buy. También puede consultar a los minoristas en línea, como Amazon.com (AMZN), para evaluar la salud del gasto de los consumidores en Internet.

Para evaluar la frecuencia con la que las personas salen a cenar, lo que a menudo es un signo de salud del consumidor, busque en las megacadenas de restaurantes como Brinker International y Darden Restaurants. Sin embargo, cadenas como McDonald's, Yum! Las marcas y otras cadenas de comida rápida o comida rápida informal no deberían estar en la ecuación, porque sus productos caen más en el rango de productos básicos de consumo que los productos discrecionales.

La lista puede crecer más por minuto si desea ser muy específico en su segmentación, pero dividir el espacio minorista en solo unos pocos segmentos aún puede darle una idea de cómo están gastando los consumidores. El siguiente cuadro proporciona un ejemplo de cómo se vería su hoja de cálculo minorista:

Componentes minoristas que puede ignorar

No todos los minoristas arrojarán luz sobre la salud del gasto de los consumidores, por lo general, estas son las empresas que venden productos básicos de vida, que se compran independientemente de las condiciones económicas. Ejemplos de estas empresas incluyen cadenas de alimentos de nivel básico y farmacias.

Además, los automóviles y otros sectores relacionados con el transporte no son un buen indicador, ya que la fabricación y las ventas de automóviles en EE. UU. Durante décadas se han correlacionado de manera constante con el gasto económico general. Esto se debe en parte a las ventas de automóviles en el extranjero que avanzan hacia los EE. UU., Y en parte a los recientes problemas de los Tres Grandes, más los incentivos que utilizan para atraer a los compradores de automóviles nuevos. Como esto se ha convertido en un problema cada vez mayor cada año, no es probable que se espere un cambio considerable allí.

Los vendedores de productos de vivienda, como Home Depot y Lowe's, tampoco son el mejor indicador de la salud del consumidor, debido a los lazos inherentes a la vivienda y los cambios drásticos que el sector de la vivienda tiende a experimentar.

Si el gasto del consumidor minorista se ralentizará durante cinco a nueve meses, el resto de la economía tiene que operar con diferentes supuestos. La vivienda es volátil, los automóviles son volátiles y los bienes duraderos son volátiles; Los cambios a menudo son temporales, pero el cambio minorista sistemático puede ser más duradero.

¿Qué puede alterar estos factores como indicador?

Un evento de shock global positivo o negativo grave puede afectar el gasto minorista discrecional durante la noche. Una decisión drástica de la Reserva Federal sobre su política monetaria o un cambio de ciclo de tasa de interés rápido e inesperado, también puede cambiar este escenario. Los cambios críticos son raros, pero cuando ocurren inesperadamente, cambian el juego.

Los cambios severos en los precios de los productos básicos o la energía también pueden alterar drásticamente la estructura de costos de este escenario, aunque a menudo esto se publicita bien. También se debe tener en cuenta un mercado alcista o bajista severo.

La línea de fondo

El gasto discrecional general del consumidor, y las partes relacionadas de la venta minorista, son los que definen una economía buena o mala, y captar esta tendencia puede ser invaluable. Elegir un año de alto vuelo o un rezago severo en cada grupo generalmente no ayuda, debido a la tergiversación general del índice. Por lo tanto, el uso de las opciones tradicionales y constantes de acciones en cada grupo minorista puede proporcionar a los inversores inteligentes una gran cantidad de información.