Costo de transporte
El costo de acarreo se refiere a los costos asociados con el valor en libros de una inversión. Estos costos pueden incluir costos financieros, tales como los costos de intereses sobre bonos, gastos de intereses sobre cuentas de margen, intereses sobre préstamos utilizados para hacer una inversión y cualquier costo de almacenamiento involucrado en la tenencia de un activo físico.
El costo de transporte también puede incluir los costos de oportunidad asociados con tomar una posición sobre otra. En los mercados de derivados, el costo de transporte es un factor importante a considerar al generar valores asociados con el precio futuro de un activo.
Comprensión del costo de transporte
El costo de transporte puede ser un factor en varias áreas del mercado financiero. Como tal, el costo de transporte variará dependiendo de los costos asociados con mantener una posición particular. El costo de transporte puede ser algo ambiguo en todos los mercados, lo que puede tener un efecto en la demanda comercial y también puede crear oportunidades de arbitraje.
Modelo de costo de transporte de futuros
En el mercado de derivados para futuros y forwards, el costo de transporte es un componente del cálculo del precio futuro como se indica a continuación. El costo de transporte asociado con un producto físico generalmente implica gastos vinculados a todos los costos de almacenamiento que un inversionista renuncia durante un período de tiempo, incluidos los costos de almacenamiento de inventario físico, seguro y cualquier pérdida potencial por obsolescencia.
Cada inversor individual también puede tener sus propios costos de mantenimiento que influyen en su disposición a comprar en los mercados de futuros a diferentes niveles de precios. El cálculo del precio del mercado de futuros también tiene en cuenta el rendimiento de conveniencia, que es un beneficio de valor de tener realmente el producto.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Dónde:
- F = el precio futuro de la mercancía
- S = el precio spot de la mercancía
- e = la base de los registros naturales, aproximada como 2.718
- r = la tasa de interés libre de riesgo
- s = el costo de almacenamiento, expresado como un porcentaje del precio spot
- c = el rendimiento de conveniencia
- t = tiempo hasta la entrega del contrato, expresado como una fracción de un año
Este modelo expresa la relación entre diferentes factores que influyen en un precio futuro.
Otros mercados derivados
En otros mercados de derivados más allá de los productos básicos, también pueden existir muchos otros escenarios. Diferentes mercados tienen sus propios modelos para ayudar a calcular y evaluar los precios relacionados con los derivados.
Cualquier modelo de precios derivados que implique un precio futuro para un activo subyacente incorporará algunos factores de costo de acarreo si existen. En el mercado de opciones para acciones, el Modelo de precios de opciones binomiales y el Modelo de precios de opciones Black-Scholes ayudan a identificar los valores asociados con los precios de opciones para opciones estadounidenses y europeas, respectivamente.
Para llevar clave
- El costo de transporte es un factor tanto en la inversión directa como en los mercados de derivados.
- Los costos de transporte disminuyen la rentabilidad total para los inversores directos.
- En los mercados de derivados, los costos de mantenimiento son un factor que influye en el precio del contrato de derivados.
Cálculos de retorno neto
En todos los mercados de inversión, los inversores también encontrarán factores de costo de transporte que influyen en sus rendimientos netos reales de una inversión. Muchos de estos costos serán gastos similares considerados como perdidos en escenarios de precios de mercado de derivados.
Para los inversores directos, la incorporación de los costos de mantenimiento en los cálculos de rendimiento neto puede ser una parte importante de la diligencia debida de rendimiento, ya que inflará los rendimientos si se pasa por alto. Hay varios factores de costo de transporte que los inversores deben tener en cuenta:
- Margen : el uso del margen puede requerir pagos de intereses, ya que un margen es esencialmente un préstamo. Como tal, los costos por préstamos de intereses tendrían que restarse de los rendimientos totales.
- Venta corta : en las ventas cortas, un inversor puede considerar los dividendos perdidos como un tipo de costo de oportunidad.
- Otros préstamos : al realizar cualquier tipo de inversión con fondos prestados, los pagos de intereses del préstamo pueden considerarse un tipo de costo de mantenimiento que reduce el rendimiento total.
- Comisiones comerciales : cualquier costo comercial relacionado con la entrada y salida de una posición reducirá el rendimiento total total alcanzado.
- Almacenamiento : en los mercados donde los costos de almacenamiento físico están asociados con un activo, un inversor necesitaría contabilizar esos costos. Para los productos físicos, el almacenamiento, el seguro y la obsolescencia son los costos principales que restan valor a los rendimientos totales.