Problema de deuda
Una emisión de deuda se refiere a una obligación financiera que le permite al emisor recaudar fondos prometiendo pagar al prestamista en un momento determinado en el futuro y de acuerdo con los términos del contrato. Una emisión de deuda es una obligación corporativa o gubernamental fija, como un bono u obligación. Los problemas de deuda también incluyen notas, certificados, hipotecas, arrendamientos u otros acuerdos entre el emisor o prestatario y el prestamista.
Para llevar clave
- Una emisión de deuda se refiere a una obligación financiera que permite al emisor recaudar fondos y es el método preferido para recaudar capital.
- Las emisiones de deuda son generalmente obligaciones corporativas o gubernamentales fijas, como bonos u obligaciones.
- El vendedor promete al inversor pagos regulares de intereses y un reembolso del capital invertido en una fecha predeterminada.
- Las empresas emiten deuda para proyectos de capital, mientras que los gobiernos lo hacen para financiar programas sociales y proyectos de infraestructura.
Comprender los problemas de la deuda
Cuando una empresa o agencia gubernamental decide solicitar un préstamo, tiene dos opciones. El primero es obtener financiamiento de un banco. La otra opción es emitir deuda a los inversores en los mercados de capitales. Esto se conoce como una emisión de deuda: la emisión de un instrumento de deuda por una entidad que necesita capital para financiar proyectos nuevos o existentes o para financiar deuda existente. Se puede preferir este método de recaudación de capital, ya que asegurar un préstamo bancario puede restringir la forma en que se pueden usar los fondos.
Una emisión de deuda es esencialmente un pagaré en el que el emisor es el prestatario, y la entidad que compra el activo de la deuda es el prestamista. Cuando se pone a disposición una emisión de deuda, los inversores la compran al vendedor que utiliza los fondos para llevar a cabo sus proyectos de capital. A cambio, al inversor se le prometen pagos de intereses regulares y también un reembolso del capital invertido en una fecha predeterminada en el futuro.
Al emitir deuda, una entidad es libre de usar el capital que recauda según lo considere conveniente.
Las corporaciones y los gobiernos municipales, estatales y federales ofrecen problemas de deuda como un medio para recaudar los fondos necesarios. Las corporaciones emiten emisiones de deuda como bonos para recaudar dinero para ciertos proyectos o para expandirse a nuevos mercados. Los gobiernos municipales, estatales, federales y extranjeros emiten deuda para financiar una variedad de proyectos, como programas sociales o proyectos de infraestructura local.
A cambio del préstamo, el emisor o prestatario debe realizar pagos a los inversores en forma de pagos de intereses. La tasa de interés a menudo se denomina tasa de cupón, y los pagos de cupones se realizan utilizando un programa y una tasa predeterminados.
Consideraciones Especiales
Cuando la emisión de deuda vence, el emisor reembolsa el valor nominal del activo a los inversores. El valor nominal, también conocido como valor nominal, difiere entre los distintos tipos de emisiones de deuda. Por ejemplo, el valor nominal de un bono corporativo es típicamente de $ 1, 000. Los bonos municipales a menudo tienen un valor nominal de $ 5, 000 y los bonos federales a menudo tienen un valor nominal de $ 10, 000.
Las facturas a corto plazo generalmente tienen vencimientos entre uno y cinco años, las notas a mediano plazo tienen vencimientos entre cinco y diez años, mientras que los bonos a largo plazo generalmente tienen vencimientos mayores a diez años. Ciertas grandes corporaciones como Coca-Cola y Walt Disney han emitido bonos con vencimientos de hasta 100 años.
El proceso de emisión de deuda
Emisión de deuda corporativa
La emisión de deuda es una acción corporativa que la junta directiva de una empresa debe aprobar. Si la emisión de deuda es el mejor curso de acción para recaudar capital y la empresa tiene flujos de efectivo suficientes para realizar pagos regulares de intereses sobre el tema, la junta redacta una propuesta que se envía a los banqueros de inversión y suscriptores. Las emisiones de deuda corporativa se emiten comúnmente a través del proceso de suscripción en el que una o más empresas de valores o bancos compran la emisión en su totalidad al emisor y forman un sindicato encargado de comercializar y revender la emisión a los inversores interesados. La tasa de interés establecida en los bonos se basa en la calificación crediticia de la empresa y la demanda de los inversores. Los aseguradores imponen una tarifa al emisor a cambio de sus servicios.
Emisión de deuda del gobierno
El proceso para las emisiones de deuda pública es diferente, ya que generalmente se emiten en un formato de subasta. En los Estados Unidos, por ejemplo, los inversores pueden comprar bonos directamente del gobierno a través de su sitio web dedicado, TreasuryDirect. No se necesita un corredor, y todas las transacciones, incluidos los pagos de intereses, se manejan electrónicamente. La deuda emitida por el gobierno se considera una inversión segura, ya que está respaldada por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos. Dado que los inversores están garantizados, recibirán una cierta tasa de interés y valor nominal sobre el bono, las tasas de interés sobre emisiones del gobierno tienden a ser más bajas que las tasas sobre los bonos corporativos.
Costo de la deuda
La tasa de interés pagada en un instrumento de deuda representa un costo para el emisor y un retorno para el inversor. El costo de la deuda representa el riesgo de incumplimiento de un emisor y también refleja el nivel de las tasas de interés en el mercado. Además, es integral en el cálculo del costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa, que es una medida del costo de capital y el costo de la deuda después de impuestos.
Una forma de estimar el costo de la deuda es medir el rendimiento actual hasta el vencimiento (YTM) de la emisión de deuda. Otra forma es revisar la calificación crediticia del emisor de las agencias calificadoras como Moody's, Fitch y Standard & Poor's. Luego se puede agregar un margen de rendimiento sobre los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, determinado a partir de la calificación crediticia, a la tasa libre de riesgo para determinar el costo de la deuda.
También hay tarifas asociadas con la emisión de deuda en las que incurre el prestatario al vender activos. Algunas de estas tarifas incluyen tarifas legales, tarifas de suscripción y tarifas de registro. Estos cargos generalmente se pagan a representantes legales, instituciones financieras y firmas de inversión, auditores y reguladores. Todas estas partes están involucradas en el proceso de suscripción.
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