Las cinco fusiones más grandes de la historia

Las fusiones de alto valor entre corporaciones empresariales globales o nacionales siempre han atraído la atención y han generado estudios de casos, ya que tienen implicaciones interesantes para el desarrollo empresarial. Una fusión bien ejecutada permite mayores retornos para los inversores en forma de un mayor valor para los accionistas, menores costos operativos para las corporaciones y mayores ingresos y ventas. A través de las fusiones y adquisiciones, las empresas buscan una mayor diversificación en sus ofertas, mayor capacidad de producción, mayor participación en el mercado y una mejor utilización de las operaciones.

Muchas de las fusiones más grandes, como las descritas en este documento, incluyen transacciones transfronterizas de alto valor, y algunas han tenido diferentes niveles de éxito.

America Online y Time Warner

La mayor fusión de la historia tuvo lugar en 2000 cuando America Online (AOL) se fusionó con Time Warner Inc. (TWX) en un acuerdo por un valor asombroso de $ 165 mil millones. En ese momento, AOL era el proveedor de Internet más grande de los EE. UU. A pesar de su éxito y la enorme participación de mercado que tenía en los hogares estadounidenses, AOL decidió fusionarse con Time Warner, el conglomerado de medios de comunicación y entretenimiento. La visión era que la nueva entidad, AOL Time Warner, se convertiría en una fuerza dominante en las industrias de noticias, publicaciones, música, entretenimiento, cable e Internet. Después de la fusión, AOL se convirtió en la compañía de tecnología más grande de Estados Unidos. Sin embargo, la fase conjunta duró menos de una década. A medida que AOL perdió valor y estalló la burbuja de las puntocom, los éxitos esperados de la fusión no se materializaron, y AOL y Time Warner se separaron para operar como compañías independientes.

Dow Chemical y DuPont

Anunciado en 2015 y completado en 2017, la mega fusión de $ 130 mil millones de iguales se ejecutó para crear negocios altamente enfocados en agricultura, ciencia de materiales y productos especializados. Se esperaba que la fusión produjera alrededor de $ 3 mil millones en sinergias de costos y otros $ 1 mil millones en alza esperada de las sinergias de crecimiento de las entidades fusionadas. La compañía combinada está operando como una compañía tenedora bajo el nombre de DowDuPont Inc. (DWDP) y cotiza en NYSE. Los accionistas de Dow recibieron una relación de intercambio fija de 1.00 acciones de DowDuPont por cada acción de Dow que tenían, mientras que los accionistas de DuPont recibieron una relación de cambio fija de 1.282 acciones de DowDuPont por cada acción de DuPont.

Anheuser-Busch InBev y SABMiller

El acuerdo de fusión entre los dos cerveceros más grandes del mundo, Anheuser-Busch InBev y SABMiller, valió $ 104.3 mil millones y se ejecutó en 2016. SABMiller, que cotiza en Londres, acordó fusionarse con Anheuser-Busch InBev, con sede en Bélgica, y el acuerdo combinó Castle Lager de SABMiller. con las marcas Budweiser, Stella Artois y Corona de InBev con el objetivo de llevarlas a los mercados de rápido crecimiento de África y América Latina.

SABMiller aceptó una oferta que fue 50% más alta que su precio de cierre un día antes de que los medios difundieran la noticia sobre la fusión.

HJ Heinz y Kraft Foods

La fusión de $ 100 mil millones de HJ Heinz Co. y The Kraft Foods Group tenía como objetivo crear un gigante de los alimentos de EE. UU. Y la quinta compañía de alimentos y bebidas más grande del mundo. El acuerdo se anunció en 2015 y creó una entidad recientemente fusionada con el nombre de The Kraft Heinz Company. Trajo marcas líderes de alimentos para el hogar, como Philadelphia, Capri Sun y Heinz Tomato Ketchup y salsa HP, bajo un mismo techo. Los ingresos de la entidad recién fusionada en ese momento se fijaron en alrededor de $ 28 mil millones.

Exxon y Mobil

En noviembre de 1999, las potencias petroleras Exxon Corp. y Mobil Corp. obtuvieron la aprobación de la Comisión Federal de Comercio (FTC) para completar su fusión de $ 81 mil millones. Exxon era entonces el líder de la industria, mientras que Mobil era el número dos en el campo. La fusión requirió una reestructuración extensa para la entidad conjunta, que incluyó una venta masiva de más de 2, 400 estaciones de las dos compañías repartidas por los Estados Unidos. El acuerdo fue citado como uno de los más exitosos en la historia de fusiones y adquisiciones, y la entidad conjunta continúa operando bajo el nombre Exxon Mobil Corp. (XOM) en NYSE.

La línea de fondo

Si bien las fusiones y adquisiciones de alto valor siempre son titulares, no todas resultan en éxito. La mayoría se ejecutan durante la fase de crecimiento de un sector en particular con una alta anticipación del éxito, pero los fracasos relacionados con otros factores, como la integración cultural, los problemas geográficos y geopolíticos, y la dinámica del mercado, a menudo estropean el éxito esperado.