Sesgo corto dedicado
El sesgo corto dedicado es una estrategia de fondos de cobertura que mantiene una exposición corta neta al mercado a través de una combinación de posiciones cortas y largas. Una estrategia de inversión dedicada de sesgo corto intenta capturar las ganancias cuando el mercado declina manteniendo inversiones que están en posición general de beneficiarse cuando el mercado o las inversiones disminuyen.
Los fondos dedicados de sesgo corto aún mantendrán una especie de cobertura con posiciones largas en algunos valores. Esto intenta minimizar las pérdidas cuando un mercado alcista está en plena vigencia. Sin embargo, están diseñados para obtener ganancias cuando se establece un mercado bajista.
Comprender un sesgo corto dedicado
Un sesgo corto dedicado es una estrategia comercial direccional que implica tomar una posición corta neta en el mercado. En otras palabras, una mayor proporción de la cartera está dedicada a posiciones cortas en lugar de posiciones largas. Ser neto corto es lo opuesto a ser neto largo. Los fondos de cobertura que mantienen una posición larga neta se conocen como fondos dedicados de sesgo largo.
Los ETF dedicados de sesgo corto incluyen instrumentos como ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares, etc. Un inversor debería poder decir por el nombre que un fondo o ETF tiene un sesgo corto dedicado.
De cortocircuito a un sesgo corto
Antes del mercado alcista a largo plazo para las acciones estadounidenses que tuvo lugar en los años ochenta y noventa, muchos fondos de cobertura utilizaron una estrategia corta dedicada, en lugar de una estrategia específica de sesgo corto. La estrategia corta dedicada fue una que tomó exclusivamente posiciones cortas. Los fondos cortos dedicados fueron prácticamente destruidos durante el mercado alcista, por lo que el fondo dedicado de sesgo corto surgió y adoptó un enfoque más equilibrado. Las tenencias largas son suficientes para mantener las pérdidas manejables, aunque los fondos aún pueden tener problemas con el apalancamiento y la fuga de capital si las pérdidas continúan durante demasiado tiempo.
El desafío de mantener un sesgo corto dedicado
Comprometerse con un sesgo, ya sea largo o corto, coloca a estos fondos de cobertura en una situación difícil operativamente. Incluso cuando un mercado alcista ha seguido generando un fondo de cobertura durante un largo período de tiempo, el administrador del fondo debe reposicionarse una y otra vez para establecer el corto neto a medida que las posiciones largas crecen en valor. Por supuesto, cuando el mercado finalmente se revierte, estos fondos dedicados de sesgo corto corren por delante.
Existen otras estrategias de fondos de cobertura que permiten que el administrador del fondo sea largo o corto sin tener que preocuparse por la inclinación del sesgo. Estos fondos de cobertura no son neutrales para el mercado, pero permiten un cambio de posición con el objetivo de maximizar las ganancias independientemente de la dirección general del mercado. Curiosamente, estos fondos de renta variable largos / cortos a menudo tienen un sesgo largo dedicado que emerge naturalmente con el tiempo.
Dicho esto, estos arreglos más flexibles tendrán dificultades para igualar el rendimiento de un fondo dedicado de sesgo corto cuando el mercado está en una disminución prolongada porque habrá un retraso en el ajuste de las posiciones con las que el fondo corto no tendrá que lidiar.
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