Definición del grado de apalancamiento operativo (DOL)
El grado de apalancamiento operativo (DOL) es un múltiplo que mide cuánto cambiará el ingreso operativo de una empresa en respuesta a un cambio en las ventas. Las empresas con una gran proporción de costos fijos a costos variables tienen niveles más altos de apalancamiento operativo.
La relación DOL ayuda a los analistas a determinar el impacto de cualquier cambio en las ventas en las ganancias de la compañía.
La fórmula para el grado de apalancamiento operativo es:
DOL =% de cambio en EBIT% de cambio en ventas donde: EBIT = ganancias antes de ingresos e impuestos \ comenzar {alineado} & DOL = \ frac {\% \ text {cambio en} EBIT} {\% \ text {cambio en ventas}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & EBIT = \ text {ganancias antes de ingresos e impuestos} \\ \ end {alineado} DOL =% cambio en ventas% cambio en EBIT donde: EBIT = ganancias antes de ingresos e impuestos
Cálculo del grado de apalancamiento operativo
Hay varias formas alternativas de calcular el DOL, cada una de ellas basada en la fórmula primaria dada anteriormente:
Grado de apalancamiento operativo = cambio en los cambios de ingresos operativos en ventas \ text {Grado de apalancamiento operativo} = \ frac {\ text {cambio en los ingresos operativos}} {\ text {cambios en ventas}} Grado de apalancamiento operativo = cambios en el cambio de ventas en ingresos operativos
Grado de apalancamiento operativo = margen de contribución ingreso operativo \ text {Grado de apalancamiento operativo} = \ frac {\ text {margen de contribución}} {\ text {ingreso operativo}} Grado de apalancamiento operativo = margen de contribución de ingreso operativo
Grado de apalancamiento operativo = ventas - costos variablesventas - costos variables - costos fijos \ text {Grado de apalancamiento operativo} = \ frac {\ text {ventas - costos variables}} {\ text {ventas - costos variables - fijos costos}} Grado de apalancamiento operativo = ventas - costos variables - costos fijos ventas - costos variables
Grado de apalancamiento operativo = porcentaje de margen de contribución margen operativo \ text {Grado de apalancamiento operativo} = \ frac {\ text {porcentaje de margen de contribución}} {\ text {margen operativo}} Grado de apalancamiento operativo = margen operativo porcentaje de margen de contribución
2:27El apalancamiento operativo y el DOL
¿Qué le dice el grado de apalancamiento operativo?
Cuanto mayor sea el grado de apalancamiento operativo (DOL), más sensibles serán las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) a los cambios en las ventas, suponiendo que todas las demás variables permanezcan constantes. La relación DOL ayuda a los analistas a determinar cuál será el impacto de cualquier cambio en las ventas en las ganancias de la compañía.
El apalancamiento operativo mide los costos fijos de una empresa como un porcentaje de sus costos totales. Se utiliza para evaluar el punto de equilibrio de una empresa, que es donde las ventas son lo suficientemente altas como para pagar todos los costos y la ganancia es cero. Una empresa con alto apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costos fijos, lo que significa que un gran aumento en las ventas puede conducir a cambios descomunales en las ganancias. Una compañía con bajo apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costos variables, lo que significa que obtiene una ganancia menor en cada venta, pero no tiene que aumentar tanto las ventas para cubrir sus costos fijos más bajos.
Para llevar clave
- El grado de apalancamiento operativo (DOL) es un múltiplo que mide cuánto cambiará el ingreso operativo de una empresa en respuesta a un cambio en las ventas.
- La relación DOL ayuda a los analistas a determinar el impacto de cualquier cambio en las ventas en las ganancias de la compañía.
- Una empresa con alto apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costos fijos, lo que significa que un gran aumento en las ventas puede conducir a cambios descomunales en las ganancias.
Ejemplo de uso del grado de apalancamiento operativo
Como ejemplo hipotético, digamos que la Compañía X tiene $ 500, 000 en ventas en el año uno y $ 600, 000 en ventas en el año dos. En el primer año, los gastos operativos de la compañía fueron de $ 150, 000, mientras que en el segundo año, los gastos operativos fueron de $ 175, 000.
EBIT del año uno = $ 500, 000− $ 150, 000 = $ 350, 000 Año dos EBIT = $ 600, 000− $ 175, 000 = $ 425, 000 \ begin {alineado} & \ text {Año uno} EBIT = \ $ 500, 000 - \ $ 150, 000 = \ $ 350, 000 \\ & \ text {Año dos} EBIT = \ $ 600, 000 - \ $ 175, 000 = \ $ 425, 000 \\ \ end {alineado} Año uno EBIT = $ 500, 000− $ 150, 000 = $ 350, 000 Año dos EBIT = $ 600, 000− $ 175, 000 = $ 425, 000
A continuación, el cambio porcentual en los valores de EBIT y el cambio porcentual en las cifras de ventas se calculan como:
% de cambio en EBIT = ($ 425, 000 ÷ $ 350, 000) −1 = 21.43%% de cambio en ventas = ($ 600, 000 ÷ $ 500, 000) −1 = 20% \ begin {alineado} \% \ text {cambio en} EBIT & = (\ $ 425, 000 \ div \ $ 350, 000) - 1 \\ & = 21.43 \% \\ \% \ text {cambio en ventas} & = (\ $ 600, 000 \ div \ $ 500, 000) -1 \\ & = 20 \% \\ \ end {alineado }% de cambio en EBIT% de cambio en ventas = ($ 425, 000 ÷ $ 350, 000) −1 = 21.43% = ($ 600, 000 ÷ $ 500, 000) −1 = 20%
Por último, la relación DOL se calcula como:
DOL =% de cambio en el ingreso operativo% de cambio en las ventas = 21.43% 20% = 1.0714 \ begin {alineado} DOL & = \ frac {\% \ text {cambio en el ingreso operativo}} {\% \ text {cambio en ventas }} \\ & = \ frac {21.43 \%} {20 \%} \\ & = 1.0714 \\ \ end {alineado} DOL =% cambio en ventas% cambio en ingreso operativo = 20% 21.43% = 1.0714
La diferencia entre el grado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento combinado
El grado de apalancamiento combinado (DCL) extiende el grado de apalancamiento operativo para obtener una imagen más completa de la capacidad de una empresa para generar ganancias de las ventas. Multiplica el DOL por los grados de apalancamiento financiero (DFL) ponderado por la relación del% de cambio en las ganancias por acción (EPS) sobre el% de cambio en las ventas:
DCL =% cambio en EPS% cambio en ventas = DOL × DFLDCL = \ frac {\% \ text {cambio en} EPS} {\% \ text {cambio en ventas}} = DOL \ veces DFLDCL =% cambio en ventas % de cambio en EPS = DOL × DFL
Este índice resume los efectos de combinar el apalancamiento financiero y operativo, y qué efecto tiene esta combinación, o variaciones de esta combinación, en las ganancias de la corporación. No todas las corporaciones usan apalancamiento operativo y financiero, pero esta fórmula se puede usar si lo hacen. Una empresa con un nivel relativamente alto de apalancamiento combinado se considera más riesgosa que una empresa con menos apalancamiento combinado porque un alto apalancamiento significa más costos fijos para la empresa. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Cómo calculo el grado de apalancamiento operativo?")
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