Derivados vs. Opciones: ¿Cuál es la diferencia?

Un derivado es un contrato financiero que obtiene su valor, riesgo y estructura de términos básicos de un activo subyacente. Las opciones son una categoría de derivados y le dan al titular el derecho, pero no la obligación de comprar o vender el activo subyacente. Las opciones están disponibles para muchas inversiones, incluidas acciones, divisas y materias primas.

Los derivados son contratos entre dos o más partes en los que el valor del contrato se basa en un valor subyacente acordado o un conjunto de activos como el índice S&P. Los valores subyacentes típicos para derivados incluyen bonos, tasas de interés, materias primas, índices de mercado, monedas y acciones.

Los derivados tienen un precio y fecha de vencimiento o fecha de liquidación que puede ser en el futuro. Como resultado, los derivados, incluidas las opciones, a menudo se utilizan como vehículos de cobertura para compensar el riesgo asociado con un activo o cartera.

Los derivados se han utilizado para cubrir riesgos durante muchos años en la industria agrícola, donde una parte puede llegar a un acuerdo para vender cultivos o ganado a otra contraparte que acepta comprar esos cultivos o ganado por un precio específico en una fecha específica. Estos contratos bilaterales fueron revolucionarios cuando se introdujeron por primera vez, reemplazando los acuerdos orales y el simple apretón de manos.

Para llevar clave

• Los derivados son contratos entre dos o más partes en los que el valor del contrato se basa en un valor subyacente acordado o un conjunto de activos.
• Los derivados incluyen permutas, contratos de futuros y contratos a plazo.
• Las opciones son una categoría de derivados y le dan al titular el derecho, pero no la obligación de comprar o vender el activo subyacente.
• Las opciones, como los derivados, están disponibles para muchas inversiones, incluidas acciones, divisas y materias primas.

Opciones

Cuando la mayoría de los inversores piensan en opciones, generalmente piensan en opciones de capital, que es un derivado que obtiene su valor de una acción subyacente. Una opción de capital representa el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción a un precio determinado, conocido como precio de ejercicio, en una fecha de vencimiento o antes. Las opciones se venden por un precio llamado prima. Una opción de compra le da al titular el derecho de comprar las acciones subyacentes, mientras que una opción de venta le da al titular el derecho de vender las acciones subyacentes.

Si el titular ejerce la opción, el vendedor de la opción debe entregar al comprador 100 acciones de las acciones subyacentes por contrato. Las opciones de renta variable se negocian en bolsas y se liquidan a través de cámaras de compensación centralizadas, lo que proporciona transparencia y liquidez, dos factores críticos cuando los comerciantes o inversores toman exposición a derivados.

Las opciones de estilo americano se pueden ejercer en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento, mientras que las opciones de estilo europeo solo se pueden ejercer el día en que expire. Los principales puntos de referencia, incluido el S&P 500, han negociado activamente opciones de estilo europeo. La mayoría de las opciones de fondos accionarios y cotizados en bolsa (ETF) en las bolsas son opciones estadounidenses, mientras que solo unos pocos índices de base amplia tienen opciones de estilo estadounidense. Los fondos negociados en bolsa son una cesta de valores, como acciones, que rastrean un índice subyacente.

Derivados

Los contratos de futuros son derivados que obtienen su valor de un producto o índice de efectivo subyacente. Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un producto o activo en particular a un precio preestablecido y en una fecha o hora preestablecida en el futuro.

Por ejemplo, un contrato estándar de futuros de maíz representa 5, 000 bushels de maíz, mientras que un contrato estándar de futuros de petróleo crudo representa 1, 000 barriles de petróleo. Existen contratos de futuros sobre activos tan diversos como las monedas y el clima.

Otro tipo de derivado es un acuerdo de intercambio. Un swap es un acuerdo financiero entre las partes para intercambiar una secuencia de flujos de efectivo por un período de tiempo definido. Los swaps de tasas de interés y swaps de divisas son tipos comunes de acuerdos de swap. Los swaps de tasas de interés, por ejemplo, son acuerdos para intercambiar una serie de pagos de intereses por otros basados ​​en un monto de capital. Una empresa podría querer pagos con tasas de interés flotantes, mientras que otra podría querer pagos con tasas fijas. El acuerdo de intercambio permite a dos partes intercambiar los flujos de efectivo.

Los intercambios generalmente se negocian en el mostrador, pero se mueven lentamente a intercambios centralizados. La crisis financiera de 2008 condujo a nuevas regulaciones financieras, como la Ley Dodd-Frank, que creó nuevos intercambios de swaps para alentar el comercio centralizado.

Existen múltiples razones por las cuales los inversores y las corporaciones intercambian derivados de swap. Los más comunes incluyen:

• Un cambio en los objetivos de inversión o escenarios de reembolso.
• Un beneficio financiero percibido al cambiar a flujos de efectivo disponibles recientemente o alternativos.
• La necesidad de cubrir o reducir el riesgo generado por el reembolso de un préstamo a tasa flotante.

Contratos a plazo

Un contrato a plazo es un contrato para negociar un activo, a menudo monedas, en una fecha y hora futura por un precio específico. Un contrato a plazo es similar a un contrato de futuros, excepto que los contratos a plazo pueden personalizarse para que caduquen en una fecha particular o por un monto específico.

Por ejemplo, si una empresa estadounidense debe recibir un flujo de pagos en euros cada mes, los importes deben convertirse a dólares estadounidenses. Cada vez que hay un intercambio, se aplica un tipo de cambio diferente dada la tasa vigente de euro a dólar estadounidense. Como resultado, la compañía podría recibir diferentes cantidades en dólares cada mes a pesar de que la cantidad en euros se fija debido a las fluctuaciones del tipo de cambio.

Un contrato a plazo permite a la compañía fijar una tasa de cambio hoy por cada mes de pagos en euros. Cada mes que la empresa recibe euros, se convierten en función de la tasa de contrato a plazo. El contrato se ejecuta con un banco o corredor y le permite a la compañía tener flujos de efectivo predecibles.

Un contrato a plazo puede usarse para especulación y cobertura, aunque su naturaleza no estandarizada lo hace particularmente apto para la cobertura. Los contratos a plazo se negocian en el mostrador, es decir, entre bancos y corredores, ya que son acuerdos personalizados entre dos partes. Como no se negocian en una bolsa, los forwards tienen un mayor riesgo de incumplimiento de la contraparte. Como resultado, los contratos a plazo no están tan fácilmente disponibles para los comerciantes minoristas e inversores como los contratos de futuros.

Diferencias clave

Una de las principales diferencias entre las opciones y los derivados es que los titulares de opciones tienen el derecho, pero no la obligación de ejercer el contrato o canjear por acciones del valor subyacente.

Los derivados, por otro lado, generalmente son contratos vinculantes legales por los cuales una vez celebrados, la parte debe cumplir con los requisitos del contrato. Por supuesto, muchas opciones y derivados se pueden vender antes de sus fechas de vencimiento, por lo que no hay intercambio del activo físico subyacente.

Sin embargo, para cualquier contrato que se haya desenrollado o vendido antes de su vencimiento, el titular corre el riesgo de sufrir una pérdida debido a la diferencia entre los precios de compra y venta del contrato.