Definición de riesgo a la baja

¿Qué es el riesgo a la baja?

El riesgo a la baja es una estimación del potencial de un valor para sufrir una disminución en el valor si cambian las condiciones del mercado, o la cantidad de pérdida que podría sostenerse como resultado de la disminución. Dependiendo de la medida utilizada, el riesgo a la baja explica el peor escenario para una inversión o indica cuánto puede perder el inversor.

Las medidas de riesgo a la baja se consideran pruebas unilaterales ya que no les importa el caso simétrico de potencial al alza, sino solo las pérdidas potenciales.

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Comprender el riesgo y el horizonte temporal

Para llevar clave

• Riesgo a la baja es un término general para el riesgo de una pérdida en particular, en oposición a la probabilidad simétrica de una pérdida o ganancia.
• Algunas inversiones tienen una cantidad limitada de riesgo a la baja, mientras que otras tienen un riesgo a la baja limitado.
• Los ejemplos de cálculos de riesgo a la baja incluyen semi-desviación, valor en riesgo (VaR) y la relación Safety First de Roy.

¿Qué le dice el riesgo a la baja?

Algunas inversiones tienen una cantidad limitada de riesgo a la baja, mientras que otras tienen un riesgo infinito. La compra de una acción, por ejemplo, tiene una cantidad finita de riesgo a la baja limitada por cero; El inversor puede perder toda su inversión. Sin embargo, una posición corta en una acción, como se logra a través de una venta corta, conlleva un riesgo a la baja ilimitado ya que el precio de la seguridad podría continuar aumentando indefinidamente.

Del mismo modo, ser una opción larga, ya sea una opción call o put, tiene una desventaja limitada al precio de la prima de la opción, mientras que una posición de opciones cortas tiene una desventaja potencial ilimitada.

Los inversores, comerciantes y analistas utilizan una variedad de métricas técnicas y fundamentales para estimar la probabilidad de que el valor de una inversión disminuya, incluidos el rendimiento histórico y los cálculos de desviación estándar. En general, muchas inversiones que tienen un mayor potencial de riesgo a la baja también tienen un mayor potencial de recompensas positivas.

Los inversores a menudo comparan los riesgos potenciales asociados con una inversión particular con sus posibles recompensas. El riesgo a la baja contrasta con el potencial al alza, que es la probabilidad de que aumente el valor de un valor.

Ejemplo de riesgo a la baja: semi-desviación

Con inversiones y carteras, una medida de riesgo a la baja muy común es la desviación a la baja, que también se conoce como semi-desviación. Esta medida es una variación de la desviación estándar, ya que mide la desviación de solo la mala volatilidad. Mide qué tan grande es la desviación en las pérdidas. Dado que la desviación al alza también se utiliza en el cálculo de la desviación estándar, los administradores de inversiones pueden ser penalizados por tener grandes oscilaciones en las ganancias. La desviación a la baja aborda este problema al centrarse solo en los rendimientos negativos.

Por ejemplo, suponga los siguientes 10 rendimientos anuales para una inversión: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.

La desviación estándar (σ), que mide la dispersión de datos de su promedio, se calcula de la siguiente manera:

σ = ∑i = 1N (xi − μ) 2N donde: x = Punto de datos u observación μ = Promedio del conjunto de datosN = Número de puntos de datos \ begin {alineado} & \ sigma = \ sqrt {\ frac {\ sum_ {i = 1 } ^ {N} (x_i - \ mu) ^ 2} {N}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & x = \ text {Punto de datos u observación} \\ & \ mu = \ text {Conjunto de datos promedio} \\ & N = \ text {Número de puntos de datos} \\ \ end {alineado} σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 donde: x = Punto de datos u observación μ = Conjunto de datos promedio N = Número de puntos de datos

La fórmula para la desviación a la baja usa esta misma fórmula, pero en lugar de usar el promedio, usa algún umbral de retorno. A menudo, se utiliza la tasa libre de riesgo o un rendimiento objetivo difícil. En el ejemplo anterior, cualquier retorno inferior al 0% se utilizó en el cálculo de la desviación a la baja.

La desviación estándar para este conjunto de datos es 7.69%. La desviación a la baja de este conjunto de datos es 3.27%. Romper la mala volatilidad de la buena volatilidad muestra a los inversores una mejor imagen. Esto muestra que aproximadamente el 40% de la volatilidad total proviene de rendimientos negativos. Esto implica que el 60% de la volatilidad proviene de retornos positivos. Desglosado de esta manera, está claro que la mayor parte de la volatilidad de esta inversión es "buena".

Otras medidas de riesgo a la baja

Otras medidas de riesgo a la baja son empleadas por inversores y analistas. Uno de estos es conocido como el Criterio de Seguridad Primero de Roy, o el SFRatio. Esta medición permite evaluar las carteras en función de la probabilidad de que sus rendimientos caigan por debajo de este umbral mínimo deseado, donde la cartera óptima será la que minimice la probabilidad de que el rendimiento de la cartera caiga por debajo de un nivel umbral.

A nivel empresarial, la medida de riesgo a la baja más común es probablemente el Valor en Riesgo (VaR). VaR estima cuánto podría perder una empresa y su cartera de inversiones con una probabilidad dada, dadas las condiciones típicas del mercado, durante un período de tiempo establecido, como un día, una semana o un año.

VaR es empleado regularmente por analistas y empresas, así como por reguladores de la industria financiera para estimar la cantidad total de activos necesarios para cubrir las pérdidas potenciales predichas con cierta probabilidad; digamos que es probable que ocurra algo el 5% del tiempo. Para una cartera determinada, un horizonte temporal y una probabilidad establecida p, el p -VaR puede describirse como la pérdida máxima estimada en dólares durante el período si excluimos los peores resultados cuya probabilidad es menor que p .

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