Flotador
Una variable es un bono u otro tipo de deuda cuya tasa de cupón cambia con las condiciones del mercado (tasas de interés a corto plazo).
Un flotante también se conoce como deuda a tasa flotante.
Rompiendo el flotador
Una variable flotante es una garantía de ingresos fijos que realiza pagos de cupones vinculados a una tasa de referencia. Los pagos de cupones se ajustan después de los cambios en las tasas de interés vigentes en la economía. Cuando las tasas de interés aumentan, el valor de los cupones se incrementa para reflejar la tasa más alta. Las posibles tasas de referencia o referencia incluyen la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), la tasa de oferta interbancaria en euros (EURIBOR), la tasa de fondos federales, las tasas del Tesoro de EE. UU., Etc. Por ejemplo, un bono flotante puede tener la tasa de cupón establecida en "3 meses T-bill rate plus 0.5% ". Si la percepción de la calidad crediticia del emisor se vuelve negativa, los inversores pueden exigir una tasa de interés más alta a, digamos, una tasa de T-bill de 3 meses más 0.75%.
Una variable flotante contrasta con una nota de tasa fija, que paga la misma tasa de interés por su vencimiento completo. Debido a que las variables flotantes se basan en tasas de interés a corto plazo, que generalmente son más bajas que las tasas a largo plazo, una variable flotante generalmente paga intereses más bajos que una nota de tasa fija del mismo vencimiento.
Un flotante es más beneficioso para el tenedor ya que las tasas de interés están subiendo porque le permite al tenedor de bonos participar en el movimiento ascendente de las tasas ya que la tasa de cupón del bono se ajustará al alza. Por esta razón, los flotantes tienen rendimientos más bajos que los pagarés fijos del mismo vencimiento, ya que los inversores pueden estar dispuestos a aceptar una tasa inicial más baja a cambio de la posibilidad de una tasa más alta si las tasas de mercado aumentan. Por el contrario, una flotante es menos ventajosa para el titular cuando las tasas están disminuyendo debido a que la tasa a la que recibirá intereses disminuye.
Un emisor gubernamental o corporativo puede pagar cupones en una flotante mensual, trimestral, semestral o anualmente. Los pagos de cupones son impredecibles, aunque el valor puede tener un tope y un piso, lo que le permite al inversionista conocer la tasa de interés máxima y / o mínima que la nota podría pagar. Un límite es la tasa de interés máxima que la nota puede pagar, independientemente de cuán alta suba la tasa de referencia, y un piso es el pago más bajo permitido. La tasa de interés variable puede cambiar con la frecuencia o frecuencia que elija el emisor, de una vez al día a una vez al año. El período de reinicio le dice al inversor con qué frecuencia se ajusta la tasa.
Un tipo de flotador que puede emitirse se llama flotador inverso. La tasa de cupón en un flotante inverso varía inversamente con la tasa de interés de referencia. La tasa de cupón se calcula restando la tasa de interés de referencia de una constante en cada fecha de cupón. Cuando la tasa de referencia aumenta, la tasa del cupón disminuirá ya que la tasa se deduce del pago del cupón. Una tasa de interés más alta significa que se deduce más, por lo tanto, se paga menos al titular de la deuda. De manera similar, a medida que las tasas de interés caen, la tasa de cupón aumenta porque se quita menos. Para evitar una situación en la que la tasa de cupón en el flotador inverso caiga por debajo de cero, se aplica una restricción o piso en los cupones después del ajuste. Por lo general, el piso se establece en cero.
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