Nota de tasa flotante - FRN
Una nota de tasa flotante (FRN) es un instrumento de deuda con una tasa de interés variable. La tasa de interés para un FRN está vinculada a una tasa de referencia. Los puntos de referencia incluyen la tasa de nota del Tesoro de los Estados Unidos, la tasa de fondos de la Reserva Federal, conocida como la tasa de fondos de la Reserva Federal, la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), o la tasa preferencial.
Las notas de tasa flotante o flotantes pueden ser emitidas por instituciones financieras, gobiernos y corporaciones con vencimientos de dos a cinco años.
1:21Nota de tasa flotante
FRN y rendimiento
Los pagarés a tipo variable (FRN) constituyen un componente importante del mercado de bonos de grado de inversión de los Estados Unidos. En comparación con los instrumentos de deuda de tasa fija, las variables flotantes permiten a los inversores beneficiarse de un aumento en las tasas de interés, ya que la tasa variable se ajusta periódicamente a las tasas actuales del mercado. Los flotadores generalmente se comparan con las tasas a corto plazo, como la tasa de fondos de la Reserva Federal, que es la tasa que establece el Banco de la Reserva Federal para los préstamos a corto plazo entre bancos.
Típicamente, la tasa o rendimiento pagado a un inversionista en un bono o producto del Tesoro de los Estados Unidos aumenta con el tiempo hasta el vencimiento. La curva de rendimiento creciente compensa a los inversores por tener valores a más largo plazo. En otras palabras, el rendimiento de un bono con vencimiento a 10 años debería pagar, en condiciones normales de mercado, un rendimiento más alto que un bono con vencimiento a dos meses.
Como resultado, las notas a tasa variable generalmente pagan un rendimiento más bajo a los inversores que sus contrapartes de tasa fija porque las variables flotantes se comparan con las tasas a corto plazo. El inversor cede una parte del rendimiento por la seguridad de tener una inversión que aumenta a medida que aumenta su tasa de referencia. Sin embargo, si la tasa del índice de referencia a corto plazo cae, también lo hace la tasa en el FRN.
Para llevar clave
- Una nota de tasa flotante es un instrumento de deuda con una tasa de interés variable.
- La tasa de interés para una nota de tasa flotante está vinculada a una tasa de referencia a corto plazo.
- Los puntos de referencia para los flotantes incluyen la tasa de fondos federales y la tasa preferencial.
- Los FRN permiten a los inversores beneficiarse de un aumento en las tasas de interés, ya que la tasa en el flotante se ajusta periódicamente a las tasas actuales del mercado.
FRN y riesgo de tasa de interés
Además, no hay garantía de que la tasa de interés de FRN aumente tan rápido como las tasas de interés en un entorno de tasa creciente. Todo depende del rendimiento de la tasa de referencia. Como resultado, un tenedor de bonos FRN aún puede tener riesgo de tasa de interés, lo que significa que la tasa del bono tiene un rendimiento inferior al mercado general.
Dado que la tasa del bono puede ajustarse a las condiciones del mercado, el precio de un FRN tiende a tener menos volatilidad o fluctuaciones de precios. Los bonos tradicionales de tasa fija generalmente se venden cuando las tasas aumentan porque los tenedores de bonos existentes están perdiendo al mantener un producto que devuelve una tasa más baja.
Los FRN evitan parte de la volatilidad de los precios del mercado, ya que hay un menor costo de oportunidad para los tenedores de bonos en un mercado con tasas crecientes. Al igual que con cualquier bono, los FRN son susceptibles al riesgo de incumplimiento, que ocurre cuando la compañía o el gobierno no pueden devolver el capital o el monto original que fue pagado por el inversionista.
Pagos a tasa flotante
Dado que los flotantes tienen tasas variables, tienden a tener pagos de cupones impredecibles. Un pago de cupón es el pago de intereses de un bono. A veces, una flotante puede tener un tope y un piso, lo que le permite al inversionista conocer las tasas de interés máximas y mínimas pagadas por la nota.
La tasa de interés de un FRN puede cambiar con la frecuencia o frecuencia que elija el emisor, de una vez al día a una vez al año. El período de reinicio, que se describe en el prospecto del bono, le dice al inversor con qué frecuencia se ajusta la tasa. El emisor puede pagar intereses mensuales, trimestrales, semestrales o anuales.
FRN invocables o no invocables
Los FRN pueden emitirse con o sin una opción exigible, lo que significa que el emisor tiene derecho a devolver el monto principal del inversor y dejar de hacer pagos de intereses. La característica exigible se conoce por adelantado y permite al emisor pagar el bono antes del vencimiento.
Pros
Las notas de tasa flotante permiten a los inversores beneficiarse del aumento de las tasas a medida que la tasa de FRN se ajusta al mercado
Los FRN se ven menos afectados por la volatilidad de los precios.
Los FRN están disponibles en bonos del Tesoro y bonos corporativos de EE. UU.
Contras
Los FRN aún pueden tener riesgo de tasa de interés si las tasas de mercado aumentan en mayor medida que la tasa restablecida
Los FRN pueden tener un riesgo de incumplimiento si la empresa o corporación emisora no puede devolver el capital
Si las tasas de interés del mercado caen, las tasas FRN también pueden caer
Los FRN generalmente pagan una tasa más baja que sus contrapartes de tasa fija
Ejemplo del mundo real de una nota de tasa flotante
El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos comenzó a emitir notas a tasa flotante en 2014. Las notas tienen las siguientes características y requisitos:
- El monto mínimo de compra de $ 100
- Plazo o vencimiento de dos años.
- Al vencimiento, el inversor recibe el valor nominal de la nota
- Paga una tasa variable comparada con la cuenta del Tesoro de 13 semanas.
- Paga intereses o pagos de cupones trimestralmente
- Los FRN pueden mantenerse hasta el vencimiento o venderse antes del vencimiento
- Emitido electrónicamente
- Los ingresos por intereses están sujetos al impuesto federal sobre la renta