Transacción de cobertura

¿Qué es una transacción de cobertura?

Una transacción de cobertura es una acción táctica que un inversionista toma con la intención de reducir el riesgo de perder dinero (o experimentar un déficit) mientras ejecuta su estrategia de inversión. La transacción generalmente involucra derivados, como opciones o contratos de futuros, pero también se puede hacer con activos inversamente correlacionados. Las transacciones de cobertura pueden tomar muchas formas diferentes. Si bien generalmente se usan para limitar las pérdidas que enfrenta una posición si la tesis de inversión inicial es incorrecta, también se pueden usar para asegurar una cantidad específica de ganancias. Las transacciones de cobertura son una herramienta común para las empresas, así como para los gerentes de cartera que buscan reducir su riesgo general de cartera.

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Transacción de cobertura

Para llevar clave

• Las transacciones de cobertura suelen ser compras derivadas para reducir el riesgo de inversiones.
• Estas transacciones utilizan opciones, futuros o contratos a plazo como seguro.
• Se puede realizar una cobertura más sofisticada utilizando valores inversamente correlacionados.

Cómo funciona una transacción de cobertura

Las transacciones de cobertura pueden estar relacionadas con una inversión o pueden estar relacionadas con transacciones comerciales regulares, pero la cobertura en sí misma generalmente se basa en el mercado. Una transacción de cobertura basada en inversiones puede utilizar derivados, como opciones de venta, futuros o contratos a plazo. Estos derivados funcionan de manera muy similar a la dinámica de una póliza de seguro. Aquellos que compran un derivado con el propósito de cobertura pagan una prima. Si algo sale mal con la inversión estratégica, la póliza de seguro, una cobertura táctica, vale la pena, pero si nada sale mal, la cobertura es un costo hundido. Estos costos son a menudo mucho más bajos que las pérdidas potenciales que enfrentan estos inversores si su inversión sale mal, y si la inversión se paga como se esperaba, el inversionista considera que estos costos hundidos son aceptables.

Un problema al pensar en las transacciones de cobertura estrictamente como un seguro es que, a diferencia del seguro, existe una tercera posibilidad a menudo desconocida por parte de inversores inexpertos, a saber, que la inversión aumenta de valor, pero solo en una pequeña cantidad. En ese escenario, el inversor puede encontrar que la pequeña ganancia se ha convertido en una pérdida cuando se tiene en cuenta el costo de la transacción de cobertura.

La cobertura cumple con la diversificación

Los inversores también pueden usar la compra de activos inversamente correlacionados para actuar como una cobertura contra los riesgos generales de la cartera presentados de un activo u otro. Por ejemplo, los inversores buscan acciones que tengan una baja correlación con el S&P 500 para obtener cierto nivel de protección contra las caídas en el valor de las acciones ampliamente mantenidas que componen el índice. Estos tipos de transacciones de cobertura a menudo se denominan diversificación, ya que no ofrecen la protección directa que ofrecen los derivados.

Operaciones de cobertura en negocios globales

Las transacciones de cobertura son críticas para la economía global. Por ejemplo, si la empresa nacional A está vendiendo bienes a la empresa extranjera B, la primera transacción es la venta. Digamos que la venta se liquidará en la moneda de la compañía B. Si la compañía A está preocupada por las fluctuaciones monetarias que afectan el valor del contrato cuando el dinero realmente entra y se convierte a la moneda nacional de la compañía A, pueden ingresar una cobertura transacción a través del mercado de divisas, tomando posiciones de compensación que minimizan el riesgo cambiario.

Vale la pena señalar que las transacciones de cobertura no cubren necesariamente el valor total de la venta o la posición del activo. Si bien una cobertura perfecta es matemáticamente posible, casi nunca se emplean porque tal transacción resulta más costosa de lo deseado. Esto puede ser por una de tres razones. Primero, eliminar todo el riesgo quita gran parte de la recompensa. En las transacciones de cobertura, los inversores están tratando de limitar el riesgo a la baja, pero no eliminar las ganancias al alza. En segundo lugar, puede costar más tiempo y gastos calcular, monitorear y ejecutar una cobertura perfecta que el costo de aceptar pérdidas limitadas.

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