Conductista
Un conductista es partidario de la teoría de la economía del comportamiento, que sostiene que los inversores no se comportan de manera racional ni en su propio interés. Las decisiones de inversión, como toda actividad humana, están sujetas a una mezcla complicada de emoción, ambiente y sesgo. El incumplimiento de la razón pura conduce a ineficiencias del mercado y oportunidades de ganancias para inversores informados. La economía del comportamiento se opone al modelo tradicional de elección racional y a la hipótesis de los mercados eficientes, que suponen un comportamiento inversor perfectamente racional basado en la información disponible.
DESMONTAJE Comportamiento
La teoría conductista de la inversión incorpora elementos de psicología para explicar las imperfecciones del mercado que la hipótesis del mercado eficiente (EMH) no aborda. El conductista ve ineficiencias tales como picos en la volatilidad, movimientos de precios erráticos y operadores superestrella que constantemente superan al mercado como evidencia de que la presunción de mercados perfectamente racionales por parte de EMH no explica el comportamiento de los inversores en el mundo real.
El conductismo comienza con la noción de que los inversores son humanos y, por lo tanto, no son perfectos ni idénticos. Cada uno de nosotros es único en nuestras habilidades cognitivas y antecedentes. Las inconsistencias de comportamiento de un individuo a otro pueden explicarse parcialmente por la fisiología del cerebro humano. La investigación ha demostrado que el cerebro está formado por secciones con prioridades distintas y a menudo en competencia. Cualquier proceso humano de toma de decisiones, como la selección de una inversión óptima, implica la resolución de estas prioridades en competencia. Con este fin, el cerebro se involucra en tics psicológicos que los conductistas han identificado como sesgos.
Sesgos como fundamento del conductismo
Los conductistas suelen citar los prejuicios para explicar los errores recurrentes en el juicio humano. Las imperfecciones comunes en nuestro proceso de toma de decisiones incluyen:
- Sesgo retrospectivo, la creencia de que los eventos pasados eran predecibles y esto debería informar la toma de decisiones futuras .
- La falacia del jugador, que se refiere a la probabilidad de que el resultado de un lanzamiento de moneda sea de alguna manera contingente a lanzamientos anteriores. De hecho, cada lanzamiento de moneda es un evento distinto y no relacionado con una probabilidad del 50 por ciento de cara o cruz.
- Sesgo de confirmación, o la tendencia a creer que los resultados futuros o presentes respaldan la teoría o explicación existente.
- El exceso de confianza, la creencia universal de que somos más inteligentes de lo que realmente somos.
Esta es una pequeña muestra de una larga lista de sesgos de comportamiento que pueden ayudar a explicar las ineficiencias en nuestros mercados. En respuesta a estas imperfecciones, la teoría conductista de la cartera recomienda capas de inversiones adaptadas a objetivos distintos y bien definidos en oposición al enfoque EMH que respalda los fondos indexados administrados pasivamente.
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