¿Cómo se determinan las tasas de interés de los bonos del Tesoro?

Los bonos del Tesoro de los EE. UU. (Bonos T) generalmente se venden con un descuento de su valor nominal. El nivel de descuento se determina durante las subastas del Tesoro. A diferencia de otros valores del Tesoro de los Estados Unidos, como los bonos del Tesoro (T-notes) y los bonos del Tesoro (T-bonos), los bonos del Tesoro no pagan intereses periódicos a intervalos de seis meses. Por lo tanto, la tasa de interés para los bonos del Tesoro se determina mediante una combinación del valor total descontado y la duración del vencimiento.

Subastas de T-Bill y tipos de postores

El Tesoro realiza subastas para diferentes vencimientos en intervalos separados y recurrentes. Las subastas de las facturas T de 13 y 26 semanas se realizan todos los lunes, siempre que los mercados financieros estén abiertos durante el día. Cincuenta y dos semanas T-facturas se subastan cada cuarto martes. Cada jueves, se hacen anuncios sobre cuántas nuevas facturas T se emitirán y sus valores nominales. Esto permite a los compradores potenciales planificar sus compras.

Hay dos tipos de postores para letras del Tesoro: competitivos y no competitivos. Los postores competitivos son los únicos que realmente influyen en la tasa de descuento. Cada postor competitivo declara el precio que está dispuesto a pagar, que el Tesoro acepta en orden descendente de precio hasta que se agote el valor nominal total de cualquier vencimiento particular. Los postores no competitivos acuerdan comprar al precio promedio de todas las ofertas competitivas aceptadas.

Para llevar clave

• Los precios de T-bill tienen una gran influencia en los niveles relativos de riesgo que los inversores se sienten cómodos asumiendo.
• En efecto, el precio y el rendimiento de los bonos del Tesoro y otros bonos del Tesoro ayudan a informar los fundamentos de casi cualquier otra clase de inversión en el mercado.
• Los precios de la factura en T se determinan en subastas a intervalos.
• Hay dos tipos de licitadores de T-bill: licitadores competitivos y licitadores no competitivos.
• Las letras del Tesoro se consideran una de las inversiones más seguras del mundo, aunque también con algunos de los rendimientos más bajos.

Redención del valor nominal y tasa de interés

Los compradores que tienen billetes en T hasta el vencimiento siempre reciben el valor nominal de sus inversiones. La tasa de interés proviene del diferencial entre el precio de compra con descuento y el precio de redención del valor nominal.

Por ejemplo, supongamos que un inversor compra una factura T de 52 semanas con un valor nominal de $ 1, 000. El inversor pagó $ 975 por adelantado. El diferencial de descuento es de $ 25. Después de que el inversor recibe los $ 1, 000 al final de las 52 semanas, la tasa de interés ganada es 2.56%, o 25/975 = 0.0256.

La tasa de interés obtenida en una factura en T no es necesariamente igual a su rendimiento de descuento, que es la tasa de rendimiento anualizada que el inversor obtiene de una inversión. Los rendimientos de descuento también cambian en el transcurso de la vida de la seguridad. El rendimiento de descuento a veces se denomina tasa de descuento, que no debe confundirse con la tasa de interés.

Precios de letras del Tesoro e impacto en el mercado

Varios factores externos pueden influir en el precio de descuento pagado en las facturas T, como los cambios en la tasa de fondos federales, que impactan las facturas T más que otros tipos de valores gubernamentales. Esto se debe a que las facturas T compiten directamente con la tasa de fondos federales en el mercado de instrumentos de deuda de corto plazo y bajo riesgo. Los inversores institucionales están particularmente interesados ​​en la diferencia entre la tasa de fondos federales y los rendimientos de las facturas T.

En el mundo de los títulos de deuda, las letras T representan la mayor liquidez y el menor riesgo de capital.

Los precios de las letras del Tesoro (letras T) pueden tener un impacto significativo en la prima de riesgo cobrada por los inversores en todo el mercado. Los billetes T tienen un precio similar a los bonos; cuando los precios suben, los rendimientos caen y lo contrario también es cierto. Actúan como lo más parecido a un rendimiento libre de riesgo en el mercado; todas las demás inversiones deben ofrecer una prima de riesgo en forma de mayores rendimientos para atraer dinero de los bonos del Tesoro.

Otras influencias en el precio de T-Bill

Hay otros factores determinantes de los precios de la factura T. En épocas de alto crecimiento económico, los inversores son menos reacios al riesgo y la demanda de facturas tiende a disminuir. A medida que aumentan los rendimientos de T-bill, también aumentan otras tasas de interés. Otras tasas de bonos suben, la tasa de rendimiento requerida sobre las acciones tiende a aumentar, las tasas hipotecarias tienden a aumentar y la demanda de otras materias primas "seguras" tiende a disminuir.

Del mismo modo, cuando la economía es lenta y los inversores abandonan las inversiones más riesgosas, los precios de los billetes T tienden a subir y los rendimientos caen. A medida que bajan las tasas de interés de T-bill y los rendimientos, más se alienta a los inversores a buscar retornos más riesgosos en otras partes del mercado. Esto es particularmente cierto en momentos en que las tasas de inflación son más altas que los rendimientos de las facturas T, lo que esencialmente hace que la tasa de rendimiento real de las facturas T sea negativa.

La inflación también afecta las tasas de T-bill. Esto se debe a que los inversores son reacios a comprar bonos del Tesoro cuando el rendimiento de sus inversiones no se mantiene al día con la inflación, lo que hace que la inversión sea una pérdida neta en términos de poder adquisitivo real. La alta inflación puede conducir a precios más bajos del Tesoro y mayores rendimientos. Por el contrario, los precios tienden a ser altos cuando la inflación es baja. La segunda razón por la que la inflación afecta las tasas de T-bill se debe a cómo la Reserva Federal apunta a la oferta monetaria.