Cómo los corredores pueden evitar los trucos de un creador de mercado
En muchos sentidos, el Nasdaq es más eficiente que las otras bolsas de valores importantes porque utiliza enlaces informáticos ultrarrápidos, que suelen ser modelos de piso de "llanto abierto". Sin embargo, el proceso asociado con la oferta de acciones y la ejecución de una operación Nasdaq está lejos de ser perfecto. De hecho, a pesar de los rápidos "rellenos", Nasdaq también es conocido por brindar a los creadores de mercado, que se ganan la vida negociando acciones de Nasdaq, formas de engañar a los corredores e inversores para que piensen que realmente están obteniendo el mejor precio de ejecución, cuando en realidad no son. Por esta razón, los corredores deben asegurarse de que ellos y sus clientes reciban un trato justo al conocer los trucos y trucos que utilizan los creadores de mercado.
Truco # 1: Dar tamaños falsos
Cuando se llama a una operación al piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE), se envía inmediatamente a un especialista en acciones, que a menudo tiene un interés limitado en la operación individual. Debido a que los comerciantes están inundando al especialista, simplemente quiere encontrar un comprador o un vendedor para sus acciones lo antes posible. Esencialmente, es un intermediario que a veces toma posiciones en acciones, pero realmente está allí para funcionar como proveedor de liquidez.
Sin embargo, los creadores de mercado de Nasdaq, rutinariamente toman posiciones en acciones, tanto largas como cortas, y luego las cambian para obtener ganancias o pérdidas, más adelante en el día. Proporcionan liquidez, pero también están más enfocados en capitalizar su lote de acciones comprándolo para su propia cuenta comercial y luego volcándolo a otro comprador. En cualquier caso, los creadores de mercado a veces publicarán tamaños falsos para atraerlo a comprar o vender una acción.
Por ejemplo, los creadores de mercado pueden publicar una oferta y una oferta similar a esta:
$ 10− $ 10.25 (75 × 10) \ $ 10 - \ $ 10.25 (75 \ veces 10) $ 10− $ 10.25 (75 × 10)
Esto significa que comprarán 7, 500 (multiplicar 75x100) acciones de sus acciones a $ 10 por acción y venderán 1, 000 acciones a $ 10.25. Están obligados bajo las reglas de Nasdaq a honrar esos tamaños. Sin embargo, existe la posibilidad de que el creador de mercado ya posea una posición en la acción, y al presentar una oferta por 7.500 acciones, simplemente está tratando de engañar a los corredores e inversores para que piensen que existe una gran demanda de la acción y que es moviéndose más alto. (Para leer más sobre este tema, vea "Mercados desmitificados").
Nota sobre este tema : Si bien la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD) puede desaprobar acciones como esta, todavía son bastante comunes en la práctica. Además, si alguien trata de vender 7.500 acciones al creador de mercado, debe comprarlas porque se publica su oferta.
¿Así que lo que sucede? La mayoría de los corredores simplemente pagarán $ 10.25 por las acciones solo para realizar el intercambio, pero en realidad, el propósito de publicar una gran oferta fue vender las 1, 000 acciones del creador de mercado a $ 10.25 al corredor desprevenido. El truco funcionó! Por cierto, el mismo truco se puede utilizar a la inversa en el lado de venta de la ecuación. El creador de mercado puede mostrar una gran oferta de, digamos, 10.000 acciones. Los corredores ven esto, piensan que el creador de mercado está buscando descargar un gran bloque de acciones y vender rápidamente sus acciones al precio de oferta (que, usando el ejemplo anterior, es de $ 10). En este caso, el truco funciona nuevamente porque el creador de mercado engaña al corredor para que venda sus acciones a $ 10, precisamente donde él (el creador de mercado) quería comprarlas.
Cómo evitar este truco: observe una operación bursátil antes de comprarla o venderla. Aprende los jugadores en el stock. Al ver la acción en una pantalla de "nivel 2" o "nivel 3", puede saber quién está acumulando acciones o descargándolas. Con este conocimiento, tendrá una mejor idea de si los tamaños que publica el creador de mercado son reales. (Para obtener más información, lea "Introducción a las cotizaciones de nivel II").
Truco # 2: El cambio de entradas
Cuando un corredor ingresa su orden, generalmente completa un ticket de orden y luego se lo entrega a un empleado, quien luego (en teoría) ejecuta la orden él mismo o le da la orden a un comerciante. Al hacerlo, el empleado toma el boleto del corredor, lo marca con la hora e intenta ejecutar el intercambio. (Para continuar leyendo sobre este tema, consulte "El meollo de la ejecución de una operación" y "Entender la ejecución de órdenes").
Sin embargo, a veces el mercado se mueve cuando este proceso continúa. En otras palabras, las acciones suben (de $ 10 a $ 10.12 a $ 10.25) desde el momento en que le toma al corredor levantarse de su escritorio y entregar el boleto al empleado. En este caso, algunos empleados tomarán el boleto, verán que las acciones se mueven más alto y comprarán las acciones a $ 10.12 para su propia cuenta, o la de otro corredor, y luego venderán las acciones a $ 10.25 al corredor que originalmente realizó el pedido.
¿Qué sucede si la acción baja a $ 9.75 inmediatamente después de que el empleado se la compre? Aunque la práctica es ilegal, el empleado podría tomar el boleto físico, cambiar el número de cuenta en la parte inferior y decirle al corredor original que compró las acciones a $ 10.12. Por cierto, los creadores de mercado harán este mismo truco, comprando y vendiendo las acciones por su propia cuenta, utilizando su comercio como cobertura.
Cómo evitar este truco: los corredores deben observar a sus empleados de entrada de pedidos hacer el pedido y esperar cerca de la ventana del pedido para ver si "se llenaron". Si la transacción se realiza electrónicamente, comuníquese con el empleado de la orden y / o el creador del mercado a través de su empleado de la orden de confianza inmediatamente para ver su precio de ejecución. También observe cómo se mueve la acción y asegúrese de que nadie esté ganando dinero con su operación.
Truco # 3: Saltar por delante de las órdenes de mercado
Cuando un corredor coloca una orden de mercado para una acción, está dando instrucciones para comprar las acciones al precio actual. Este puede ser un pedido lucrativo para un creador de mercado sin escrúpulos.
Nuevamente, usando el mismo ejemplo que antes, supongamos que está publicando una cita que se ve así:
$ 10− $ 10.25 (75 × 10) \ $ 10 - \ $ 10.25 (75 \ veces 10) $ 10− $ 10.25 (75 × 10)
Si ese creador de mercado está siendo "afectado" con las órdenes, puede vender 1, 000 acciones a $ 10.25, luego 500 a $ 10.30, y así sucesivamente. Pero al ver su "orden de mercado" en su canasta de pedidos para ser completada, él sabe que le está dando una carta blanca, en otras palabras, que está esencialmente dispuesto a pagar cualquier precio para ingresar en la acción. Y lo harás
En la mayoría de los casos, un creador de mercado se asegurará de que se llene a un precio alto (tal vez $ 10.45 por acción o más), ¡y ni siquiera sabrá que sucedió! Así es como funciona: vio que el stock subía y asumió que era el último en la fila, pero en realidad, el creador del mercado vio su pedido en la larga línea de pedidos y simplemente aumentó el precio de oferta para acomodar su carta blanca. Trabajando para usted están los sellos de fecha y hora en los boletos físicos, un recuento electrónico de ofertas y ofertas que ayudarán a limitar casos como estos. Existe el hecho de que todas estas acciones son monitoreadas internamente en la empresa y pueden ser verificadas por los reguladores. A pesar de estas salvaguardas, sin embargo, en un stock con alto volumen, es difícil de prevenir y / o probar.
Cómo evitar este truco: no haga pedidos en el mercado. Use órdenes limitadas. En el ejemplo anterior, su pedido debería sonar así: "Quiero comprar 1, 000 acciones de XYZ a $ 10.25 o más por el día". Esto significa que el monto máximo que pagará es de $ 10.25, y que la orden es válida solo para este día de negociación. Esto le dará al creador de mercado menos oportunidades para manipularlo a usted y a su cliente. Sin embargo, también significa que puede perderse el pedido si el precio sube por encima de su límite.
Conclusión
En resumen, los creadores de mercado están tratando de ganar dinero. Es su trabajo. También es la razón por la que debe vigilar su pedido inmediatamente después de realizar la operación. A la larga, tanto usted como sus clientes estarán felices de haberlo hecho.