Cómo calcular el interés minoritario

El interés minoritario, también conocido como participación no controladora (NCI), es la participación en la propiedad de una subsidiaria que no es propiedad ni está controlada por la sociedad matriz. La empresa matriz tiene una participación controladora de 50 a menos del 100 por ciento en la subsidiaria e informa los resultados financieros de la subsidiaria consolidada con sus propios estados financieros.

Por ejemplo, suponga que la Compañía A adquiere una participación controladora del 75 por ciento en la Compañía B. Esta última retiene el 25 por ciento restante de la compañía.

En sus estados financieros, la Compañía A no puede reclamar el valor total de la Compañía B sin contabilizar el 25 por ciento que pertenece a los accionistas minoritarios de la Compañía B. Por lo tanto, la compañía A debe incorporar el impacto del interés minoritario de la compañía B en su balance e ingresos declaraciones.

Tratamiento contable

El concepto de interés minoritario se aplica solo cuando la participación en la propiedad de una subsidiaria supera el 50 pero es inferior al 100 por ciento. Una empresa matriz puede querer poseer menos del 100 por ciento por varias razones. Primero, lograr el control de una subsidiaria con una inversión de capital menor al 100 por ciento pone menos capital en riesgo de pérdida. Dado que el control se obtiene cuando el porcentaje de propiedad supera el 50 por ciento, invertir el 51 por ciento garantizará el control y presentará menos riesgo para el capital en comparación con una inversión del 100 por ciento. En segundo lugar, puede ser difícil adquirir todas las acciones de una subsidiaria, ya que algunos de los accionistas existentes pueden no estar dispuestos a desprenderse de sus acciones.

Cuando se logra una participación mayoritaria en una subsidiaria, se utiliza el método consolidado de contabilidad para la compra de acciones. Este método requiere que muchas partidas en los estados financieros de la controladora incorporen resultados financieros de la adquirida, es decir, reflejen una propiedad ficticia del 100 por ciento de la subsidiaria. Sin embargo, la controladora debe mantener cuentas separadas en el balance general y en el estado de resultados que rastreen el valor de la participación minoritaria en la subsidiaria, así como sus ganancias pertenecientes a los propietarios minoritarios.

Los otros dos métodos son el método del costo, donde la matriz posee el 20 por ciento o menos de las acciones con derecho a voto de la subsidiaria, y el método de participación, donde el porcentaje de propiedad es del 21 al 49 por ciento. Ninguno de los métodos utiliza intereses minoritarios para informar la participación de una subsidiaria en activos o ingresos en cualquier parte de los estados financieros de la controladora.

Según los US GAAP, el tratamiento contable financiero de los intereses minoritarios requiere que se registre como un pasivo no corriente o como parte de la sección de patrimonio en un balance consolidado de la empresa matriz para reflejar el reclamo de los accionistas no controladores sobre los activos. Sin embargo, según las NIIF, solo se puede informar en la sección de patrimonio del balance general. Debe registrarse “dentro del patrimonio neto, pero separado del patrimonio de la matriz”. En un estado consolidado de resultados, el interés minoritario se registra como una parte de las ganancias de los accionistas minoritarios, de conformidad con las normas FASB.

Cómo medir

Hay algunos pasos básicos para medir el interés minoritario. El primer paso es siempre encontrar el valor en libros de la subsidiaria tal como aparece en el balance general de la subsidiaria. El valor en libros, o el valor del activo neto de una empresa, es su activo total menos los activos intangibles (patentes, fondo de comercio) y pasivos. Luego se procede a multiplicar el valor en libros por el porcentaje de la subsidiaria propiedad de los accionistas minoritarios. Si usamos el 25 por ciento del ejemplo anterior para el porcentaje de participación minoritaria y asumimos que el valor del activo neto de la subsidiaria será de $ 2 millones, entonces nuestro interés minoritario será igual al 25% x $ 2 millones = $ 500, 000. Una vez que se calcula el valor en dólares de los intereses minoritarios, lo registramos en el balance general como parte de la sección de patrimonio.

El segundo paso es calcular el ingreso neto que pertenece a los propietarios de intereses minoritarios de la subsidiaria. Es simplemente el ingreso neto total de la subsidiaria multiplicado por el porcentaje de interés minoritario. Nuevamente, utilizando el porcentaje de interés minoritario del 25 por ciento y un ingreso neto supuesto de $ 1 millón, calculamos nuestro ingreso minoritario como 25% x $ 1 millón = $ 250, 000. Este monto se registra como una partida separada no operativa, como "ingresos netos atribuibles al interés minoritario", en el estado consolidado de resultados de la empresa matriz.

Veamos un ejemplo reciente de una adquisición y apliquemos nuestro cálculo de interés minoritario. En agosto de 2015, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A; BRK.B) celebró un acuerdo para adquirir Precision Castparts Corp. (PCP) por $ 37, 2 mil millones. A los fines de este ejercicio, asumiremos que el acuerdo es para una participación mayoritaria del 90 por ciento en PCP. A continuación se muestra información financiera simplificada del balance y el estado de resultados de PCP para el año fiscal que finaliza el 29 de marzo de 2015.

Hoja de balance

Estado de resultados

Fuente: Informe anual de Precision Castparts Corp. para el año fiscal que finaliza el 29 de marzo de 2015

Primero determinamos el valor del activo neto de PCP como activos totales menos los activos y pasivos intangibles, o $ 19, 428 - ($ 6, 661 + $ 3, 744) - $ 8, 471 = $ 552. Luego multiplicamos este valor en libros por 100% - 90% = 10%, que es el porcentaje de PCP propiedad de accionistas minoritarios, para llegar al valor de interés minoritario de $ 55.2 millones que se informará en el balance consolidado de BRK.

Luego procedemos a calcular el ingreso neto que pertenece a los propietarios de intereses minoritarios de PCP. Hacemos esto multiplicando el ingreso neto de PCP de $ 1, 533 por su participación minoritaria restante del 10%, o para llegar a $ 153.3 millones. Nuevamente, esta cifra se informa en el estado de resultados consolidado de BRK como "ingreso neto atribuible al interés minoritario", una partida separada no operativa.

El interés minoritario es importante para analizar las posibles inversiones. Se usa con mayor frecuencia para calcular el valor empresarial de una empresa y se trata de manera muy similar a la deuda de la empresa y se agrega a la capitalización de mercado para llegar al valor empresarial de la empresa:

Valor empresarial (EV) = Valor de mercado de acciones ordinarias + Valor de mercado de acciones preferentes + Valor de mercado de deuda + Interés minoritario - Exceso de efectivo e inversiones

Por lo tanto, el uso principal del interés minoritario se encuentra en las tasas de valoración, como el valor de la empresa a las ventas (EV / Sales), el múltiplo de la empresa (EV / EBITDA), etc. Como ya sabemos, el método contable de consolidación para que una inversión en una subsidiaria requiera que el 100 por ciento de las ventas o EBITDA de la subsidiaria se incluyan en el estado de resultados de la empresa matriz, incluso en los casos en que la matriz posee menos del 100 por ciento de la subsidiaria. Por esta razón, y para garantizar la coherencia, necesitamos agregar intereses minoritarios para que la matriz no sea propietaria del valor de la empresa. Esto asegura que tanto el numerador como el denominador de las proporciones anteriores reflejen el 100 por ciento de las finanzas de la subsidiaria, incluso si la controladora posee menos del 100 por ciento.

La línea de fondo

El interés minoritario entra en juego cuando se aplica la contabilidad de consolidación para reportar 51 a menos del 100 por ciento de inversión en una subsidiaria. El cálculo del interés minoritario es relativamente simple y requiere el uso del porcentaje de propiedad de los accionistas minoritarios de una subsidiaria. Esta medición luego se informa en el balance general consolidado de la controladora y en el estado de resultados de acuerdo con las normas NIIF o US GAAP.