Cómo Capital One obtiene sus ganancias
La banca es un negocio algo estático con pocas partes móviles y poco lugar para el avance tecnológico visible, al menos en comparación con las industrias del petróleo o la informática. No es coincidencia que la mayoría de los bancos más grandes de los Estados Unidos son los que comenzaron temprano y han logrado quedarse desde entonces. Cada uno de los cuatro bancos más grandes por capitalización de mercado tiene más de un siglo de antigüedad. Wells Fargo & Co. (WFC) se fundó en 1852 y Citigroup Inc. (C) en 1812. JPMorgan Chase & Co. (JPM) puede rastrear sus orígenes hasta 1799. Bank of America (BAC), el cachorro del cuarteto, data solo de 1904. Solo.
Esto plantea una pregunta importante: ¿cómo creció Capital One Financial Corp. (COF), fundada en 1994, lo suficientemente rápido como para ocupar su lugar junto a los titanes establecidos de la industria?
Niño de los años 90
Capital One comenzó su vida independiente como el operador de tarjetas de crédito de un banco más grande, justo cuando la inclinación estadounidense por la gratificación instantánea estaba cobrando fuerza. Si cree que las personas en 2018 tienen problemas para comprender los conceptos de "pago mínimo" y "tasa de porcentaje anual", debería haber visto el panorama cuando las tarjetas de crédito comenzaban a cobrar importancia. Algunos de los métodos que Capital One usó para ganar participación en el mercado parecían extraños en ese momento y ahora apenas vale la pena mencionarlos, pero fueron críticos. Los movimientos tan simples como darles a los titulares de tarjetas la capacidad de diseñar sus tarjetas, o incluir el logotipo de su equipo de fútbol o universidad, les dieron a los titulares de la tarjeta un sentimiento de orgullo que se tradujo en gastos más frecuentes. Eso es algo que una tarjeta con solo el logotipo de MasterCard Inc. (MA) o Visa Inc. (V) no podría hacer.
Capital One tiene tres segmentos de informes. En orden descendente de tamaño, incluyen tarjetas de crédito, banca de consumo y banca comercial. Aunque la compañía es conocida principalmente por extender el crédito al consumidor, Capital One también puede prestarle dinero para una compra hipotecaria, comercial o de vehículos y ayudarlo con la administración del dinero y la inversión a través de su oferta del mercado monetario, 360.
En el año fiscal 2017, los ingresos netos totales de Capital One fueron de $ 27, 2 mil millones. Esa cifra suena impresionante, y con razón. El año anterior, la compañía obtuvo $ 25.5 mil millones. Los gastos que Capital One gastó para ganar ese interés también son mínimos. Los gastos no relacionados con intereses fueron menos de $ 14, 2 mil millones en 2017, lo que respalda el hecho de que las tarjetas de crédito son increíblemente rentables. Toda la omnipresente promoción, publicidad y mercadeo que Capital One lleva a cabo no es nada comparado con la cantidad de dinero que la compañía gana con esas pequeñas tarjetas sin pretensiones pero poderosas. Representan el 62.4% de los ingresos de la compañía y el 60.9% de sus ingresos.
No solo plástico
La banca de consumo sigue siendo un complemento del negocio de tarjetas de crédito de Capital One, aunque sea sustancial. El segmento representó $ 2, 26 mil millones en ingresos el año pasado, grandes en términos absolutos. Al igual que muchas grandes empresas y bancos, en particular, Capital One parece estar llegando a sus límites. Por eso, puede culpar (o acreditar, por así decirlo) al creciente número de firmas financieras no bancarias y otras no financieras tradicionales, incluida la generación de prestamistas PayPal Holdings Inc. (PYPL).
Pero el plástico no obstante
Con las tasas de la Fed tan bajas como son, ¿cómo gana dinero un emisor de tarjeta de crédito? Las tasas federales representan simplemente una línea de base para los prestamistas. Jerome Powell, el presidente de la Fed, ha aumentado las tasas tres veces desde que asumió el cargo en febrero de 2018. Si Powell continúa subiendo las tasas, un economista podría esperar que Capital One y sus competidores hagan lo mismo. Afortunadamente para Capital One, sus clientes no piensan de esa manera.
La línea de fondo
Capital One sería una empresa de nicho si solo las personas vieran las tarjetas de crédito por lo que son: una adicción a la gratificación instantánea, en lugar de una forma conveniente de posponer las compras de hoy hasta fin de mes. Si no es un nicho, entonces ciertamente no es una potencia de $ 41.5 mil millones. Afortunadamente para los inversores de Capital One, la inclinación de la compañía por las ofertas analizadas y personalizadas continúa distinguiéndola de la mayoría de los competidores.
Puede parecer que Capital One ofrece un producto común, pero esas tarjetas son todo lo contrario. Cada tarjeta de crédito es un instrumento delicado, ajustado con precisión para sacar el mayor dinero posible de cada titular. Mientras los titulares de tarjetas sigan siendo participantes dispuestos en este asunto unilateral, Capital One solo debería continuar creciendo.