¿Cómo se determina el precio de las acciones de una empresa?
En términos generales, el mercado de valores está impulsado por la oferta y la demanda, al igual que cualquier mercado. Cuando se vende una acción, un comprador y un vendedor intercambian dinero por la propiedad de la acción. El precio por el cual se compra la acción se convierte en el nuevo precio de mercado. Cuando se vende una segunda acción, este precio se convierte en el precio de mercado más nuevo, etc.
Cuanto mayor sea la demanda de una acción, mayor será el precio y viceversa. Cuanto mayor es la oferta de una acción, menor es el precio y viceversa. Entonces, aunque en teoría, la oferta pública inicial (IPO) de una acción tiene un precio igual al valor de sus pagos de dividendos futuros esperados, el precio de la acción fluctúa en función de la oferta y la demanda. Muchas fuerzas del mercado contribuyen a la oferta y la demanda y, por lo tanto, al precio de las acciones de una empresa.
Valor de la compañía y precio de la acción de la compañía
Comprender la ley de oferta y demanda es fácil; Comprender la demanda puede ser difícil. El movimiento de precios de una acción indica lo que los inversores sienten que vale una empresa, pero ¿cómo determinan lo que vale? Un factor, sin duda, son sus ganancias actuales: cuánto beneficio obtiene. Pero los inversores a menudo miran más allá de los números. Es decir, el precio de una acción no solo refleja el valor actual de una compañía, sino que también refleja las perspectivas de una compañía, el crecimiento que los inversores esperan de ella en el futuro.
Predecir el precio de las acciones de una empresa
Existen técnicas y fórmulas cuantitativas utilizadas para predecir el precio de las acciones de una empresa. Llamados modelos de descuento de dividendos (DDM), se basan en el concepto de que el precio actual de una acción es igual a la suma total de todos sus pagos de dividendos futuros cuando se descuentan a su valor actual. Al determinar la participación de una empresa por la suma total de sus dividendos futuros esperados, los modelos de descuento de dividendos utilizan la teoría del valor del dinero en el tiempo (TVM).
El modelo de crecimiento de Gordon
Existen varios tipos diferentes de modelos de descuento de dividendos. Uno de los más populares, debido a su sencillez, es el modelo de crecimiento Gordon. Desarrollado en la década de 1960 por el economista estadounidense Myron Gordon, la ecuación para el modelo de crecimiento de Gordon está representada por lo siguiente:
Valor presente de las acciones = (dividendo por acción) / (tasa de descuento - tasa de crecimiento)
O, como una ecuación:
P = D1r − g donde: P = Precio actual de las acciones g = Tasa de crecimiento constante a perpetuidad esperada para el dividendo = Costo constante del capital social para esa compañía (o tasa de rendimiento) D1 = Valor de los dividendos del próximo año \ comenzar {alineado} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {donde:} \\ & P = \ text {\ small Precio actual de las acciones} \\ & g = \ text {\ small Tasa de crecimiento constante a perpetuidad} \\ & \ text {\ small esperado para los dividendos} \\ & r = \ text {\ small Coste constante del capital social para eso} \\ & \ text {\ pequeña empresa (o tasa de rendimiento)} \\ & D_1 = \ text { \ pequeño valor de los dividendos del próximo año} \\ \ end {alineado} P = r − gD1 donde: P = precio actual de las acciones g = tasa de crecimiento constante a perpetuidad esperada para los dividendosr = costo constante del capital social de esa empresa (o tasa de rendimiento) D1 = Valor de los dividendos del próximo año
1:23¿Por qué las empresas se preocupan por el precio de sus acciones?
Ejemplo de valoración del precio de una acción
Por ejemplo, digamos que las acciones de Alphabet Inc. cotizan a $ 100 por acción. Esta compañía requiere una tasa de rendimiento mínima del 5% (r) y actualmente paga un dividendo de $ 2 por acción (D 1 ), que se espera que aumente en un 3% anual (g).
El valor intrínseco (p) de la acción se calcula como: $ 2 / (0.05 - 0.03) = $ 100.
Según el modelo de crecimiento de Gordon, las acciones se valoran correctamente en su nivel intrínseco. Si estuvieran cotizando a, digamos $ 125 por acción, estarían sobrevalorados en un 25%; si estuvieran cotizando a $ 90, estarían infravalorados por $ 10 (y una oportunidad de compra para valorar a los inversores que buscan tales acciones).
La línea de fondo
La ecuación anterior del Modelo de crecimiento de Gordon trata el valor presente de una acción de manera similar a la perpetuidad, lo que se refiere a un flujo constante de flujos de efectivo idénticos por un tiempo infinito sin fecha de finalización. Por supuesto, en la vida real, las compañías pueden no mantener la misma tasa de crecimiento año tras año, y sus dividendos en acciones pueden no aumentar a una tasa constante.
Además, si bien el precio de una acción está determinado conceptualmente por sus dividendos futuros esperados, muchas compañías no distribuyen dividendos.
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