La importancia del índice de gerentes de compras

Uno de los indicadores principales más confiables para evaluar el estado de la economía de los Estados Unidos es el PMI, anteriormente conocido como Índice de Gerentes de Compras.

PMI es el indicador principal en el "Informe sobre negocios" de ISM Manufacturing, una encuesta mensual influyente de ejecutivos de compras y suministros en los Estados Unidos. El acrónimo PMI significaba Índice de Gerentes de Compras antes del 1 de septiembre de 2001. Pero desde esa fecha, el Instituto de Administración de Suministros (ISM) ha usado PMI como un acrónimo independiente para reflejar su cambio de nombre corporativo (el ISM se llamó el Asociación Nacional de Gestión de Compras - NAPM - hasta el 2 de enero de 2002) y un alcance más amplio en la gestión de suministro estratégico más allá de la función de compra.

El "Informe sobre los negocios" de ISM Manufacturing y el número de PMI son observados de cerca por inversores, profesionales de negocios y financieros.

Recopilación de datos

El PMI se basa en las respuestas de los miembros del ISM Business Survey Committee, que incluye una variedad de industrias diversificadas por el Sistema de Clasificación de la Industria de América del Norte (NAICS) y en función de la contribución de cada industria al PIB de los EE. UU. La encuesta abarca 18 industrias que incluyen todos los aspectos del sector manufacturero.

Los miembros reciben un cuestionario mensual que les pide que identifiquen los cambios mes a mes para las siguientes diez actividades comerciales que también constituyen índices individuales en la encuesta Informe sobre negocios :

• Nuevos pedidos - de clientes
• Producción - tasa y dirección del cambio en el nivel de producción
• Empleo - ya sea aumentado o disminuido
• Entregas a proveedores: ¿son más lentas o más rápidas?
• Inventarios: aumentos o disminuciones en las existencias
• Inventarios de clientes: califica el nivel de inventarios de los clientes de la organización
• Precios: informa si las organizaciones pagan más o menos por productos y servicios
• Cartera de pedidos - mide si la cartera de pedidos está creciendo o disminuyendo
• Nuevos pedidos de exportación: mide el nivel de los pedidos de exportación
• Importaciones: mide la tasa de cambio en los materiales importados.

Las encuestas se envían a los encuestados del Comité de Encuestas de Negocios en la primera parte de cada mes, y se les pide a los encuestados que reporten información solo para el mes en curso. La mayoría de los encuestados esperan hasta finales de mes para responder a la encuesta y mostrar la imagen más clara de la actividad comercial actual. El ISM recopila los datos y compila el informe para su publicación el primer día hábil del mes siguiente.

Cálculo del PMI

El PMI es un índice compuesto basado en ponderaciones iguales (20%) de los siguientes cinco subíndices principales: nuevos pedidos, producción, empleo, entregas de proveedores e inventarios.

Por ejemplo, en el Informe ISM de fabricación de junio de 2016 sobre negocios, los cinco niveles de subíndice fueron los siguientes: nuevos pedidos 57.0, producción 54.7, empleo 50.4, entregas de proveedores 55.4 e inventarios 48.5. Basado en un peso del 20% para cada subíndice, la lectura del PMI fue por lo tanto de 53.2.

Los ajustes estacionales, desarrollados por el Departamento de Comercio de EE. UU. Y proporcionados a ISM, se realizan cada año en los informes de enero a cuatro de los cinco subíndices (los inventarios son la excepción). Estos ajustes estacionales se realizan para ajustar los efectos de las desviaciones recurrentes dentro del año debido a las diferencias normales en las condiciones climáticas, vacaciones, etc.

Índices de difusión

Todos los índices ISM son índices de difusión, que miden la medida en que un cambio se dispersa o difunde en un grupo. Para cada una de las 10 actividades comerciales, se pide a los encuestados que indiquen si ha mejorado, empeorado o se ha mantenido igual, en comparación con el mes anterior. Los índices individuales para cada actividad empresarial, como producción, empleo, etc., se calculan tomando el porcentaje de encuestados que informan que la actividad ha mejorado (es decir, es mayor o mejor) y agregándolo a la mitad del porcentaje que informa que no ha cambiado. actividad.

Por ejemplo, si el 40% de los encuestados informan que el empleo, por ejemplo, ha aumentado, mientras que el 35% informa que no hubo cambios y el 25% informa una disminución, el índice de difusión sería: (40% + [0.5 x 35%]) = 57.5 %

Para un índice de difusión en general, una lectura del 50% indica que no hay cambios con respecto al mes anterior, mientras que cuanto más lejos esté la lectura del índice del 50%, mayor será la tasa de cambio. Una lectura de 100 indica que todos los encuestados están informando una mayor actividad, como puede ser el caso en una economía excepcionalmente fuerte, mientras que una lectura de 0 indica que todos los encuestados están informando una disminución de la actividad.

Interpretación del PMI

Una lectura de PMI superior al 50 o 50% indica crecimiento o expansión del sector manufacturero de EE. UU. En comparación con el mes anterior, mientras que una lectura inferior a 50 sugiere una contracción. Una lectura de 50 indica que el número de fabricantes que informan mejores negocios es igual a los que afirman que el negocio es peor.

Otro número clave a tener en cuenta es 43.2, ya que un índice PMI por encima de este nivel durante un período de tiempo indica una expansión de la economía general. La lectura del PMI de junio de 2016 de 53.2 indica que la economía de EE. UU. Se expandió por 85º mes consecutivo, ya que el PMI superó por primera vez el nivel de 42.2 en esa expansión en junio de 2009, que casualmente también marcó el inicio de la recuperación de EE. UU. Después de la crisis crediticia. determinado por la Oficina Nacional de Investigación Económica. La cifra del PMI de junio de 2016 también indicó que el sector manufacturero de EE. UU. Había crecido por cuarto mes consecutivo.

En su comunicado de prensa que detalla el PMI de noviembre de 2016, el ISM señaló que, en base a la relación histórica entre el PMI y la economía en general, el nivel promedio de PMI del 50.8% en el primer semestre de 2016 correspondió a un aumento del 2.4% en el PIB real de EE. UU. sobre una base anualizada.

Pros y contras del PMI

Fortalezas

• El PMI es un indicador oportuno, ya que se publica el primer día del mes posterior al que se realizó la encuesta.
• Indicador líder preciso sobre el estado de la economía de los Estados Unidos.
• El PMI condensa la salud del sector manufacturero de los Estados Unidos en un solo número, mientras que el Informe sobre negocios contiene una gran cantidad de información sobre las principales actividades comerciales.

Debilidades

• El PMI solo cubre el sector manufacturero, cuya importancia para la economía estadounidense ha ido disminuyendo con los años. El ISM también informa otro informe mensual, el ISM Non-Manufacturing Report on Business, que encuesta e informa sobre el sector de servicios de EE. UU. Que representa más del 80% del PIB.
• La encuesta Informe sobre empresas, cuyos datos se utilizan para calcular el PMI, es subjetiva y, por lo tanto, puede ser propensa a errores.

Cómo usar el PMI

El PMI es un indicador líder importante que puede mover los mercados financieros. Sin embargo, si la última lectura del índice sugiere un cambio inesperado en la economía, para bien o para mal, puede ser mejor esperar hasta que otros indicadores también confirmen el cambio de la economía, en lugar de hacer cambios en la cartera mayorista en base a una sola lectura.

Deben tenerse en cuenta los siguientes puntos con respecto al PMI:

• Mire más allá del número principal del PMI : el ISM Manufacturing Report on Business contiene información invaluable sobre aspectos clave de la economía de los EE. UU., Como la producción, el empleo, los precios y las exportaciones / importaciones. Profundizar en los números le permitirá obtener una mejor lectura de la economía de los EE. UU. Que seguir solo la cifra del PMI.
• Recuerde los niveles clave para el PMI y los subíndices : así como 43.2 representa un nivel clave para el PMI como se señaló anteriormente, los principales subíndices tienen niveles clave que vale la pena señalar. Por ejemplo, un índice de empleo superior a 50, 6 a lo largo del tiempo generalmente es consistente con un aumento en las nóminas no agrícolas, según lo informado por la Oficina de Estadísticas Laborales. Del mismo modo, un índice de producción superior a 51, 3 en el tiempo es coherente con un aumento en las cifras de producción industrial de la Reserva Federal.
• Posicione las carteras antes de la publicación de los datos del ISM : dado que el PMI puede ser un número que mueve el mercado, puede ser mejor posicionar las carteras antes de la publicación de los datos. Si la economía de Estados Unidos está creciendo fuertemente y se espera que el número de PMI aumente al alza, puede valer la pena comprar acciones estadounidenses antes de la publicación del informe. Por el contrario, si las expectativas son para un número PMI débil, puede ser prudente recortar parte de la exposición a renta variable estadounidense antes de la publicación del informe.

La línea de fondo

El PMI es un importante indicador principal que proporciona información valiosa sobre el estado de la economía de los Estados Unidos en general y del sector manufacturero en particular. Si bien tiende a pasarse por alto ocasionalmente, los nuevos inversores deben familiarizarse con este indicador económico clave.