Método de indemnización
El método de indemnización calcula los pagos de terminación cuando un swap finaliza antes de tiempo y el titular ha aceptado una oferta de prepago.
Para llevar clave
- El método de indemnización requiere que la contraparte culpable compense a la contraparte responsable por todas las pérdidas y daños causados por la terminación anticipada.
- El método de indemnización calcula los pagos de terminación cuando un swap finaliza antes de tiempo y el titular ha aceptado una oferta de prepago.
- El método del valor del acuerdo, que se basa en los términos y las tasas de interés disponibles para un intercambio de reemplazo, se considera más eficiente que el método de indemnización para calcular los pagos por terminación.
Comprender el método de indemnización
El término indemnización significa protección contra la responsabilidad. Las cláusulas de indemnización son comunes en la mayoría de los acuerdos y son similares a las exenciones de responsabilidad, pero tienden a ser más específicas en su redacción. El método de indemnización requiere que la contraparte culpable compense a la contraparte responsable por todas las pérdidas y daños causados por la terminación anticipada.
Este método era común cuando se desarrollaron los swaps por primera vez, pero se consideró ineficiente porque en realidad no cuantificó, ni describió cómo cuantificar, esas pérdidas y daños de un intercambio terminado prematuramente. Hoy, el "método del valor del acuerdo", que se basa en los términos y las tasas de interés disponibles para un intercambio de reemplazo, es el método más utilizado para calcular los pagos por terminación. Otra alternativa menos común es el método de fórmula.
Un swap es un acuerdo entre dos contrapartes para intercambiar flujos de efectivo (por ejemplo, fijo para flotante) junto con monedas subyacentes u otros valores, como productos básicos, que finalizan en una fecha predeterminada en el futuro. Un contrato de swap puede rescindirse anticipadamente si cualquiera de las partes experimenta un evento de crédito o incumplimiento, como quiebra o incumplimiento de pago, o un evento de terminación, como una ilegalidad, evento fiscal, evento fiscal tras la fusión u otra contingencia. El alcance de lo que cuenta como un evento de terminación temprana y cómo se resolverá se hará explícito en la cláusula de terminación del intercambio.
Inicialmente, el método de indemnización se usó para compensar a la contraparte que experimentó una pérdida como resultado de que la otra contraparte terminara el acuerdo de intercambio antes de tiempo. Bajo este método, la parte culpable (que termina) debe completar (indemnizar) toda la pérdida experimentada por la otra parte debido a la terminación anticipada.
Sin embargo, dado que no está claro exactamente cuánto dinero terminará perdiendo esa contraparte, tanto explícitamente como en términos de costos de oportunidad, se introdujo el método de fórmula que establecería una metodología clara para llegar al monto de la indemnización, en lugar de ser un tabulación ad hoc.
Aún así, el método de la fórmula fue reemplazado por el método de valor de acuerdo más comúnmente utilizado, que reemplaza la fórmula no estandarizada para calcular una pérdida con una métrica simple, que es el costo de ingresar en un intercambio de reemplazo. El intercambio de reemplazo implica el nuevo acuerdo de intercambio que la contraparte lesionada tendría que celebrar para restablecer la posición de intercambio original.
Sin embargo, dado que los precios de intercambio cambian con el tiempo y a medida que las tasas de interés y otros factores fluctúan, el contrato de reemplazo puede tener términos y precios de mercado diferentes al intercambio original. Esa diferencia de costo, para celebrar el nuevo acuerdo con otra contraparte, es el valor del acuerdo y debe indemnizar a la parte perjudicada.
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