Margen inicial vs. Margen de mantenimiento: ¿Cuál es la diferencia?

Comprar acciones con margen es muy similar a comprar acciones con un préstamo. Un inversor pide prestado fondos de una empresa de corretaje para comprar acciones y paga intereses sobre el préstamo. Las acciones en sí se mantienen como garantía por la firma de corretaje.

El Reglamento T de la Reserva Federal establece las reglas para los requisitos de margen. Existe un requisito de margen inicial, que representa el margen en el momento de la compra, y un requisito de margen de mantenimiento, que representa la cantidad mínima de capital en el valor total de la cuenta de margen.

Margen inicial

El margen inicial debe ser de al menos el 50 por ciento, de acuerdo con el Reglamento T. Si desea comprar 1, 000 acciones de una acción valorada en $ 10 por acción, por ejemplo, el precio total sería de $ 10, 000. Sin embargo, una cuenta de margen con una firma de corretaje le permitiría adquirir las acciones de $ 1, 000 por tan solo $ 5, 000, con la firma de corretaje cubriendo los $ 5, 000 restantes. Las acciones de las acciones sirven como garantía para el préstamo, y usted paga intereses sobre el monto prestado.

Los requisitos de la Regulación T son solo un mínimo, y muchas firmas de corretaje requieren más efectivo de los inversores por adelantado. En este ejemplo, una empresa que requiera el 65 por ciento del precio de compra del inversor por adelantado no cubriría más de $ 3, 500 con un préstamo, lo que significa que el inversor tendría que pagar $ 6, 500.

El beneficio de comprar con margen es que el retorno de la inversión puede ser mayor si la acción se aprecia en valor.

Continuando con este ejemplo, imagine si el precio de las acciones se duplicó a $ 20 por acción, y el inversor decide vender las 1, 000 acciones por $ 20, 000. Si lo compró con un margen del 65 por ciento, deberá pagarle a la firma de corretaje los $ 3, 500 que le prestó, dejándolo con $ 16, 500 después de una inversión inicial de $ 6, 500. Mientras que las acciones aumentaron en valor en un 100 por ciento, los $ 6, 500 del inversor aumentaron en valor en más del 150 por ciento. Incluso después de pagar intereses sobre el préstamo, el inversionista claramente está mejor en este escenario que si hubiera comprado las acciones con el 100 por ciento de su propio dinero.

La desventaja, por supuesto, es que si el precio de las acciones cae, el inversor pagará intereses a la firma de corretaje además de estar bajo el agua de la inversión, lo que agrava sus pérdidas.

Margen de mantenimiento

Una vez que se han comprado las acciones, el margen de mantenimiento representa la cantidad de capital que el inversor debe mantener en la cuenta de margen. La Regulación T establece la cantidad mínima en 25 por ciento, pero muchas firmas de corretaje requerirán una tasa más alta. Continuando con el mismo ejemplo utilizado para el margen inicial, imagine que el margen de mantenimiento es del 30 por ciento. El valor de la cuenta de margen es el mismo que el valor de las 1, 000 acciones, y el patrimonio del inversionista siempre será $ 3, 500 menos que esa cantidad ya que el inversionista debe devolver ese dinero independientemente de cómo se desempeñe la acción.

Entonces, si el precio de la acción se redujo de $ 10 a $ 5, el valor de la cuenta de margen se reduciría a $ 5, 000, y el patrimonio del inversor sería de solo $ 1, 500, o el 30 por ciento del valor de la cuenta de margen. Si el precio de las acciones cayera a $ 4.99 o menos, el valor de la cuenta de margen se reduciría a un punto en el que el inversionista tuviera menos del 30 por ciento de capital, y recibiría una llamada de margen de la firma de corretaje. Esto significa que se requeriría que el inversionista deposite suficiente dinero en la cuenta para mantener al menos el 30 por ciento del capital.

El margen de mantenimiento existe para proteger a las firmas de corretaje de los inversores que no cumplen con sus préstamos. Mantener un amortiguador entre el monto del préstamo y el valor de la cuenta disminuye el riesgo de la empresa en caso de que una acción vea una caída dramática en el precio.

Para llevar clave

• Una cuenta de margen permite a un inversor comprar acciones con un porcentaje del precio cubierto por una firma de corretaje.
• El margen inicial representa el porcentaje del precio de compra que debe cubrir el dinero del inversor.
• El margen de mantenimiento representa la cantidad de capital que el inversor debe mantener en la cuenta de margen después de que se haya realizado la compra.