Ratio de cobertura de intereses vs DSCR: ¿Cuál es la diferencia?

El monto de la deuda de la que una empresa es responsable es un factor importante al evaluar su solidez relativa y estabilidad financiera. Ya sea que usted sea el dueño del negocio, un contador o una parte externa que esté buscando una inversión potencial, el nivel de deuda de una empresa juega un papel crucial en numerosas decisiones financieras.

Con mayor frecuencia expresada como una razón o porcentaje, los niveles de deuda pueden medirse en relación con los fondos que una empresa tiene para cubrir esas deudas, aunque algunos son más integrales que otros. Dos tipos de índices de medición de la deuda comúnmente utilizados son el índice de cobertura de intereses y el índice de cobertura del servicio de la deuda, o DSCR. Aunque ambos brindan información importante sobre la estabilidad financiera de una empresa, sus cálculos e interpretaciones difieren de manera importante.

Para llevar clave

• Cuanto más estable sea la compañía desde el punto de vista financiero, mayor será la relación entre EBIT y pagos de intereses.
• El nivel de endeudamiento de una empresa generalmente proporciona una ventana de su salud financiera.
• El índice de cobertura de intereses analiza el capital de una empresa frente a sus deudas.
• El DSCR es un indicador ligeramente más robusto de la aptitud financiera de una empresa porque tiene en cuenta los pagos de capital además de los intereses.

Porcentaje de cobertura de intereses

El índice de cobertura de intereses sirve para medir la cantidad de capital de una empresa en comparación con la cantidad de interés que debe pagar sobre todas las deudas durante un período determinado. Esto se expresa como una razón y con mayor frecuencia se calcula anualmente. Para calcular el índice de cobertura de intereses, simplemente divida las ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT, para el período establecido por el total de pagos de intereses adeudados para ese mismo período.

El EBIT, a menudo llamado ingreso operativo neto o beneficio operativo, se calcula restando los gastos generales y los gastos operativos, como el alquiler, el costo de los bienes, el flete, los salarios y los servicios públicos, de los ingresos. Este número refleja la cantidad de efectivo disponible después de restar todos los gastos necesarios para mantener el negocio en funcionamiento. Esta métrica solo tiene en cuenta los pagos de intereses y no los pagos de saldos de deuda de capital que los prestamistas pueden exigir.

Índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)

El índice de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) es un poco más completo. Esta métrica evalúa la capacidad de una empresa para cumplir con sus pagos mínimos de capital e intereses, incluidos los pagos de fondos de amortización, durante un período determinado. Para calcular el DSCR, el EBIT se divide por la cantidad total de pagos de capital e intereses requeridos para un período determinado.

En cualquier caso, una empresa con una relación de menos de 1 no genera suficientes ingresos para cubrir sus gastos mínimos de deuda. En términos de gestión empresarial o inversión, esto representa una perspectiva muy arriesgada, ya que incluso un breve período de ingresos inferiores al promedio podría significar un desastre. Una empresa con un índice de cobertura de intereses o DSCR de menos de 1 puede generar suficientes ingresos para mantener las luces encendidas pero no cumplir con sus obligaciones de deuda.

Por lo tanto, los inversores y las instituciones de crédito consideran que las empresas con índices más altos son más estables financieramente. Por ejemplo, es poco probable que los bancos presten fondos a una compañía con un DSCR de 0.89 porque refleja una lucha para hacer pagos mínimos sobre las obligaciones actuales. Por supuesto, ambas proporciones pueden cambiar drásticamente a medida que la compañía asume nuevas deudas, paga deudas antiguas o experimenta fluctuaciones de ingresos.