Intercambio Spread Intermercado
Un canje de margen entre mercados es el intercambio de dos bonos dentro de diferentes partes del mismo mercado que pueden ayudar a producir un margen de rendimiento más favorable. Un diferencial de rendimiento es una diferencia entre los rendimientos de varios títulos de deuda con diferentes vencimientos, calificación crediticia y riesgo. Se vende un bono para comprarlo o canjearlo por otro valor visto como superior en algún aspecto.
Un intercambio de margen entre mercados es una transacción destinada a capitalizar una discrepancia de rendimiento entre los sectores del mercado de bonos.
DESGLOSE Intercambio Spread Intermercado
Los swaps de spread entre mercados se basan en los spreads de rendimiento entre diferentes sectores de bonos. Al ingresar a un swap, las partes obtienen exposición a los bonos subyacentes, sin tener que mantener los valores directamente. Un intercambio de margen entre mercados también es una estrategia para intentar mejorar la posición de un inversor a través de la diversificación.
Existen oportunidades para los swaps de diferenciales entre mercados cuando hay calidad crediticia, o diferencias de características, entre los bonos. Por ejemplo, los inversores cambiarían valores gubernamentales por valores corporativos si hay un amplio margen de crédito entre las dos inversiones y se espera que el margen se reduzca. Una parte pagaría el rendimiento de los bonos corporativos, mientras que la otra pagará la tasa de tesorería más el rango inicial. A medida que el margen se amplíe o se reduzca, las partes comenzarán a ganar o perder en el canje.
Un ejemplo de un Intercambio Spread Swap podría ocurrir en una situación en la que la tasa de rendimiento de la inversión de un bono cambia, por lo que el inversor lo "cambia" por el tipo de mejor desempeño. Por ejemplo, si un bono de un tipo ha visto históricamente una tasa de rendimiento del 2 por ciento, pero el diferencial de rendimiento revela una diferencia del 3 por ciento, el inversor podría considerar "intercambiar", o esencialmente vender, el bono para tratar de reducir la diferencia y producir un mayor ganancia
Limitaciones de un Intercambio Spread Intermercado
Una consideración importante de un swap de spread entre mercados es que el inversionista considere cuál es la diferencia en el spread de rendimiento. Por lo general, los rendimientos de los bonos tienden a aumentar cuando sus precios caen, pero un inversor inteligente también tendrá en cuenta qué es lo que está impulsando la caída de los precios. Por ejemplo, durante los tiempos de recesión, un amplio margen de rendimiento podría representar el mayor riesgo percibido de ese bono en lugar de solo un precio de ganga. Comprar lo que en realidad se reduce a bonos de alto riesgo es una decisión que los inversores no deben tomar a la ligera.
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