JPMorgan vs. Goldman Sachs: ¿Cuál es la diferencia?

JPMorgan Chase y Goldman Sachs son dos de los bancos más grandes y respetados. Ambos han visto un aumento en el rendimiento de las acciones en los últimos años, beneficiándose en gran medida de las bajas tasas de interés y las políticas de la Reserva Federal. A continuación, veremos hacia dónde se dirigen ambas compañías y la probabilidad de un impulso positivo con las tasas de interés que se espera que aumenten aún más.

Desde que la Fed comenzó a subir las tasas de interés en diciembre de 2015, los precios de las acciones de JPMorgan y Goldman Sachs cuentan historias muy diferentes. Desde diciembre de 2015 hasta mayo de 2019, las acciones de JPMorgan subieron un 61%, mientras que las acciones de Goldman Sachs perdieron un 1%. Las acciones de Goldman Sachs estuvieron en un máximo de varios años hasta noviembre de 2018, cuando se desarrolló una demanda que revelaba un fraude entre dos banqueros de Goldman Sachs involucrados en un fondo de Abu Dhabi que podría costarle al banco millones en reembolsos y costos legales.

Desde diciembre de 2015, la Fed ha aumentado la tasa de fondos federales del 0.25% al ​​2.5%. Si bien estos aumentos afectan directamente el préstamo de fondos entre los bancos de la reserva federal, también forman la tasa base para el mercado de inversión de renta fija y envían señales a los inversores sobre la dirección del mercado para todo, desde cuentas de ahorro hasta bonos basura. Como tal, esto también afecta a una partida en los balances bancarios conocida como ingresos por intereses netos.

Por lo general, el aumento de las tasas libres de riesgo es algo así como un factor negativo para la renta variable, ya que los inversores a menudo sopesan las compensaciones de retorno del riesgo de manera más aguda y mueven dinero para aprovechar los mayores rendimientos libres de riesgo. Sin embargo, en el caso del aumento de las tasas, las acciones financieras y bancarias, en particular, tienen una ventaja sobre otros sectores: los ingresos por intereses netos generalmente aumentan cuando pueden aumentar las tasas de endeudamiento para los inversores mientras mantienen bajas las tasas estándar de depósito y ahorro.

Para llevar clave

• JPM ha superado fácilmente a GS desde que la Fed comenzó a aumentar las tasas de interés en diciembre de 2015.
• JPM experimentó un aumento en los ingresos y los ingresos netos durante el primer trimestre de 2019, mientras que GS experimentó una disminución.
• GS ha invertido en expandir su negocio de préstamos al consumidor, Marcus, y comprar la aplicación de administración de dinero Clarity.
• JPM, sin embargo, continúa manteniendo una ventaja sobre GS, ya que este último funciona a través del fraude recientemente revelado con el

JPMorgan Chase

En los resultados del primer trimestre de 2019 de JPMorgan, la compañía tuvo un ingreso neto de $ 9.2 mil millones sobre ingresos de $ 29.9 mil millones con ingresos por intereses netos de $ 14.6 mil millones. Esto se compara con el ingreso neto de $ 8.7 mil millones en el primer trimestre de 2018 sobre ingresos de $ 28.5 mil millones. (Para más detalles, vea la presentación de ganancias del primer trimestre de la compañía).

Goldman Sachs

Goldman Sachs ha estado incursionando en el mercado de finanzas personales, lanzando su nueva plataforma Marcus para clientes de todos los niveles de ingresos y realizando una gran adquisición que le brinda la capacidad de proporcionar también servicios bancarios para una gama más amplia de consumidores. Estos factores junto con algunas actualizaciones de infraestructura tecnológica de vanguardia y un nuevo CEO ayudaron a su precio de acciones.

La gerencia cree que estos factores y otras proyecciones de crecimiento ayudarán a mantener su perspectiva positiva para el futuro, pero en los últimos seis meses más o menos, parece que la compañía y los inversores tendrán que enfrentar una serie de desafíos, incluidas las denuncias sobre el fraude de dos banqueros que cobraron tarifas exorbitantes y saquearon fondos de un acuerdo multimillonario con el Fondo de Abu Dhabi, también conocido como acuerdo 1MDB.

En el primer trimestre de 2019, Goldman Sachs reportó ingresos de $ 8.1 mil millones, frente a $ 10.1 mil millones en el primer trimestre de 2018, e ingresos netos de $ 2.3 mil millones, frente a $ 2.8 mil millones en el 1T 2018. Informó ingresos por intereses netos de $ 1.2 mil millones en el primer trimestre de 2019, frente a $ 0.9 mil millones en el primer trimestre de 2018. (Para más detalles, vea el informe de ganancias del primer trimestre de Goldman Sachs).

Consideraciones Especiales

JPMorgan ha mantenido y mejorado su ventaja sobre Goldman Sachs. A medida que las tasas aumentaron desde diciembre de 2015 hasta mayo de 2019, las acciones de JPMorgan Chase y Goldman Sachs han arrojado un 61% y un 1% negativo, respectivamente. El escándalo de 1MDB ha ampliado considerablemente el liderazgo de JPMorgan Chase en comparación con Goldman Sachs.

En lo que va del año, el rendimiento total de Goldman Sachs se ha recuperado muy bien, llegando al 15% frente al 11, 3% de JPMorgan Chase. Preocupado por escándalos pasados, la demanda de 1MDB podría empañar las perspectivas a corto y largo plazo para Goldman Sachs, ya que otros bancos como JPMorgan Chase esperan un fuerte impulso continuo en un entorno de tasas crecientes.

Diferencias clave

Algunos pueden argumentar que la venta masiva de GS podría crear una oportunidad de compra con el stock flotando en su nivel de soporte de 52 semanas. Sin embargo, los inversores deben proceder con precaución a medida que se desarrollan los gastos del acuerdo de fraude y otros bancos avanzan con circunstancias menos riesgosas.

JPMorgan ha surgido de la crisis financiera, liderando el sector bancario con una de las implementaciones regulatorias Dodd-Frank más rápidas y efectivas en la industria. Esto, junto con el entorno de tasas crecientes, ha ayudado a JPMorgan Chase a registrar rendimientos superiores para su competidor Goldman Sachs y la industria bancaria en general.