Índice de swap predeterminado de crédito de préstamo (definición Markit LCDX)

¿Qué es el índice de swap de crédito predeterminado?

El índice de swap de incumplimiento crediticio de préstamos - Markit LCDX es un índice especializado de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) que solo cubre préstamos y cubre a 100 compañías norteamericanas individuales que tienen operaciones de deuda sin garantía en los amplios mercados secundarios. El LCDX se cotiza en el mostrador y es administrado por un consorcio de grandes bancos de inversión, que proporcionan liquidez y ayudan a fijar el precio de los swaps de incumplimiento crediticio individuales. IHS Markit Ltd, con sede en Londres, es el proveedor del índice.

Comprensión del índice de intercambio de crédito predeterminado del préstamo (Markit LCDX Works)

El índice comienza con una tasa de cupón fija (225 puntos básicos); El comercio mueve el precio y cambia el rendimiento, como un bono estándar. El índice rueda cada seis meses. Los compradores del índice pagan la tasa del cupón (y compran la protección contra eventos de crédito), mientras que los vendedores reciben el cupón y venden la protección. Lo que se está protegiendo en este caso es un "evento de crédito" en una compañía en particular en el índice, como el incumplimiento de un préstamo o la bancarrota.

Si tal evento crediticio ocurre en una de las compañías subyacentes, la protección se paga a través de la entrega física de la deuda o mediante un acuerdo en efectivo entre las dos partes. La compañía subyacente se elimina del índice y se sustituye por una nueva para devolver el índice a incluso 100 miembros.

Los swaps de incumplimiento crediticio esencialmente ponen un precio al riesgo de que un emisor de deuda en particular pueda incumplir. Las empresas con calificaciones crediticias sólidas tienen primas de bajo riesgo, por lo que se puede comprar protección por una tarifa mínima, evaluada como un porcentaje del valor nocional (en dólares) de la deuda subyacente. Las compañías con bajas calificaciones crediticias cuestan más para protegerse, por lo que los swaps de incumplimiento crediticio que los cubren pueden costar varios puntos porcentuales adicionales del monto nocional.

Los montos mínimos de compra para el LCDX pueden alcanzar los millones de dólares, por lo que la mayoría de los inversores son grandes firmas institucionales, como administradores de activos, bancos, fondos de cobertura y compañías de seguros, que invierten como una cobertura o como un juego especulativo. La ventaja de LCDX para estos inversores es que pueden obtener acceso a un grupo diversificado de empresas por mucho menos de lo que les costaría comprar los swaps de incumplimiento crediticio individualmente.

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